上半年超額準(zhǔn)備金率為2.5%存降準(zhǔn)空間

　　上半年M2余額同比增11.8%，貸款和證券投資同比多增是M2增速回升的主因

　　“截至今年6月末，基礎(chǔ)貨幣余額為28.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.2%。6月末，貨幣乘數(shù)為4.62，比3月末和上年末分別高0.31和0.44。金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率為2.5%。其中，農(nóng)村信用社為5.9%?！毖胄凶蛉胀黹g發(fā)布的今年第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告披露的這組數(shù)據(jù)引起了《證券日?qǐng)?bào)》記者的注意。

　　業(yè)界分析人士認(rèn)為，超額準(zhǔn)備金率仍處于相對(duì)高位，這說(shuō)明未來(lái)若實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要，央行仍有采取降準(zhǔn)或定向降準(zhǔn)的空間。

　　“近期貨幣擴(kuò)張動(dòng)力有所增強(qiáng)，M2增速已接近全年預(yù)期目標(biāo)，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間M2增速可能還會(huì)加快?！毖胄兄赋?，從貨幣派生渠道看，貸款和證券投資同比多增是M2增速回升的主要原因，其中證券投資的影響最為明顯。存款性公司購(gòu)買(mǎi)地方政府債券、股權(quán)及其他投資大量增加共同助推證券投資同比多增。此外，外匯占款和買(mǎi)入返售資產(chǎn)、同業(yè)拆借等傳統(tǒng)的同業(yè)業(yè)務(wù)同比少增，一定程度上下拉了M2增速。

　　截至今年6月末，M2余額為133.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.8%，已接近全年12%左右的調(diào)控目標(biāo)。

　　央行在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，下一階段將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，針對(duì)金融深化和創(chuàng)新發(fā)展，進(jìn)一步完善調(diào)控模式，疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道，著力解決突出問(wèn)題，提高金融運(yùn)行效率和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。措施之一就是繼續(xù)優(yōu)化流動(dòng)性的投向和結(jié)構(gòu)，落實(shí)好“定向降準(zhǔn)”的相關(guān)措施，發(fā)揮好信貸政策支持再貸款、再貼現(xiàn)和抵押補(bǔ)充貸款政策的作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。

　　央行表示，下階段將繼續(xù)通過(guò)保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)、完善銀行公司治理、清理不合理金融服務(wù)收費(fèi)、完善多層次資本市場(chǎng)、增加金融供給、加大改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整力度等多措并舉，標(biāo)本兼治，著力降低社會(huì)融資成本。

　　“進(jìn)一步完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制，加大市場(chǎng)決定匯率的力度，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。”央行強(qiáng)調(diào)，要密切關(guān)注國(guó)際形勢(shì)變化對(duì)資本流動(dòng)的影響，完善對(duì)跨境資本流動(dòng)的宏觀審慎管理。進(jìn)一步推動(dòng)信貸資產(chǎn)證券化市場(chǎng)健康發(fā)展。大力發(fā)展直接融資，推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)。

　　對(duì)于物價(jià)，央行在報(bào)告中指出，從物價(jià)運(yùn)行看，價(jià)格漲幅低位企穩(wěn)，未來(lái)變化可繼續(xù)關(guān)注。央行的判斷是，物價(jià)漲幅總體仍有條件保持低位運(yùn)行。業(yè)界也據(jù)此判斷，央行理論上仍有降息的空間，但受物價(jià)不確定性影響，在使用上會(huì)更加慎重。

　　央行在報(bào)告中最后強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、識(shí)別和處置機(jī)制，注重穩(wěn)定金融市場(chǎng)預(yù)期。采取綜合措施維護(hù)金融穩(wěn)定，守住不發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

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