中國(guó)金融機(jī)構(gòu)積極創(chuàng)新衍生產(chǎn)品服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　如果列舉當(dāng)下中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的熱門行動(dòng)，由“互聯(lián)網(wǎng)++”風(fēng)潮帶動(dòng)的“跨界”思維定會(huì)位居前列，在專業(yè)性非常強(qiáng)的衍生品行業(yè)也不例外。衍生產(chǎn)品為企業(yè)提供更為全面的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　2008年全球金融危機(jī)曾讓場(chǎng)外衍生產(chǎn)品備受詬病，不少金融機(jī)構(gòu)損失慘重。但用南華期貨總經(jīng)理羅旭峰話說，相對(duì)于美國(guó)發(fā)達(dá)的市場(chǎng)和衍生品的發(fā)展過度，中國(guó)市場(chǎng)才剛剛起步。南華日前成立專門部門，為市場(chǎng)提供場(chǎng)外期權(quán)等衍生品的報(bào)價(jià)。

　　上海高級(jí)金融學(xué)院教授陳松男表示，作為風(fēng)險(xiǎn)管理工具，衍生工具實(shí)際上是中性的，和汽車類似，衍生工具有很多功能，但駕車前也會(huì)有培訓(xùn)、考試相應(yīng)的措施，金融危機(jī)前銀行端的濫用衍生產(chǎn)品，核心仍是未能做好相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　在眼下的中國(guó)市場(chǎng)，場(chǎng)外衍生品獲得發(fā)展更多是市場(chǎng)需求的推動(dòng)。有業(yè)內(nèi)人士表示，一方面是個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求增加，另一方面隨著企業(yè)利潤(rùn)率下滑，市場(chǎng)價(jià)格的任何波動(dòng)都對(duì)企業(yè)帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)，而交易所上市品種覆蓋的產(chǎn)品仍有限。

　　目前中國(guó)市場(chǎng)已是全球最大的商品期貨市場(chǎng)，包括螺紋鋼、銅等產(chǎn)品的交易也位居前列，但是上市的商品僅40余種，交易品種盡管基本覆蓋了包括能源化工、金屬以及農(nóng)產(chǎn)品等主要大宗商品，但依然有大部分產(chǎn)品還未能掛牌場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)交易。

　　而促成當(dāng)下場(chǎng)外市場(chǎng)成期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)最熱業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)變，仍在于政策的“松綁”。此前，作為期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的期貨公司一度被限制在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，隨著市場(chǎng)的成熟度與需求的不斷提升，包括投資咨詢等相關(guān)業(yè)務(wù)在近年開始獲得許可，尤其是2014年9月中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布期貨創(chuàng)新相關(guān)意見后，資產(chǎn)管理、網(wǎng)上開戶以及進(jìn)入銀行間市場(chǎng)等創(chuàng)新陸續(xù)放開，極大釋放行業(yè)的創(chuàng)新潛力。

　　目前，中國(guó)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)介入場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)，主要借道旗下的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司。中國(guó)證監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，100余家期貨公司中，目前已有41家設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理子公司，2014年的現(xiàn)貨倉(cāng)單近期和遠(yuǎn)期交易規(guī)模超過370億元，多家公司通過估值期權(quán)等方式，為市場(chǎng)提供定制化的風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品。

　　不過作為“后進(jìn)者”，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)或許才剛開始。目前，金融實(shí)力普遍較弱，通過中國(guó)市場(chǎng)的場(chǎng)內(nèi)衍生產(chǎn)品除了期貨，大部分期權(quán)產(chǎn)品仍是空白。2月份上海證券交易所上市了首個(gè)期權(quán)產(chǎn)品——上證50ETF期權(quán)，但包括商品的期權(quán)、股指的期權(quán)等系列產(chǎn)品仍在等待放行進(jìn)程中。

　　上海期貨交易所總經(jīng)理助理黨劍表示，期權(quán)是金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理和產(chǎn)品創(chuàng)新的必要工具，未來鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開展場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)的同時(shí)，還要積極推進(jìn)場(chǎng)內(nèi)衍生品市場(chǎng)建設(shè)，助力金融機(jī)構(gòu)的場(chǎng)外業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

　　“如果期權(quán)產(chǎn)品進(jìn)一步豐富，會(huì)有助于場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外市場(chǎng)的協(xié)調(diào)發(fā)展，從而為企業(yè)和機(jī)構(gòu)提供更多元的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，使期貨衍生品更好服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！鄙虾Ｖ衅诟笨偨?jīng)理蔡洛益表示。（陳云富 馮莽）

來源：新華網(wǎng)

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