2014年金融市場(chǎng)改革發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)

　　1月20日，央行發(fā)布了《2014年金融市場(chǎng)運(yùn)行情況》，對(duì)全年金融市場(chǎng)運(yùn)行情況進(jìn)行了歸納和總結(jié)。2014年，我國(guó)金融市場(chǎng)各項(xiàng)改革和發(fā)展措施穩(wěn)步推進(jìn)，產(chǎn)品創(chuàng)新不斷深化，市場(chǎng)制度逐步完善，金融市場(chǎng)對(duì)于降低社會(huì)融資成本、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用得以進(jìn)一步發(fā)揮。2014年，債券發(fā)行規(guī)模同比增加，公司信用類債券發(fā)行增速擴(kuò)大；銀行間市場(chǎng)成交量同比大幅增長(zhǎng)，債券指數(shù)有所上升；貨幣市場(chǎng)利率中樞下行明顯，債券收益率曲線整體大幅下移，企業(yè)債券融資成本顯著降低；機(jī)構(gòu)投資者類型更加多元化；商業(yè)銀行柜臺(tái)交易量和開(kāi)戶數(shù)量顯著增加；利率衍生品交易活躍度明顯上升；股票指數(shù)和兩市成交量均大幅增長(zhǎng)。

　　債券發(fā)行規(guī)模同比增加

　　情況顯示，2014年債券發(fā)行規(guī)模同比增加[僅指國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)發(fā)行的人民幣債券情況（含央行票據(jù)）]，公司信用類債券發(fā)行增速擴(kuò)大。2014年債券市場(chǎng)共發(fā)行人民幣債券11.0萬(wàn)億元，同比增加22.3%。其中，銀行間債券市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行人民幣債券10.7萬(wàn)億元，同比增加24.0%。截至2014年末，債券市場(chǎng)債券托管（包含央行票據(jù)托管量）余額達(dá)35.0萬(wàn)億元，同比增加18.0%。其中，銀行間市場(chǎng)債券托管余額為32.4萬(wàn)億元，同比增加16.9%。

　　2014年，財(cái)政部通過(guò)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行國(guó)債1.7萬(wàn)億元，財(cái)政部代發(fā)地方政府債券2908億元，地方政府自行發(fā)債1092億元，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債券2.3萬(wàn)億元，政府支持機(jī)構(gòu)發(fā)行債券1850億元，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行金融債券5460億元，證券公司發(fā)行短期融資券4247億元，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行2794億元。公司信用類債券發(fā)行5.2萬(wàn)億元（僅包括非金融企業(yè)發(fā)行的公司信用類債券，不包括政府支持機(jī)構(gòu)債券），同比增加38.9%，增速較上年擴(kuò)大34.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行4.1萬(wàn)億元，同比增加45.4%，企業(yè)債券發(fā)行6952億元，同比增加46.3%，公司債券發(fā)行3484億元，同比減少14.6%。

　　銀行間市場(chǎng)成交量同比大幅增長(zhǎng)

　　2014年，銀行間市場(chǎng)拆借、現(xiàn)券和債券回購(gòu)累計(jì)成交302.4萬(wàn)億元，同比增加28.5%。其中，銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借成交37.7萬(wàn)億元，同比增加6.0%；債券回購(gòu)成交224.4萬(wàn)億元，同比增加41.9%；現(xiàn)券成交40.4萬(wàn)億元，同比減少3.0%。

　　2014年，銀行間市場(chǎng)債券指數(shù)和交易所市場(chǎng)債券指數(shù)均有所上升。銀行間債券總指數(shù)由年初的143.93點(diǎn)上升至年末的158.69點(diǎn)，上升14.76點(diǎn)，升幅10.26%；交易所市場(chǎng)國(guó)債指數(shù)由年初的139.52點(diǎn)升至年末的145.68點(diǎn)，上升6.16點(diǎn)，升幅4.42%。

　　企業(yè)債券融資成本顯著降低

　　貨幣市場(chǎng)利率中樞下行明顯，債券收益率曲線大幅下移，企業(yè)債券融資成本顯著降低。2014年，貨幣市場(chǎng)利率波動(dòng)幅度減小，利率中樞明顯下行。2014年12月，質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率為3.49%，較上年同期下降79個(gè)基點(diǎn)；同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為3.49%，較上年同期下降67個(gè)基點(diǎn)。2014年年內(nèi)貨幣市場(chǎng)利率共發(fā)生兩次較大波動(dòng)：1月20日，7天質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率上升至6.59%，達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn)；12月22日，7天質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率上升至6.38%，創(chuàng)下半年利率新高。2014年銀行間市場(chǎng)國(guó)債收益率曲線整體大幅下移。12月末，國(guó)債收益率曲線1年、3年、5年、7年、10年期收益率較上年末分別下降96個(gè)、105個(gè)、95個(gè)、98個(gè)、93個(gè)基點(diǎn)，10年期與1年期國(guó)債期限利差為36個(gè)基點(diǎn)，較上年末擴(kuò)大3個(gè)基點(diǎn)。

　　2014年以來(lái)，企業(yè)債券融資成本顯著降低，年末固定利率企業(yè)債券加權(quán)平均發(fā)行利率為5.52%，較上年末下降148個(gè)基點(diǎn)。公司信用類債券收益率曲線大幅下行，年末5年期AAA、AA+企業(yè)債收益率較上年末分別下降148個(gè)和141個(gè)基點(diǎn)。不同等級(jí)公司信用類債券信用利差出現(xiàn)分化，3年期AAA級(jí)、AA級(jí)、A級(jí)票據(jù)與同期限政策性銀行債券信用利差較上年末分別擴(kuò)大16個(gè)、19個(gè)、105個(gè)基點(diǎn)。

　　機(jī)構(gòu)投資者類型更加多元化

　　2014年，銀行間市場(chǎng)投資者類型進(jìn)一步豐富，數(shù)量繼續(xù)增加。2014年末，銀行間市場(chǎng)各類參與者共計(jì)6462家，較上年末增加607家，同比增加10.4%。其中，境內(nèi)法人類參與機(jī)構(gòu)為1848家，境內(nèi)非法人機(jī)構(gòu)投資者為4434家。截至2014年末，共有211家包括境外中央銀行或貨幣當(dāng)局、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、主權(quán)財(cái)富基金、人民幣業(yè)務(wù)清算行、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境外參加行、境外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、RQFII和QFII等在內(nèi)的境外機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)，較上年末增加73家，其中已有180家境外機(jī)構(gòu)入市交易，持有債券5720.4億元。從持有者結(jié)構(gòu)看，2014年末，商業(yè)銀行持債占比為63.6%，較上年末下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，非銀行金融機(jī)構(gòu)持債占比為10.9%，較上年末下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，非法人機(jī)構(gòu)投資者及其他類投資者持債占比共為25.6%，較上年末上升2.6個(gè)百分點(diǎn)。從公司信用類債券持有者結(jié)構(gòu)看，2014年末，商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、非法人機(jī)構(gòu)投資者和其他類投資者的持債占比分別為44.4%、13.4%、40.1%和2.1%。

　　商業(yè)銀行柜臺(tái)交易量和開(kāi)戶數(shù)量顯著增加

　　2014年，商業(yè)銀行柜臺(tái)業(yè)務(wù)運(yùn)行平穩(wěn)。2014年商業(yè)銀行柜臺(tái)新增記賬式國(guó)債21只，國(guó)開(kāi)行金融債3只和進(jìn)出口銀行債4只。期限品種進(jìn)一步豐富，包含1年、3年、5年、7年、10年和15年等六個(gè)品種。2014年，記賬式國(guó)債累計(jì)成交71.7億元，同比增加283.4%，商業(yè)銀行通過(guò)柜臺(tái)分銷國(guó)開(kāi)行金融債67億元，進(jìn)出口銀行債30億元。截至2014年末，商業(yè)銀行柜臺(tái)開(kāi)戶數(shù)量達(dá)到1674萬(wàn)戶，較上年增加317萬(wàn)戶，增長(zhǎng)23.4%。

　　利率衍生品交易活躍度明顯上升

　　2014年，人民幣利率互換共交易4.3萬(wàn)筆，名義本金總額4.0萬(wàn)億元，同比增加47.9%。從期限結(jié)構(gòu)來(lái)看，1年及1年期以下交易最為活躍，其名義本金總額2.7萬(wàn)億元，占總量的63.4%。從參考利率來(lái)看，2014年人民幣利率互換交易的浮動(dòng)端參考利率包括7天回購(gòu)定盤(pán)利率、Shibor以及人民銀行公布的基準(zhǔn)利率，與之掛鉤的利率互換交易名義本金占比分別為81.1%、18.2%、0.7%。

　　股票指數(shù)和兩市成交量均大幅增長(zhǎng)

　　情況還顯示，2014年，股票指數(shù)和兩市成交量均大幅增長(zhǎng)。2014年年末，上證綜合指數(shù)收于年內(nèi)新高3234.68點(diǎn)，較上年末上漲1118.70點(diǎn)，漲幅為52.9%，年內(nèi)最低為1991.25點(diǎn)。滬市全年累計(jì)成交37.7萬(wàn)億元，日均成交1539.4億元，同比增加59.1%。深圳成份指數(shù)收于年內(nèi)新高11014.62點(diǎn)，較上年末上漲2892.84點(diǎn)，漲幅為35.62%，年內(nèi)最低為6998.19點(diǎn)。深市全年累計(jì)成交36.7萬(wàn)億元，日均成交1496.9億元，同比增加49.4%。

來(lái)源：金融時(shí)報(bào)

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