合資保險出現(xiàn)三足鼎立新模式

　　中海油出讓?？等藟?0%股權剛落錘，又一家合資壽險公司股權緊接著將生變。上海證券報昨日從相關渠道獨家獲悉，總部位于上海的長生人壽正在謀劃引入新股東，以期打破目前一對一“僵持”的股權結構。

　　這已是近一個季度以來，第5起合資壽險公司股權轉讓。那么，這種“三足鼎立”合資新模式的出現(xiàn)，究竟能否打破一直以來合資壽險難盈利的“魔咒”？恐怕短期內難以見分曉。

　　合資壽險股權變動成常態(tài)

　　近三個月來，中法人壽、?？等藟?、中荷人壽、國泰人壽等合資壽險公司相繼發(fā)生股權變動，多為中方股東全身而退。

　　經(jīng)記者一番梳理之后發(fā)現(xiàn)，與發(fā)起時的“婚姻狀況”相比，目前股東雙方還是“原配”的合資壽險公司已為數(shù)不多，其中有一些公司的中外股東均已易主。

　　事實上，長生人壽已非第一次股權生變。其原名“廣電日生人壽”，成立于2003年9月，是中國首家獲準開業(yè)的中日合資壽險公司，日本生命保險相互會社和上海廣電集團有限公司各出資1.5億元，各占50%股份。

　　2008年5月，上證報獨家報道了上廣電擬出讓廣電日生人壽50%股權。2009年9月，長城資產(chǎn)管理公司宣布接手這50%股權，廣電日生人壽由此更名為“長生人壽”。

　　合資壽險公司的股東退出“故事”多少有點相似。一方面，加強主業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略讓中方股東有了抽身并不擅長的輔業(yè)——保險的意念，另一方面，持續(xù)砸在合資壽險公司身上的巨額投資不知何時見回報，失去繼續(xù)投資的耐心與動力似乎也合乎情理。

　　怎奈“婚姻”的重組，似乎并未帶來涅槃重生的景象。新股東長城資產(chǎn)乃我國四大國有金融資產(chǎn)管理公司之一，原本市場預期：長城資產(chǎn)能在銀保業(yè)務上助長生人壽一臂之力。但至少從目前來看，長城資產(chǎn)的股東優(yōu)勢并未在其業(yè)績、渠道等方面得以明顯體現(xiàn)。

　　有知情人士稱，這與長生人壽股東雙方理念不一致有一定關系。日本生命保險在日本家喻戶曉、運作成熟，便想把這套模式搬至中國市場，很注重細節(jié)化管理；但長城資產(chǎn)對此理念并不完全認同，相較之下更看重大方向的把握。

　　“三足鼎立”新模式出現(xiàn)

　　其實，長生人壽遇到的股東理念不合問題，在國內大多數(shù)合資壽險公司中都曾上演過。

　　為業(yè)內所熟知的是，合資壽險公司的股權架構多是中、外資各占一半，“50:50”的股權架構決定了，誰說“是”都不算，誰說“不是”都算，因為每一方都可以否決對方，中外股東雙方思路?，F(xiàn)沖突，拉鋸戰(zhàn)不斷，從而影響到了實際業(yè)務經(jīng)營。這也使得合資壽險公司被套上了難盈利的“魔咒”。

　　這或許也是長生人壽想引入第三個股東，而非單純“你留我退”的初衷。有業(yè)內人士表示，這樣的股權結構或許更便于日后新公司的經(jīng)營決策。三個股東的合資股權結構新模式或許能起到平衡之用。

　　目前，這種“三足鼎立”的合資模式，在國內保險業(yè)并不多見，僅有工銀安盛人壽、北大方正人壽這幾家。不過，這一新模式的出現(xiàn)，能否對改善合資壽險公司業(yè)績有實質效果，恐怕短期內難以見分曉。

　　需要指出的是，雖然長生人壽業(yè)績排名一直居后，但在經(jīng)營模式上也算穩(wěn)扎穩(wěn)打，并非急于求成之輩。在銷售行為等方面，也未曾出現(xiàn)過目前部分中小保險公司普遍存在的激進、冒進之舉。

　　對于股權架構行將生變之事，記者就此向長生人壽進行求證。長生人壽表示，目前沒有可以對外披露的信息。

來源：上海證券報

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