人民幣國際儲(chǔ)備化近期有望取得重要進(jìn)展

　　備受期待的人民幣國際化，近日望取得重要進(jìn)展。10月13日，英國財(cái)政部將啟動(dòng)發(fā)行人民幣國債的路演，這是首只由中國以外國家發(fā)行的人民幣主權(quán)債券。即使對善用金融工具的英國財(cái)政部以及國際金融中心倫敦來說，以外幣發(fā)行國債都非常罕見。據(jù)悉，上一次英國政府發(fā)行外幣計(jì)價(jià)的國債已經(jīng)是十年之前—英國在2003年發(fā)行過一筆以美元計(jì)價(jià)的國債，更早的兩次分別為1996年及1992年。

　　英國對待人民幣的態(tài)度超出市場預(yù)期。在此之前，英國倫敦已經(jīng)成為重要的離岸人民幣中心之一。去年10月，英國財(cái)長奧斯本訪問中國期間，中國方面就曾表示將在倫敦向投資者發(fā)行800億元人民幣約合131億美元的債券，工商銀行成為首家在倫敦發(fā)行人民幣債券的中資機(jī)構(gòu)；之后，英鎊獲準(zhǔn)與人民幣開展直接交易，建行成為倫敦人民幣業(yè)務(wù)清算行，倫敦正式納入人民幣全球清算網(wǎng)絡(luò)；再加上此次發(fā)行以人民幣計(jì)價(jià)的英國國債，倫敦在人民幣業(yè)務(wù)上的進(jìn)取心可見一斑。

　　主持此次人民幣債券發(fā)行工作的英國財(cái)政部首席經(jīng)濟(jì)顧問拉姆斯登DAVE RAMSDEN表示，本次發(fā)行人民幣國債有兩個(gè)重要意義：一是釋放出強(qiáng)烈的信號(hào)，表明英國支持人民幣國際化發(fā)展；二是將堅(jiān)定倫敦發(fā)展人民幣業(yè)務(wù)的信念，使得倫敦不斷發(fā)展其在人民幣業(yè)務(wù)上的專長，為倫敦作為全球金融中心增加資本。值得注意的是，在1999至2003年期間，拉姆斯登曾主導(dǎo)過財(cái)政部有關(guān)英國是否應(yīng)該加入歐元區(qū)的討論，最終結(jié)果是拒絕。英國拒絕歐元 ，但卻積極接納人民幣，其中差別值得玩味。

　　據(jù)悉，英國官方并未宣布此次人民幣國債的具體發(fā)行規(guī)模，只是稱其發(fā)行總額將達(dá)到“基準(zhǔn)規(guī)?！?。根據(jù)英國市場經(jīng)驗(yàn)，以及9月國開行在倫敦發(fā)行人民幣債券約20億的數(shù)額，市場預(yù)期此次英國央行的發(fā)行規(guī)模也將達(dá)到20億元人民幣左右，約合2億英鎊，不足英國年度發(fā)債規(guī)模的0.2%。英國財(cái)政部報(bào)告顯示，在2014至2015年度，英國政府將發(fā)行1272億英鎊的國債。以此來看，英國政府發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)的國債，并不是像本幣國債那樣用于政府財(cái)政支出，而是另有他用。對此，拉姆斯登表示，英國政府不會(huì)將人民幣國債當(dāng)作融資的工具，而是將融來的人民幣直接注入英國的外匯儲(chǔ)備池。根據(jù)財(cái)政部公告，債券的收入將放在英國“外匯平衡賬戶”中，該賬戶中還包括外幣計(jì)價(jià)的金融資產(chǎn)、黃金以及IMF特別提款權(quán)。這意味著，一旦以人民幣計(jì)價(jià)的英國國債發(fā)行成功，人民幣的儲(chǔ)備化將向前邁進(jìn)一大步，進(jìn)入發(fā)達(dá)國家的儲(chǔ)備池。考慮到倫敦是全球主要金融中心之一，在國際金融市場具有重要地位，這一接納人民幣儲(chǔ)備化的舉動(dòng)有著強(qiáng)烈的象征意義。

　　這并非人民幣首次成為儲(chǔ)備貨幣。隨著中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長和金融改革深化，已經(jīng)有不少國家采用人民幣作為儲(chǔ)備貨幣了。在11日召開的國際貨幣基金組織IMF和世界銀行年會(huì)期間，中國央行行長周小川表示，人民幣作為外匯儲(chǔ)備貨幣已有多年，尼日利亞和白俄羅斯已經(jīng)使用人民幣作為它們的外匯儲(chǔ)備，部分發(fā)達(dá)國家也是如此，只是沒有明說而已；央行副行長易綱則用“水到渠成 ”一詞表示，當(dāng)條件合適的時(shí)候，人民幣將成為IMF特別提款權(quán)一籃子貨幣中的一員。當(dāng)前IMF特別提款權(quán)的構(gòu)成貨幣為美元、日圓 、歐元和英鎊。易綱還說，包括在IMF工作的其他政府和官員都明顯意識(shí)到市場對使用人民幣的需求和選擇。

　　結(jié)合英國明確宣布將發(fā)行人民幣國債、推動(dòng)人民幣儲(chǔ)備化看，雖然中國政府一直避免高調(diào)宣示，人民幣的國際化乃至儲(chǔ)備化已經(jīng)成為當(dāng)前國際貨幣體系發(fā)展的重要趨勢。據(jù)外電報(bào)道，歐洲央行也將討論是否將增加人民幣作為外匯儲(chǔ)備?？紤]到歐債危機(jī)后，中歐關(guān)系持續(xù)深化，以及中國與歐元區(qū)主導(dǎo)國家德國的關(guān)系升級(jí)，歐洲央行將人民幣納入外匯儲(chǔ)備在預(yù)期之中。這將成為人民幣國際化的又一座里程碑。

　　但人民幣不能因此自滿。應(yīng)當(dāng)看到，即使被納入外匯儲(chǔ)備甚至特別提款權(quán)，人民幣依然存在許多不足。周小川在前述會(huì)議上表示，人民幣國際化仍然“有些功課”要做，包括逐步推進(jìn)人民幣自由兌換，以及在“尊重市場供求和維持金融穩(wěn)定”上的進(jìn)一步努力。事實(shí)上，人民幣的功課還欠了很多，尤其是本土人民幣市場的發(fā)展，目前來看已經(jīng)明顯落后于離岸市場對于人民幣的需求，令人民幣走得出去，卻難以從資本渠道流回來。在這方面，中國政府已經(jīng)做出了包括RQFII、上海自貿(mào)區(qū)等在內(nèi)的諸多努力，還有進(jìn)一步提升的空間。

來源：外匯谷

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