國慶長假來臨 銅價(jià)波動(dòng)加大

　　臨近國慶節(jié)長假，銅價(jià)波動(dòng)加大，銅價(jià)走勢將出現(xiàn)反復(fù)。筆者認(rèn)為，銅價(jià)向上彈性可能被放大，價(jià)格主要波動(dòng)區(qū)間為6.8萬~7.1萬元/噸。

　　海外礦供應(yīng)有望繼續(xù)增長

　　近年來，全球礦業(yè)的收購增長，處于收購過程中的礦業(yè)資產(chǎn)面臨不確定性。收購?fù)瓿芍螅糠值V山產(chǎn)量有所增長，例如贊比亞的Mopani銅礦、博茨瓦納的Khocmacao銅礦，銅礦整體供應(yīng)呈現(xiàn)增長及寬松態(tài)勢。

　　三季度，國內(nèi)銅精礦加工費(fèi)為95美元/噸，安托法加斯塔與中國冶煉廠將2024年長單加工費(fèi)敲定為88美元/噸，銅精礦供應(yīng)充裕。

　　銅供應(yīng)壓力不減

　　1—8月份，國內(nèi)銅產(chǎn)量為747.41萬噸，同比增加77.18萬噸，增長11.52%。9月份，據(jù)上海有色網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)5家冶煉廠有檢修計(jì)劃，但是預(yù)計(jì)檢修對9月份的銅產(chǎn)量影響較小。四季度，國內(nèi)銅冶煉廠檢修逐漸減少，預(yù)計(jì)未來國內(nèi)銅產(chǎn)量仍將繼續(xù)增長，每月銅產(chǎn)量可能突破100萬噸。

　　8月份，我國銅精礦進(jìn)口量大幅增加。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，8月份，中國銅礦砂及精礦進(jìn)口量為269.7萬噸，同比增長18.81%，環(huán)比增長36.56%。1—8月份，中國銅精礦累計(jì)進(jìn)口量為1811.31萬噸，累計(jì)同比增長8.7%。8月份，中國銅精礦進(jìn)口量創(chuàng)中國銅精礦單月進(jìn)口量紀(jì)錄。

　　訂單較旺季水平仍有差距

　　據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量分別為257.5萬輛和258.2萬輛，同比分別增長7.5%和8.4%。1—8月份，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量分別為1822.5萬輛和1821萬輛，同比分別增長7.4%和8%；新能源汽車產(chǎn)銷量分別為543.4萬輛和537.4萬輛，同比分別增長36.9%和39.2%，市場占有率達(dá)到29.5%。

　　房地產(chǎn)方面，8月份，國內(nèi)房地產(chǎn)累計(jì)投資額下降8.8%，降幅較7月份增長0.3%，銷售面積下降7.1%，新開工面積下降24.4%。受保交房政策推動(dòng)，竣工面積增長19.2%。整體看，8月份，投資和融資需求疲弱，特別是房地產(chǎn)的投資和銷售下滑，但是工業(yè)生產(chǎn)和居民消費(fèi)邊際改善明顯。

　　9月初，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策陸續(xù)出臺(tái)，銅價(jià)上漲。下游企業(yè)采購進(jìn)度受到價(jià)格影響，高價(jià)格的訂單疲弱，下游企業(yè)按需補(bǔ)貨。分行業(yè)看，新能源車用銅需求環(huán)比增加，光伏產(chǎn)業(yè)用銅量保持強(qiáng)勁增長，電網(wǎng)用銅需求有所提速，房地產(chǎn)的用銅需求未見好轉(zhuǎn)，基建產(chǎn)業(yè)仍受困于資金緊張。今年，空調(diào)產(chǎn)業(yè)用銅需求大幅增長，未來銅需求增長還需要關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)是否有明顯改善。我國銅出口訂單量有所回升，但幅度不大。國內(nèi)穩(wěn)增長的政策正在強(qiáng)力落地，隨著國內(nèi)房地產(chǎn)政策放松和風(fēng)力、光伏、基建等項(xiàng)目加速，銅需求將有明顯改善，預(yù)計(jì)9月基本面對銅價(jià)存在支撐。

　　因?yàn)殂~精礦加工費(fèi)維持高位，所以國內(nèi)冶煉企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量保持穩(wěn)步增長，精煉銅供應(yīng)趨于寬松。目前，雖然銅價(jià)在9月21日~22日大幅下跌，但價(jià)格仍在高位徘徊。

　　轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報(bào)

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