基本面維持弱勢 工業(yè)硅價格低位整理

　　1月份，工業(yè)硅市場表現(xiàn)不佳，價格不斷下探，月度跌幅7.06%。

　　從基本面來看，供給端產(chǎn)出減少。西北地區(qū)硅廠產(chǎn)量稍有恢復，但未恢復至前期高位，主要受大氣污染嚴重影響，新疆硅廠復產(chǎn)進程艱難，云南、四川枯水期保持低位開工，其中，云南硅廠1月份上半月多與期現(xiàn)貨貿易商交易。需求端依舊延續(xù)低迷，有機硅行情尚可，但生產(chǎn)企業(yè)開工率不高，對工業(yè)硅采購謹慎，多晶硅仍能夠保持快速增長。從整體來看，春節(jié)前下游企業(yè)維持正常集中備貨，對工業(yè)硅的需求增量波幅不大。社會庫存處于高位，尤其期貨庫存不斷累積，壓力較大，期現(xiàn)貨貿易低價流入下游領域，現(xiàn)貨價格承壓下行，在基本面疲軟的情況下，工業(yè)硅市場預期弱勢，悲觀情緒較濃，價格持續(xù)震蕩下跌。

　　從產(chǎn)量方面來看，據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，1月份，中國工業(yè)硅整體產(chǎn)量32.19萬噸，環(huán)比下降5.55%，同比增長24.57%，產(chǎn)量持續(xù)縮減。1月份，工業(yè)硅企業(yè)開工率55.68%，環(huán)比下降0.52%。新疆地區(qū)受環(huán)保管控影響，當?shù)赝．a(chǎn)保溫企業(yè)未完全恢復，且由于大氣污染嚴重，復產(chǎn)進程一度受阻；內蒙古地區(qū)仍受到限負荷管控，1月中旬電力缺口增大，個別大廠一度減產(chǎn)，但很快便恢復開爐；四川地區(qū)生產(chǎn)不通氧產(chǎn)品廠家較多，開工率縮減不明顯；云南地區(qū)421#工業(yè)硅生產(chǎn)基本保持穩(wěn)定。2月份，北方地區(qū)降負荷生產(chǎn)依舊，春節(jié)后需關注天氣污染嚴重程度；南方地區(qū)電價基本保持穩(wěn)定，生產(chǎn)保持季節(jié)性低位。考慮到當前價格弱勢，將有部分企業(yè)停爐檢修或減產(chǎn)，預期2月份工業(yè)硅產(chǎn)量將小幅下降。

　　1月份，全國工業(yè)硅開爐數(shù)減少，截至1月29日，工業(yè)硅開工爐數(shù)為314臺，開爐率43.07%。與2023年12月份相比，1月份，全國開爐數(shù)增加2臺。其中，西北地區(qū)開爐數(shù)增加，新疆開爐數(shù)138臺（增加10臺），內蒙古開爐數(shù)28臺，甘肅開爐14臺；西南地區(qū)工業(yè)硅整體開工減少，云南開爐46臺（減少1臺）、四川開爐20臺（減少6臺）。從整體來看，1月份工業(yè)硅開工情況基本穩(wěn)定。

　　從成本和利潤方面來看，1月份，工業(yè)硅行業(yè)成本小幅增加，行業(yè)平均成本14930元/噸，環(huán)比增長0.65%，同比下降15.48%，其中，四川、云南、新疆地區(qū)成本分別為15526元/噸、15234元/噸、14170元/噸。與月初比較，四川和云南平均成本波動不大，新疆成本小幅上升。1月份，工業(yè)硅成本上移，其中，原材料臺塑焦和硅煤價格堅挺，新疆部分硅企電價小幅上調，同時，冬季嚴寒天氣運輸費用增加，預計2月份工業(yè)硅成本穩(wěn)定。

　　1月份，工業(yè)硅利潤減少，主要是因為工業(yè)硅市場月度平均價格較2023年12月份下移，而月均成本上行，因此，整體利潤收縮，在現(xiàn)貨價格弱勢而成本趨于穩(wěn)定的情況下，2月份利潤預期波動不大。

　　1月份，工業(yè)硅產(chǎn)量繼續(xù)回落，仍處于同期相對高位，西北地區(qū)部分硅廠因環(huán)保管控而停爐保溫，復產(chǎn)進程緩慢，而西南地區(qū)進入枯水期開工率保持低位，也有部分期貨倉單貨仍陸續(xù)流入市場，供給端趨緊的同時壓力并未大幅減輕。春節(jié)后，新疆地區(qū)前期停產(chǎn)企業(yè)或有可能恢復，但當前價格持續(xù)低迷，硅廠復工復產(chǎn)意愿還需持續(xù)關注，預計2月份工業(yè)硅整體供應量相對平穩(wěn)，但仍需考慮下游需求消化能力。

　　多晶硅方面，1月份，多晶硅市場整體穩(wěn)中偏強運行，百川盈孚多晶硅參考價格5.83萬元/噸，月度跌幅約0.85%。1月份，多晶硅產(chǎn)量16.94萬噸，環(huán)比增幅4.96%，同比增長67.72%，產(chǎn)量增長逐漸收窄；多晶硅開工率80.43%，環(huán)比小幅增長，利潤下滑幅度趨緩。1月份，多晶硅價格穩(wěn)中上漲，主要是因為下游硅片企業(yè)在春節(jié)前備貨需求偏強，同時，下游硅片企業(yè)積極規(guī)劃N型的產(chǎn)出比例，對應的多晶硅企業(yè)也在積極調整，因此，多晶硅現(xiàn)貨供應相對緊缺，對多晶硅價格形成一定的支撐。1月份，多晶硅企業(yè)基本維持正常生產(chǎn)，部分企業(yè)可能受到成本影響降負荷運行，近期，新增產(chǎn)能正常釋放，但預期增量貢獻有限。當前，光伏產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)價格均偏弱，產(chǎn)能嚴重過剩，且仍有新產(chǎn)能規(guī)劃，作為產(chǎn)業(yè)鏈上游的多晶硅利潤持續(xù)下滑，多晶硅市場仍面臨較大壓力。

　　從新增裝機情況來看，2023年，光伏新增裝機216.88GW，其中，2023年12月份新增裝機53GW，同比增長144%。2023年12月份，新增裝機大幅增加，遠超市場預期，2023年裝機增速較快，光伏終端需求持續(xù)釋放。

　　有機硅市場有所好轉。1月份，有機硅價格持續(xù)拉漲、強勢上行，主要是因為單體企業(yè)開工率處于低位以及春節(jié)前下游備貨需求超預期增長而導致。1月份，國內有機硅單體產(chǎn)量16.48萬噸，環(huán)比下降0.96%，同比增長16.63%。1月份，有機硅企業(yè)開工率為72.71%，部分企業(yè)依舊維持降負荷生產(chǎn)狀態(tài)，且多家企業(yè)停車檢修，下游企業(yè)在春節(jié)前集中采購，有機硅庫存量減少。1月份，有機硅成本變化不大，企業(yè)虧損情況大幅好轉，但還未實現(xiàn)扭虧為盈。從后期來看，有機硅市場處于淡季，雖然春節(jié)前市場有所轉暖，但終端并沒有利好消息提振，市場持續(xù)向上動力有限，預計后市有機硅市場大體維穩(wěn)，還需專注市場開工及出貨情況。

　　鋁合金市場穩(wěn)中偏弱運行，價格小幅下行。2023年12月份，鋁合金產(chǎn)量139萬噸，環(huán)比增長4.12%，產(chǎn)量穩(wěn)中有增，再生鋁和原生鋁在消費淡季表現(xiàn)一般，鋁合金市場多趨穩(wěn)運行，企業(yè)按需采購工業(yè)硅。2023年12月份，我國汽車銷量315.6萬輛，同比增長23.5%；2023年，我國汽車銷量3009.4萬輛，同比增長12%，在購車政策調整 以及新能源市場不斷走高的刺激下，汽車市場延續(xù)良好的增長態(tài)勢，銷售量創(chuàng)下歷史新高。

　　工業(yè)硅出口整體表現(xiàn)不樂觀，2023年，中國工業(yè)硅出口共計57.2萬噸，同比下降11.28%。2023年12月份，中國工業(yè)硅出口5.16萬噸，環(huán)比增長8.45%，同比增長6.6%；主要出口國家為日本、印度、韓國，出口量分別為9154噸、6816噸、5277噸。2023年12月份，工業(yè)硅出口環(huán)比和同比數(shù)據(jù)均有所好轉，但2023年出口增量大幅下滑，海外需求依舊疲軟。

　　庫存方面，1月份，工業(yè)硅庫存較2023年12月份有所增加，截至2月2日，工業(yè)硅工廠庫存6.42萬噸，同比下降41.94%；港口庫存9.8萬噸，同比下降14.78%；行業(yè)總庫存16.22萬噸，同比下降28.09%。其主要原因是1月下旬硅廠與下游磨粉廠交易偏少，廠庫累積。截至2月2日，期貨交割庫存22.96萬噸，雖然部分倉單貨向下游流轉，但從整體來看，期貨庫存量仍在持續(xù)增加，目前，總體社會庫存仍遠高于同期水平，整體庫存壓力較大。

　　綜合來看，工業(yè)硅基本面延續(xù)弱勢的格局。供給端，西北地區(qū)因環(huán)保管控而降負荷生產(chǎn)，復產(chǎn)進程緩慢，而西南地區(qū)保持季節(jié)性開工低位，當前價格弱勢，部分硅廠將停爐檢修或停產(chǎn)，但對產(chǎn)出影響不大。此外，部分倉單貨流入現(xiàn)貨市場，進一步加大供給壓力。需求端整體表現(xiàn)一般，多晶硅春節(jié)前備貨預期較強，價格出現(xiàn)上漲，但產(chǎn)出增幅較2023年12月份有所收縮，仍對工業(yè)硅需求持續(xù)帶來增量。有機硅市場有所好轉，企業(yè)利潤得到修復，但終端并無利好提振，后期市場上行的驅動力不足，對工業(yè)硅需求趨于穩(wěn)定。另外，社會庫存持續(xù)累積，尤其倉單貨壓力仍較大，當前，受宏觀情緒影響，市場信心明顯不足，待悲觀情緒釋放后，市場將迎來修復窗口，但供需面并不樂觀，仍缺乏大幅反彈的動力，預計2月份工業(yè)硅價格呈低位弱勢整理的走勢，需持續(xù)關注西北地區(qū)復產(chǎn)情況。

　　轉自：中國有色金屬報

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