國慶節(jié)后鐵礦石期現(xiàn)價格呈沖高回落走勢，主要原因是宏觀預期頻繁擾動導致價格波動劇烈，在樂觀預期過高及預期落空下，價格自高位持續(xù)調(diào)整。國慶節(jié)前國內(nèi)貨幣增量政策密集發(fā)布且市場對后期財政政策預期較高，疊加國慶節(jié)假期期間外圍金融市場樂觀氛圍持續(xù)蔓延及鋼材現(xiàn)貨價格大幅上漲，國慶節(jié)后黑色系期貨價格集體大幅高開。但10月8日國新辦新聞發(fā)布會上國家發(fā)展改革委在介紹“系統(tǒng)落實一攬子增量政策，扎實推動經(jīng)濟向上結(jié)構向優(yōu)、發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好”有關情況時對“增量政策”表述較少，導致市場情緒大幅回落。
國內(nèi)宏觀政策預期轉(zhuǎn)向明確，有助于黑色系產(chǎn)業(yè)鏈價格繼續(xù)上行。10月12日國新辦舉行新聞發(fā)布會，介紹“加大財政政策逆周期調(diào)節(jié)力度、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”有關情況，會議內(nèi)容表述正面積極且財政政策增量超出預期。會議闡述了財政部門有信心實現(xiàn)全年預期目標的主基調(diào)，再次強調(diào)了支撐房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)的決心。無論是針對地方隱形債務一次性化解方案，還是允許專項債可進行土地儲備政策，對房地產(chǎn)板塊的影響均較為積極，有望緩解地方政府債務壓力和加快實現(xiàn)房地產(chǎn)供需平衡。
供應方面，10月份鐵礦石發(fā)運量較9月份出現(xiàn)季節(jié)性回落，但本期發(fā)運量已經(jīng)回升，供應端支撐作用依舊偏弱。短期受主流礦山季末沖量結(jié)束影響，澳大利亞、巴西礦山發(fā)運量出現(xiàn)階段性下滑，基于當前發(fā)運節(jié)奏和全年目標任務情況，后期主流礦山存在補發(fā)預期；非主流礦山發(fā)運量在礦價回升至100美元/噸后較為積極，預計短期仍將保持中位偏高水平。10月13日當周（10月7日—13日），全球鐵礦石發(fā)運總量為3020.9萬噸，環(huán)比增加39.7萬噸。澳大利亞、巴西鐵礦石發(fā)運總量為2491.5萬噸，環(huán)比增加88.9萬噸。澳大利亞鐵礦石發(fā)運量為1641.4萬噸，環(huán)比減少124.2萬噸，其中澳大利亞發(fā)往中國的鐵礦石量為1417.4萬噸，環(huán)比減少15.9萬噸。巴西鐵礦石發(fā)運量為850.1萬噸，環(huán)比增加213.1萬噸。
需求方面，需求端改善幅度超預期，在宏觀樂觀預期下鋼材價格大幅回升，當前鋼企利潤水平處于近3年同期高位，國內(nèi)需求回暖對價格存在支撐作用。近期鋼企盈利狀況顯著改善，鋼企盈利面持續(xù)擴大，鋼企復產(chǎn)和提產(chǎn)積極性顯著增強，從高利潤格局及鋼企檢修情況來看，短期鐵水產(chǎn)量仍有回升空間。據(jù)統(tǒng)計，全國247家鋼企高爐開工率為80.79%，周環(huán)比上升1.22個百分點，同比下降1.41個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率為87.51%，周環(huán)比上升1.90個百分點，同比下降4.42個百分點；鋼企盈利面為71.43%，周環(huán)比上升33.77個百分點 ，同比下降47.19個百分點；日均鐵水產(chǎn)量為233.08萬噸，環(huán)比增加5.06萬噸，同比減少12.87萬噸。
庫存方面，國慶節(jié)后鋼企庫存正?；厣F礦石港口庫存延續(xù)累積態(tài)勢，壓港量出現(xiàn)超預期增加，由于鋼企鐵水恢復至中位水平，后期鋼企存在補庫預期，鐵礦石港口庫存或向鋼企端轉(zhuǎn)移，但整體港口庫存仍處于近年高位，高庫存壓力仍將限制鐵礦石價格高度。
綜上所述，短期宏觀樂觀預期刺激鐵礦石價格走強，鋼材利潤回升及鋼企復產(chǎn)帶動國內(nèi)需求持續(xù)回升，短期對鐵礦石價格形成支撐，但鐵礦石自身供需寬松態(tài)勢并未改變，高庫存仍將壓制鐵礦石價格。（程鵬）
轉(zhuǎn)自：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng)
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