電解鋁供給側改革政策落地

　　日前，新疆昌吉發(fā)布一份停止違規(guī)在建電解鋁產(chǎn)能的公告，共涉及200萬噸在建產(chǎn)能。新疆這一動作正是響應國家發(fā)改委、工信部、國土資源部和環(huán)保部四部門日前聯(lián)合發(fā)布的《清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項目專項行動工作方案》。工作方案對新增產(chǎn)能，提出了嚴管嚴控的具體要求。有分析師表示，電解鋁行業(yè)供給側改革落地，接下來政府或有實質(zhì)性推進。

　　供給側嚴控新增產(chǎn)能有望為電解鋁總產(chǎn)能確定上限。統(tǒng)計報告顯示，2016年全國在建電解鋁產(chǎn)能為737萬噸，這應該就是未來電解鋁新增產(chǎn)能的上限，預計總產(chǎn)能將達到4601.5萬噸。

　　安信證券日前發(fā)布研報稱，堅定看漲鋁價。預計2017、2018年全球電解鋁分別短缺18、22萬噸，基本維持緊平衡的狀態(tài)。由于近期全球鋁庫存持續(xù)下降，且五地庫存即將去化，鋁價目前已經(jīng)易漲難跌。在本就緊平衡的態(tài)勢下，電解鋁將大概率進入短缺，堅定看好鋁價中樞的系統(tǒng)性上移，而且漲幅有望超預期。

　　電解鋁板塊迎來重大投資機遇。鋁價看漲，再考慮到動力煤、氧化鋁等原料價格難以大漲，電解鋁冶煉環(huán)節(jié)利潤空間有望顯著擴大。選股邏輯有三條標準：一是現(xiàn)有產(chǎn)能及其擴產(chǎn)計劃順應產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，合法合規(guī)，不會被供改政策規(guī)制；二是單位市值電解鋁權益運行產(chǎn)能高；三是成本下降潛力較大的，比如提高自備電、大用戶直購電比例以及氧化鋁自給率提升等?；谝陨蠘藴?，建議關注云鋁股份、中國鋁業(yè)、ST神火、中孚實業(yè)、焦作萬方、南山鋁業(yè)和新疆眾和。

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