供應缺口尚未出現(xiàn) 成本暴漲扶持鋁價

　　10月份，對于受季節(jié)性旺季、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和采暖季限產(chǎn)三大利好扶持的鋁而言，其走勢并不符合預期。自8月中旬以來，滬鋁活躍合約1712合約一直處于1.6萬元上下徘徊，其中9月21日短暫沖高，并創(chuàng)下年內(nèi)高點17320元/噸，稍后就在10月開始震蕩下跌。目前，鋁價上漲的內(nèi)因并非是供應缺口，而是原材料成本暴漲。

（圖片來源：互聯(lián)網(wǎng)）

 

 

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2017年9月，中國電解鋁產(chǎn)量較去年同期下降了5.6%，這是7月以來連續(xù)第三個月同比負增長。在減產(chǎn)的壓力下，前3個季度中國電解鋁產(chǎn)量同比增速降至5%，不過去年同期由于企業(yè)自發(fā)減產(chǎn)，去年同期同比負增長。

 

　　不過，據(jù)商業(yè)機構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，中國電解鋁產(chǎn)量9月份只是環(huán)比下降，同比還是正增長的，這也與中國電解鋁社會庫存持續(xù)居高不下相吻合的。亞洲金屬網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2017年9月中國電解鋁產(chǎn)量約301萬噸，環(huán)比下降4.5%，同比增長8.7%；1~9月份中國電解鋁產(chǎn)量同比增長17.3%至2770萬噸左右。其中山東地區(qū)9月份電解鋁產(chǎn)量環(huán)比下降15.6%至76萬噸，山東魏橋9月產(chǎn)量環(huán)比下降17.2%至54萬噸左右；新疆地區(qū)9月電解鋁產(chǎn)量環(huán)比略微下降1.9%至55.9萬噸，新疆東方希望9月電解鋁產(chǎn)量環(huán)比下降7.4%至10萬噸左右。違規(guī)產(chǎn)能在9月份減產(chǎn)明顯，隨著采暖季限產(chǎn)，未來幾個月電解鋁產(chǎn)量還將繼續(xù)回落。

 

 

　　2017年8月份，作為第一大電解鋁企業(yè)山東魏橋落實違規(guī)產(chǎn)能清理之后，9月份電解鋁產(chǎn)量出現(xiàn)明顯的回落。國家發(fā)改委等四部委于2017年4月發(fā)布《清理整頓電解鋁工業(yè)違法違規(guī)項目專項行動工作方案的通知》，要求清理從2004年至2013年5月期間違規(guī)在建或者建成的項目，以及2013年5月后新建設的違規(guī)項目。

 

　　根據(jù)魏橋發(fā)布的公告，違規(guī)產(chǎn)能包括濱州市沾化區(qū)濱北新材料有限公司32萬噸原鋁生產(chǎn)線；濱州市惠民縣惠民新材料有限公司年產(chǎn)54萬噸原鋁生產(chǎn)線；濱州市鄒平縣山東魏橋鋁電有限公司年產(chǎn)132萬噸原鋁生產(chǎn)線。上述3條生產(chǎn)線共計218萬噸產(chǎn)能已被納入今年7月24日山東省發(fā)改委等十部委印發(fā)的《山東省2017年煤炭消費減量替代工作行動方案》中，該方案明確被列入的生產(chǎn)線屬于違規(guī)項目。魏橋集團還有另外2個項目也被納入違規(guī)項目中，5條生產(chǎn)線共計產(chǎn)能268萬噸。

 

 

 

　　截至10月19日，河南省以及山東濱州、淄博、聊城等地相繼出臺了限產(chǎn)方案。政策規(guī)定電解鋁限產(chǎn)30%，以停產(chǎn)的電解槽的數(shù)量計算。

 

　　據(jù)亞洲金屬網(wǎng)統(tǒng)計，濱州市影響的電解鋁企業(yè)有山東魏鋁電有限公司和鄒平鋁業(yè)有限公司，設計產(chǎn)能合計222.3萬噸；聊城地區(qū)影響的電解鋁企業(yè)有信發(fā)集團，涉及的電解鋁產(chǎn)能為38.19萬噸，因此合計濱州和聊城地區(qū)電解鋁企業(yè)產(chǎn)能有260.49萬噸。

 

　　本次限產(chǎn)濱州地區(qū)魏橋鋁電有限公司，按要求合計產(chǎn)能727萬噸，涉及減產(chǎn)產(chǎn)能218.1萬噸，先運行產(chǎn)能650萬噸，按照政策要求還需要減產(chǎn)141.1萬噸；鄒平鋁電有限公司，此次涉及產(chǎn)能4.2萬噸。聊城信發(fā)集團此次限產(chǎn)涉及產(chǎn)能38.19萬噸，先運行產(chǎn)能158萬噸，還需減產(chǎn)38.19萬噸。濱州地區(qū)電解槽合計6710臺，采暖季限產(chǎn)2523臺，4個月產(chǎn)量約減產(chǎn)48萬噸；聊城地區(qū)電解鋁合計1880臺，采暖季限產(chǎn)564臺，4個月合計減產(chǎn)13萬噸。

 

　　而我的有色網(wǎng)統(tǒng)計，濱州市人民政府發(fā)布關(guān)于印發(fā)濱州2017年~2018年工業(yè)企業(yè)錯峰生產(chǎn)實施方案的通知。其中提及有色行業(yè)，限產(chǎn)時間為11月15日至3月15日，電解鋁廠限產(chǎn)30%，以電解槽數(shù)量計；氧化鋁限產(chǎn)30%，以生產(chǎn)線計；炭素企業(yè)限產(chǎn)50%，以生產(chǎn)線計。共涉及電解鋁產(chǎn)能741萬噸，其中魏橋鋁電727萬噸，鄒平齊星鋁業(yè)14萬噸，共計需停產(chǎn)約257萬噸。

 

　　此外，焦作率先提出供暖季減產(chǎn)方案，掀開供暖季限產(chǎn)具體方案的落實。焦作萬方鋁業(yè)于9月21日開始陸續(xù)關(guān)停電解槽，截至9月底已經(jīng)關(guān)停50臺電解槽。2018年3月中旬后恢復。目前該公司每天關(guān)停10臺電解槽，國慶節(jié)后達到限產(chǎn)30%。該廠電解鋁建設產(chǎn)能43萬噸，共計558臺電解槽，需要關(guān)停170臺電解槽。

 

　　山西發(fā)布2017年~2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案，方案指明：“4+2”城市采暖季電解鋁廠限產(chǎn)30%以上，以停產(chǎn)電解槽的數(shù)量計，上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，包括山西晉能集團新東方鋁業(yè)有限公司、太原東鋁鋁材有限公司、山西兆豐鋁業(yè)有限責任公司合計約11萬噸年產(chǎn)能在取暖季需錯峰生產(chǎn)。

 

　　因此，根據(jù)山東、河南和山西已經(jīng)出臺的限產(chǎn)方案，合計需要減產(chǎn)347.7萬噸（產(chǎn)能），遜于預期的400萬噸產(chǎn)能的預估，采暖季4個月電解鋁實際產(chǎn)量影響約為97.5萬噸。

 

 

　　在“2+26個”城市采暖季限產(chǎn)的同時，廣西等地區(qū)不受采暖季限產(chǎn)影響的電解鋁產(chǎn)能還在陸續(xù)投產(chǎn)。新增產(chǎn)能投產(chǎn)的企業(yè)包括：

 

　　廣西信發(fā)電解鋁產(chǎn)能32萬噸，計劃11月份投產(chǎn)10萬噸，現(xiàn)在運行產(chǎn)能22萬噸。擁有自備發(fā)電廠，電費成本0.37元/度，全部生產(chǎn)鋁水供應周邊工廠，新增10萬噸產(chǎn)能供自己生產(chǎn)鋁棒。2016年電解鋁產(chǎn)量21萬噸，2017年預計23萬噸。

 

　　廣西華磊新材料電解鋁產(chǎn)能40萬噸，于9月25日開始投產(chǎn)。前期投產(chǎn)10萬噸，區(qū)域網(wǎng)電，最多支持10萬噸電解鋁產(chǎn)能運行；自備電廠預計11月底建成，建成后將啟動剩余30萬噸產(chǎn)能。區(qū)域網(wǎng)電0.38元/噸，擁有300臺500kA的電解槽。

 

　　廣西蘇源鋁業(yè)年產(chǎn)能20萬噸，計劃10月20日開始投產(chǎn)10萬噸的電解鋁產(chǎn)能（90臺420kA的電解槽），剩下10萬噸的電解鋁產(chǎn)能計劃2018年遠月開始啟動。該公司已經(jīng)被廣西百礦鋁業(yè)有限公司收購，百礦鋁業(yè)電解鋁運行產(chǎn)能30萬噸，明年下半年全部產(chǎn)能達到130萬噸。該公司擁有自備發(fā)電廠，電費是0.3元/度。

 

　　潛江正豪華盛鋁業(yè)涉及產(chǎn)能6.6萬噸，計劃11月開始投產(chǎn)2.8萬噸電解鋁產(chǎn)能，現(xiàn)運行產(chǎn)能3.8萬噸，該公司自備發(fā)電廠電費0.473元/度。

 

 

 

　　一方面，采暖季限產(chǎn)對于“2+26”個城市氧化鋁限產(chǎn)導致氧化鋁供應縮減。根據(jù)京津冀及周邊“2+26”城市工業(yè)限產(chǎn)要求，加上河南洛陽、平頂山、三門峽3地（等同于全省限產(chǎn)），理論上需要減產(chǎn)610萬噸，而如果將河南全省算進去，即“2+26+3”個城市，那么理論上需要減產(chǎn)785萬噸。不過，根據(jù)山西晉中市發(fā)布的重污染天氣工業(yè)應對減排措施，該地區(qū)排放達標的氧化鋁企業(yè)僅需在重污染橙色預警以上天氣進行限產(chǎn)30%，并未給出既定限產(chǎn)時期，因此對氧化鋁限產(chǎn)量有限。

 

　　另一方面，環(huán)保導致山西地區(qū)鋁土礦供應緊張。中國大約64%的氧化鋁生產(chǎn)使用了國產(chǎn)的鋁土礦，而其中的68%又集中在了山西與河南兩地。

 

　　在環(huán)保要求下，越來越多的氧化鋁企業(yè)采購進口一水和三水鋁土礦。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，由于環(huán)保督察嚴格，9月份山西和河南鋁土礦供應依然緊張，多數(shù)氧化鋁廠鋁土礦庫存僅維持三周左右。為了確保安全生產(chǎn)，部分氧化鋁廠開始考慮使用進口一水鋁土礦。而澳洲等地區(qū)鋁土礦到岸價也出現(xiàn)上漲，這推動氧化鋁原材料成本上行。

 

　　據(jù)亞洲金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至10月20日，澳洲52%min一水鋁土礦CIF中國升至44.5美元~45.5美元/噸，去年同期為39美元~40美元/噸。而印度43%min鋁土礦CIF中國在10月份也略微上漲至40美元~41美元/噸，去年同期為37~38美元/噸。國內(nèi)鋁土礦中60%鋁11%硅max鋁土礦到廠價從9月的330元~340元/噸升至10月16日的400元~410元/噸。

 

　　不過，從9月份氧化鋁產(chǎn)量來看，出現(xiàn)恢復性增長，主要原因是電解鋁產(chǎn)能對氧化鋁需求強勁，另外山東地區(qū)檢修結(jié)束，隨著電解鋁采暖季限產(chǎn)，氧化鋁價格進一步上漲乏力。

 

　　亞洲金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)中心顯示，9月份中國氧化鋁產(chǎn)量約570萬噸，環(huán)比回升3.4%。1~9月份產(chǎn)量總計約4970萬噸，同比增加14.6%。9月份，山東地區(qū)依然是最大氧化鋁產(chǎn)地，約195萬噸，環(huán)比增加8.9%，其次是山西地區(qū)，約149萬噸，環(huán)比增加6.4%。當月，河南地區(qū)產(chǎn)量環(huán)比下滑4.9%降至96萬噸左右，廣西地區(qū)產(chǎn)量環(huán)比下滑2.9%降至69萬噸左右。貴州地區(qū)氧化鋁產(chǎn)量在38萬噸左右持穩(wěn)。

 

　　9月份，山東部分氧化鋁廠完成檢修，產(chǎn)量有所回升。盡管山西及河南地區(qū)鋁土礦供應緊張，由于氧化鋁價格高企，當?shù)匮趸X廠極力維持高開工率，部分工廠開始考慮使用進口鋁土礦。由于多數(shù)氧化鋁廠將自11月中旬開始執(zhí)行采暖季減產(chǎn)要求，因此預計10月份氧化鋁產(chǎn)量將高位維穩(wěn)。

 

　　從氧化鋁價格來看，亞洲金屬網(wǎng)統(tǒng)計的98.5%氧化鋁出廠價格在10月20日升至3680元~3730元/噸區(qū)間，均價為3705元/噸，如果到廠價那么還需要增加100元/噸的運費。

 

 

　　10月，市場開工率下降，產(chǎn)量較上月減少5.85萬噸，下游企業(yè)采購、備貨相繼緊張。十一長假過后原材料方面普遍上漲，使致陽極簽單隨之上調(diào)。取暖季政策停減產(chǎn)企業(yè)明確，近期發(fā)布的河南、山東等地的產(chǎn)能限產(chǎn)，預焙陽極供應持續(xù)緊張。原料供應受環(huán)保影響采購困難、價格維持高位，企業(yè)生產(chǎn)成本增加。

 

　　“2+26”城市已經(jīng)確定已經(jīng)達到特別排放標準的炭素企業(yè)供暖季限產(chǎn)50%，電解鋁企業(yè)限產(chǎn)30%。供暖季限產(chǎn)是在建成產(chǎn)能的基礎(chǔ)上限產(chǎn)50%，因為目前陽極生產(chǎn)商平均開工率約80%，這樣計算的話，“2+26”城市再進一步限產(chǎn)30%即可，會有年產(chǎn)能330萬噸受到影響；電解鋁目前開工率接近滿負荷生產(chǎn)，限產(chǎn)30%的話，影響的年產(chǎn)能約350萬噸。不過，由于新疆地區(qū)并不受限產(chǎn)政策影響，包括新疆神火股份預焙陽極本身產(chǎn)出有剩余，還將外賣給周邊的新希望等鋁冶煉企業(yè)，因此實際對預焙陽極的供應影響不會超預期。

 

　　亞洲金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，96%的預焙陽極中國出廠均價升至4400元~4450元/噸，去年同期為2500元~2550元/噸，創(chuàng)下2012年10月以來的新高。

 

 

　　目前國內(nèi)氟化鋁企業(yè)開工率只有45.6%。市場供應方面縮減，現(xiàn)階段河南、山東等地區(qū)的企業(yè)受環(huán)保影響暫時停工外，其余企業(yè)開工率也都達不到滿負荷生產(chǎn)。截至10月中旬，甘肅白銀中天化工、張掖市三益化工正常開工。河南多氟多保持1條線正常生產(chǎn)。河南未來鋁業(yè)受環(huán)保影響停產(chǎn)中。河南中色韶星2條線正常生產(chǎn)。山東昭和新材料正常開工。山東淄博南韓化工還是處于停產(chǎn)檢修中。河北平泉長城化工本周正常開工，開工率30%。四川勵志環(huán)保也正常開工，環(huán)保這塊影響不是很大。安徽錦洋氟化學有限公司近期開工正常。

 

　　據(jù)亞洲金屬網(wǎng)統(tǒng)計，截至10月23日，61%氟化鋁全國出廠價上漲至10700元~10900元/噸，去年同期報6050元~6150元/噸，畢竟2011年高點。

 

　　總結(jié)，前期違規(guī)產(chǎn)能清理和即將在11月份開始的采暖季限產(chǎn)，對于中國電解鋁4個月的產(chǎn)能影響約340萬噸，影響產(chǎn)量約95萬噸左右，疊加此前清理的違規(guī)產(chǎn)能320萬噸，因此可能影響總供應190萬噸左右，使得鋁供應過剩壓力大大緩解。然而鋁供應不至于出現(xiàn)缺口，而是緩解過剩，鋁價堅挺的主導因素是原材料成本價格上漲。通過觀察電解鋁社會庫存可以看出，鋁供應尚不存在缺口，不然去庫存下降會非常明顯。（作者：寶城期貨金融研究所 程小勇）

 

　　轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報