世界黃金協(xié)會(huì)近日發(fā)布了全球黃金市場(chǎng)前瞻性報(bào)告——《展望2018：全球經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)及其對(duì)黃金的影響》。世界黃金協(xié)會(huì)在報(bào)告中預(yù)計(jì)，2018年，四方面因素將為金價(jià)提供支撐。投資者或可繼續(xù)從黃金投資中受益。
報(bào)告指出，2017年，以美元計(jì)價(jià)的黃金上漲了13.5%，是2010年以來的最大金價(jià)年漲幅，超過了股票以外的所有主要資產(chǎn)類別。
世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的《展望2018：全球經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)及其對(duì)黃金的影響》預(yù)計(jì)四方面因素將為金價(jià)提供支撐：第一，全球經(jīng)濟(jì)同步增長對(duì)黃金消費(fèi)需求產(chǎn)生重要影響。第二，不斷收縮的資產(chǎn)負(fù)債表和不斷上漲的利率。第三，有泡沫的資產(chǎn)價(jià)格。第四，黃金市場(chǎng)正在變得更加透明和高效。
對(duì)于2018年金價(jià)走勢(shì)，報(bào)告認(rèn)為，有4個(gè)關(guān)鍵市場(chǎng)趨勢(shì)會(huì)對(duì)金價(jià)產(chǎn)生影響——
第一，全球經(jīng)濟(jì)同步增長對(duì)黃金消費(fèi)需求產(chǎn)生重要影響。隨著收入的增長，人們對(duì)金飾及含黃金的科技設(shè)備的需求也會(huì)上漲。同時(shí)，收入增長也推升了儲(chǔ)蓄水平，促進(jìn)金條與金幣的需求。而較好的消費(fèi)需求也將支撐黃金的投資需求。投資者通常重視黃金作為金融對(duì)沖工具的效力。而不斷增長的財(cái)富支撐了黃金的消費(fèi)需求，這種需求進(jìn)而為金價(jià)提供了長期支撐。投資和消費(fèi)之間的互動(dòng)也促成了黃金與其他主流金融資產(chǎn)之間更低的相關(guān)性，使黃金成為一種有效的分散投資工具。
第二，不斷收縮的資產(chǎn)負(fù)債表和不斷上漲的利率。持續(xù)不斷的全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張可能導(dǎo)致貨幣政策收緊，美聯(lián)儲(chǔ)在其中起到了帶頭作用。雖然更高的利率增加了黃金投資的成本，但從歷史的角度看，整體利率水平將繼續(xù)保持低位，黃金面臨的潛在阻礙可能沒有那么大，而且，黃金可以幫助投資者管理金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
第三，有泡沫的資產(chǎn)價(jià)格。2017年全球資產(chǎn)價(jià)格達(dá)到多年高點(diǎn)，美國的標(biāo)普500指數(shù)處于史上最高水平，其周期調(diào)整市盈率處于2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫峰值以來的最高水平。這種資產(chǎn)牛市可能會(huì)貫穿整個(gè)2018年。分析師和評(píng)論員提出警告已經(jīng)有一段時(shí)間了，但股市一直在穩(wěn)步攀升，信貸標(biāo)準(zhǔn)也繼續(xù)下滑。如果全球金融市場(chǎng)修正，那么投資者可以從黃金投資中受益，因?yàn)辄S金歷來在財(cái)務(wù)困境時(shí)期有助于減少虧損。
第四，黃金市場(chǎng)正在變得更加透明和高效。全球各地以黃金為依托的投資工具使黃金投資變得更容易、成本更低。
世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為，上述關(guān)鍵趨勢(shì)的共同影響可能為黃金提供支撐。長期來看，還有四種特性使黃金作為一種戰(zhàn)略投資標(biāo)的充滿吸引力：一是黃金一直是投資者投資組合的收益來源之一；二是在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和衰退時(shí)期，黃金與主要資產(chǎn)類別的關(guān)聯(lián)性一直很低；三是黃金是一種主流資產(chǎn)，具有與其他金融證券相同的流動(dòng)性；四是黃金在歷史上一直能夠提高風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的投資組合收益。
事實(shí)上，去年初至今黃金市場(chǎng)已經(jīng)收獲了超15%的漲幅，對(duì)于今年金價(jià)走勢(shì)，市場(chǎng)有不少較為積極的預(yù)期，尤其是認(rèn)為黃金市場(chǎng)已經(jīng)觸底。
iGold Advisor分析師Christopher Aaron認(rèn)為，今年黃金市場(chǎng)將進(jìn)入新的上行趨勢(shì)。他指出，金價(jià)從2011年以來的跌勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)了結(jié)束的信號(hào)。因此，后市預(yù)計(jì)金價(jià)走高。
從2011年到2015年年末，黃金市場(chǎng)處在持續(xù)的下行趨勢(shì)中。而在去年8月，這條下行趨勢(shì)線被打破。此外，此前金價(jià)頂部處在震蕩走低的狀態(tài)中，但目前這一狀態(tài)也同樣被打破。
Aaron指出，上述都是上漲的信號(hào)，雖然不少人認(rèn)為并不是這些信號(hào)出現(xiàn)就一定會(huì)漲，那么究竟會(huì)怎樣呢？可以從2008年到2011年間黃金市場(chǎng)的走勢(shì)來看。
2008年金價(jià)觸及1033美元/盎司的高點(diǎn)，之后價(jià)格開始走低，直到2009年2月下行趨勢(shì)被打破。但在2009年3月和4月黃金市場(chǎng)卻再次走低，到當(dāng)年4月甚至跌到了865美元/盎司水平。
Aaron指出，當(dāng)時(shí)很多投資者認(rèn)為金價(jià)在突破下行趨勢(shì)后卻沒能再走高，反而下跌，這說明了金價(jià)的上漲結(jié)束。
然而從更長的時(shí)間段來看，之后金價(jià)就進(jìn)入了長期的上行趨勢(shì)，直到2011年觸及歷史高點(diǎn)。
Aaron認(rèn)為，從中可以看出，除了關(guān)注價(jià)格變動(dòng)，最重要的是關(guān)注趨勢(shì)的變化。
在2009年初黃金市場(chǎng)開始了一個(gè)新的大漲趨勢(shì)，但在此期間經(jīng)歷了一個(gè)13.5%的下跌，以今天的價(jià)格來看，意味著差不多171美元的跌幅，如果這樣的跌幅放到如今，恐怕也會(huì)讓市場(chǎng)恐慌。
而從目前來看，黃金市場(chǎng)打破的是一個(gè)更長也更重要的趨勢(shì)線。從去年9月初金價(jià)漲至近1360美元/盎司，到去年12月初一度跌破1240美元/盎司，黃金市場(chǎng)也經(jīng)歷了相當(dāng)大的跌幅。
Aaron認(rèn)為，這和2009年4月的情形非常相似，只不過這一次的跌幅只有9.5%而沒有上一次那么大，但這意味著之后黃金市場(chǎng)可能迎來極大的上行。
轉(zhuǎn)自：中國礦業(yè)報(bào)
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