五福星齊聚 錫價紅紅火火迎新年

　　臨近年關(guān)，錫價可謂是打了一個漂亮的翻身仗，不但從低谷抽身，更擺脫半山腰的萎靡，一路過關(guān)斬將，目前重新回歸至15萬元/噸上方，且在多頭大量進場的情況下，對后市仍抱良好預期。近日，更是同鋅、鎳連續(xù)霸占有色板塊強勢品種之一，走勢也一再打破年內(nèi)頹勢。

　　2017年年底，錫價走勢異常波折，先是在12月展開一波暴跌行情，刷新2017年內(nèi)13.24萬元/噸新低點，而后市場信心有所緩解，空頭獲利減倉以及逢低多頭入場助推滬期錫從低谷抽身，但在反彈半山腰的位置附近，漲勢曾再度遇阻，又形成一小段橫盤糾結(jié)行情。隨后進入2018年1月中旬，錫價重振狀態(tài)，一路飆升，回歸至15萬元/噸上方。

　　此次錫價的暴漲，并非偶然，而是存以下多方面因素支撐所致。

　　美元刷新數(shù)年低位

　　美元已經(jīng)持續(xù)下跌數(shù)周，更是在上周跌破了90這一重要的支撐位，觸及88.43新低。雖有美國總統(tǒng)特朗普發(fā)聲，稱美國經(jīng)濟會再度強大，美元也會走強，但市場解讀此說法只是為挽救弱勢美元，而且目前來看特朗普發(fā)聲并沒有發(fā)揮多大作用，美元雖跌勢有所企穩(wěn)，但后市仍不容樂觀。此外，歐元區(qū)良好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)短期對美元形成壓制，美元后續(xù)走勢壓力仍大。

　　內(nèi)外庫存雙降，LME錫庫存至歷史低點

　　從圖中可以清晰看出，目前LME錫庫存一直徘徊在1800噸左右，處近年以來的較低水平。滬期錫庫存波動幅度則較大，在2017年6~9月份大幅上升，年內(nèi)高峰值在2017年9月份左右，隨后月份庫存量開始急劇減少。上周上期所錫庫存量為4612噸。

　　高品位錫礦原料供應緊張，冶煉廠產(chǎn)能受限

　　近期，個舊錫冶煉廠與佤邦錫礦商針對加工費拉鋸戰(zhàn)的消息引燃了市場對供應端原料短缺的擔憂。緬甸是我國原料進口的主要來源國，但2017年至今，佤邦當?shù)匚催M一步發(fā)現(xiàn)新的礦源，目前主流處理的原礦品位已從7%~8%降低至1%~3%左右。由于錫礦開采量下降，當?shù)剡x礦廠多數(shù)陷入無礦可選的境地，閑置率約70%~80%。且當?shù)厝耸抗浪?018年可供出口至中國的錫礦金屬量僅3萬多噸。故佤邦的高品質(zhì)進口錫礦資源供應偏緊，而冶煉廠的實際產(chǎn)量也正在受到原料價格和數(shù)量的限制，冶煉廠采購減少相應出貨也減少，市場貨源偏緊支撐錫價。

　　節(jié)前下游備貨需求，推升錫價上漲

　　春節(jié)放假前夕，下游存在一定的備貨需求，在現(xiàn)貨錫錠價格未攀漲至15萬元/噸高位之時，下游采購情緒尚可，市場消費存在一定放量。目前錫價已暴漲至15萬元/噸附近，下游逐漸流露出畏高情緒，部分商家擔憂節(jié)后行情有所轉(zhuǎn)變，故采購熱情也相應變淡，然而下游一定的需求量，仍是推升錫價上漲的原因之一。

　　周期所致，資金集中

　　從2017年至目前，滬期錫年內(nèi)有2個明顯的高峰點，即2017年1月和7月，從周期來看，春節(jié)前存在另外一波上漲需求，高點也至少能回歸至15萬上方，但能否超越2017年1月份15.6萬元/噸的峰值，尚需考驗其他利好因素的支撐持久性以及春節(jié)前僅剩交易時間的緊迫性。

　　而從資金方面來看，去年12月份錫價的一段暴跌，瞬間將價格刷至13.24萬元/噸的新低，資金瞄準筑底反彈上升契機，空頭的獲利減倉，帶動市場持續(xù)做多意愿強烈，動機也較容易理解。

　　以上是對近期錫價爆紅的原因分析，但市場有風險，操作需謹慎。錫價雖說每到春節(jié)前就會“瘋狂”一次，但臨市場放假休市已無更多交易時間，且美元有初步企穩(wěn)跡象，后續(xù)需重點關(guān)注其反彈動力，故對投資者而言，節(jié)前落袋為安也是良策。（富寶）

　　轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報

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