調(diào)控催化馬太效應(yīng) 房企上演強者恒強

　　房產(chǎn)調(diào)控無礙龍頭房企強勁增長。規(guī)模大、背景厚的龍頭企業(yè)獲得了優(yōu)先支持。因此，在資金、規(guī)模、品牌、管理及土地儲備等多方面占據(jù)領(lǐng)先地位的龍頭房企，已在行業(yè)調(diào)整中突破行業(yè)周期，呈現(xiàn)出強者恒強的態(tài)勢。房地產(chǎn)分析師已開始集體看多房地產(chǎn)。9月20日以來發(fā)布的逾50份房地產(chǎn)研報，看空的一份也沒有，持中立觀點的僅寥寥數(shù)份?！?/p>

　　房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)控已經(jīng)取得一定效果，今年“金九銀十”不再出現(xiàn)樓市“井噴”景象。穩(wěn)定的房價、穩(wěn)定的交易量、升溫的土地市場，這些跡象背后，涌動的卻是優(yōu)勢房地產(chǎn)企業(yè)的“馬太效應(yīng)”，在資金、規(guī)模、品牌、管理及土地儲備等多方面占據(jù)領(lǐng)先地位的龍頭房企，已在行業(yè)調(diào)整中突破行業(yè)周期，呈現(xiàn)出強者恒強的態(tài)勢。

　　盡管任志強前不久預言“明年三月房價暴漲”的論斷顯得嘩眾取寵，但部分事實顯示，樓市調(diào)控并不意味著全面蕭條。記者近期走訪了由華潤置地開發(fā)的一個高端大面積精裝修樓盤。雖然單價高達6萬/平米，但開盤數(shù)周內(nèi)便賣出了5個億，完成網(wǎng)簽的已達40多套。

　　銀行支持“前十名”房企

　　在調(diào)控中，首先資金鏈的控制促使了行業(yè)的分化。規(guī)模大、背景厚的龍頭企業(yè)獲得了優(yōu)先支持。

　　一位在大型國有銀行負責房地產(chǎn)信貸的人士告訴記者，目前銀行對于房地產(chǎn)信貸采用名單制，對于排名前十名的房業(yè)，大型國有銀行基本上都在無條件支持，只是風控較嚴。而對于其他名單內(nèi)的房地產(chǎn)企業(yè)則要求有商品房實物進行抵押，業(yè)務(wù)也在做。而對于小型房地產(chǎn)開發(fā)商和政府投融資平臺背景的房地產(chǎn)開發(fā)商，大型銀行基本上已經(jīng)基本不合作了。

　　在此背景下，我們看到近期不少大型地產(chǎn)商紛紛出手拿地。

　　對此，一位大型地產(chǎn)基金公司高層對記者分析稱，賣地收入相對于征稅、信貸、發(fā)債等其他方式，仍是地方政府割舍不掉的頭等經(jīng)濟來源，關(guān)鍵是要選個賣地的好時點，“憋到年底肯定不是”。而“離金融資源比較近”的大型房企總要布局拿地，它們總能以比較理想的價格，以各種“時髦”的方式拿到相對便宜的頭寸，等著政府放地出來，參與到新一輪的資產(chǎn)膨脹中去。

　　上述信貸人士還分析指出，都說房地產(chǎn)行業(yè)危險，都怪銀行“傍大款”，但什么是好的行業(yè)呢？煤炭？鋼鐵？水泥？他認為，中國的產(chǎn)業(yè)行業(yè)具有特殊性，銀行無法左右宏觀政策和行業(yè)利潤的走向，最重要的還是做好風險控制和預判。

　　拿房地產(chǎn)來說，房地產(chǎn)需一個個樓盤滾動開發(fā)。因此銀行對地產(chǎn)商要看三到五年。一旦到三年看苗頭不對，資金馬上抽出來，并且不再貸款。小開發(fā)商的風險比較集中，但對于大型地產(chǎn)商，“銀行會用戰(zhàn)略的眼光來看，相信這種大公司會有政府及其他各方力量支持?！鄙鲜鲢y行信貸人士對記者表示。

　　通脹隱憂或催熱保值資產(chǎn)

　　9月20日以來，各大券商的房地產(chǎn)行業(yè)分析師出臺了逾50份的研報，看空房地產(chǎn)行業(yè)的一份也沒有，持中立觀點的僅寥寥數(shù)份，而給出“增持”、“買入”、“看好”、“推薦”內(nèi)地房地產(chǎn)股的占比超過八成。

　　國泰君安房地產(chǎn)分析師李品科發(fā)布研報表示，17家內(nèi)地房地產(chǎn)股8月銷售額達到693億元，同比上升15%，而1-8月17家房企銷售額達到5209億元，同比上升12%，完成去年全年的77%。對于未來則維持政策、行業(yè)將保持平穩(wěn)的判斷，市場對于政策悲觀預期將修復，建議增持，以一二線龍頭為核心配置，如保利、招地、萬科等。

　　中信旗下一家股權(quán)投資管理公司的董事總經(jīng)理個人非?？春靡痪€城市的房地產(chǎn)市場，認為值得長期投資。他分析指出，中國新版的“十數(shù)萬億”投資審批出籠和隨之而來的資金“量化寬松”目前“復雜而確實”。復雜性在于，與上一輪“四萬億”相比，新一輪的投資在銀行參與熱情不高的情況下，有多少資金能夠最終落實尚待觀察。確實性是指，從發(fā)改委以“批發(fā)審批”的方式批出項目這一動作來看，從中央和地方“已經(jīng)確實打算這么干了”。

　　展望未來，在國內(nèi)外多因素作用下，中國仍有通脹抬頭之隱患，屆時，抵御通脹的資產(chǎn)將會重新受到資金追捧。近期黃金價格迅速上漲就是一個苗頭。

　　此外，中國政府網(wǎng)近日公布，國務(wù)院決定下放“商品房預售許可”審批權(quán)，這意味著簡化了審批流程，利于加快上市速度。其政策效應(yīng)未來或許逐步發(fā)酵從而利好地產(chǎn)板塊。

來源：中國證券網(wǎng)

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