房地產(chǎn)高危期或在2012一季度末二季度初

銷售回款速度放緩融資渠道受阻房企面臨新一輪洗牌“大換血”

持續(xù)調(diào)控之下，開發(fā)商的現(xiàn)金流還能支撐多久？這個自去年開始就引發(fā)議論的問題，在新年伊始，依舊受到市場強烈的關(guān)注。

日前，在第十二屆瑞銀大中華研討會上，瑞銀房地產(chǎn)行業(yè)研究主管李智穎指出，今年一季度末與二季度初是房地產(chǎn)的高危期，或?qū)⒊霈F(xiàn)風(fēng)險集中爆發(fā)、中小房產(chǎn)商資金鏈斷裂的狀況，房地產(chǎn)市場面臨新一輪洗牌整合。

去年房企股權(quán)轉(zhuǎn)讓同比增長65％

1 月5日，綠城中國在一天之內(nèi)發(fā)布了四個公告，將無錫項目、杭州綠城蘭園、新華造紙廠項目以及上海東海廣場二期分別轉(zhuǎn)讓，此舉將給綠城帶來接近3億元的股權(quán) 轉(zhuǎn)讓收入。業(yè)界人士指出，作為全國性的知名大房企，綠城罕有且密集地進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓以充實資金，這就預(yù)示著房企面臨著相當大的資金缺口。

事實上，房企股權(quán)出讓現(xiàn)象已經(jīng)從個別案例漸漸演變成普遍現(xiàn)象。資金逃離樓市還表現(xiàn)在一些企業(yè)從非房地產(chǎn)主業(yè)的撤出。2011年11月，水井坊發(fā)布公告稱，為集 中資源發(fā)展白酒主營業(yè)務(wù)，并結(jié)合國家宏觀調(diào)控政策及相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，公司擬剝離郫縣房地產(chǎn)開發(fā)項目。該項目包含商住用地535畝，賬面土地成本約5.3億元，目前尚未開發(fā)。此外，水井坊還打算將旗下另外一家房地產(chǎn)公司興千業(yè)收回政府欠款后清算注銷。理由是公司將專注酒類業(yè)務(wù)，不再從事房產(chǎn)業(yè)務(wù)。

與此同時，值得關(guān)注的是，就連央企也有“撤離地產(chǎn)”的舉措。典型的案例是中國兵器裝備集團先后轉(zhuǎn)讓了南方東銀置地部分股權(quán)、薊門橋地塊等資產(chǎn)，其中后者曾是2010年北京名噪一時的“地王”。

根據(jù)鏈家地產(chǎn)市場研究部不完全統(tǒng)計，2011年上市房企中，股權(quán)出讓共183宗，相比2010年增加72宗，增長65%。在當前房企資金充實度大大降低而存貨積壓的情況下，預(yù)計2012年房企的股權(quán)并購現(xiàn)象仍將繼續(xù)。

春節(jié)前房企面臨支付壓力第一道坎

房企因流動性壓力而甩賣的另一面，是更要命的支付壓力。日前，SOHO中國董事長潘石屹就公開表示，從銀行貸款到IPO再到房地產(chǎn)信托乃至發(fā)債，面向開發(fā)商的各種融資渠道幾乎被卡死，隨著春節(jié)前工程款結(jié)算日期的臨近，將是開發(fā)商的第一道坎。因此，不少中小房企在產(chǎn)權(quán)市場轉(zhuǎn)讓股權(quán)、債權(quán)，拋售房產(chǎn)、在建項目等實物資產(chǎn)實屬不得已的求生方法。

2012年開始迎來房地產(chǎn)集合類信托償付高峰

最值得關(guān)注的是，曾經(jīng)是房企“救命稻草”的房地產(chǎn)信托的風(fēng)險也開始顯現(xiàn)了。因為房地產(chǎn)信托兌付資金是以樓盤銷售回款為基礎(chǔ)，但在現(xiàn)有的限購、限價和限貸等調(diào) 控措施下，房地產(chǎn)商銷售回款速度放緩，難度增加。同時，銀行借貸、資本市場融資等籌資渠道受阻。這對于即將進入集中兌付期的房地產(chǎn)信托而言，顯然加劇了兌 付風(fēng)險。

中金公司一份針對房地產(chǎn)信托的專題分析報告顯示，2012年預(yù)計房地產(chǎn)信托到期規(guī)模2234億元，總還款額約2500億元；2013年預(yù)計到期規(guī)模2816億元，總還款額約3100億元。

該報告稱，從2012年開始將是房地產(chǎn)集合類信托的償付高峰，第三季度到期規(guī)模約1000億元，其他季度到期規(guī)模350億~500億元。其中3月份是小高 峰，到期規(guī)模約220億元；7月起至9月是到期大高峰，每月平均在300億元以上。因此，業(yè)界普遍預(yù)期：房價下跌、銷售滯緩、信貸緊張可能促使2012年 上半年成為房地產(chǎn)企業(yè)流動性最緊張時期。

政策持續(xù)不放松今年或有開發(fā)商會“走佬”

廣州一上市房企負責(zé)人坦言，要是限購政策持續(xù)不放松，市場成交持續(xù)低迷、房企資金周轉(zhuǎn)不靈的話，今年肯定有開發(fā)商會“走佬”。事實上，目前已經(jīng)有施工方“走佬” 現(xiàn)象出現(xiàn)。上月底，江門一樓盤的施工方就欠了材料供應(yīng)商400多萬元的貨款，不見了蹤影。2012年第一天，廈門某樓盤開發(fā)商也“失蹤”了，70多個購房 者連夜堵在開發(fā)商住處追討購房款。據(jù)報道，自限購實施以來，安徽、成都、長沙、天津等多個城市不斷傳出開發(fā)商因資金鏈斷裂而“走佬”的消息。財經(jīng)評論人葉檀指出，如果調(diào)控政策持續(xù)不斷，那么房企的數(shù)量會呈“幾何級”的縮水。在未來5年內(nèi)，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)將從萬家下降到千家。

有錢大房企仍在買地意圖“抄底”

雖然說，因資金的壓力而引發(fā)房企頻頻進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，令房企的數(shù)量驟減，但就輿論對中國房地產(chǎn)泡沫的擔(dān)憂，瑞銀房產(chǎn)的相關(guān)人士則堅持表示，其實中國房地產(chǎn)總體 來說是沒有泡沫的，還是很健康的。其依據(jù)是：一線城市買房約需14年的收入，香港大約為12至13年，全國平均約為7.5年。目前最大的問題還是一線城 市，還有一些帶頭的二線城市。

瑞銀房產(chǎn)的這一預(yù)期得到了開發(fā)商的認可。近期，有實力的房企在土地市場已開始了新一輪的抄底。日前，招商地產(chǎn) 發(fā)布公告稱，1月9日、1月10日，公司在貴州畢節(jié)市競得兩幅地塊的使用權(quán)，總金額為3.27億元。據(jù)悉，這是招商地產(chǎn)在最近1個月里的第6次出手。此 前，它分別在青島和武漢一共拿了7幅地塊。與此同時，保利、萬科、中海也是拿地頻頻，保利地產(chǎn)在石家莊和佛山拿地的總金額高達38億元。萬科1月5日公布 的“去年12月份銷售及近期新增項目情況”簡報顯示，該公司在武漢、南昌、大連等地拿地的總金額達21億元以上。中海則在寧波和武漢拿了地。據(jù)不完全統(tǒng) 計，這4家房企的總拿地金額已超過100億元。與此同時，早在去年12月份，遠洋、華潤、綠地3家房企也紛紛出巨資拿地。有業(yè)界人士表示，上述房企的頻頻 拿地顯然是希望能復(fù)制保利地產(chǎn)在2008年底成功抄底的模式。

延伸閱讀：12月青島市區(qū)頻現(xiàn)零成交 限購擊碎樓市反彈夢

“青 島限購政策繼續(xù)施行，截止時間未定?！苯涨鄭u市政府發(fā)布公告，本月底到期的樓市限購政策持續(xù)施行。記者發(fā)現(xiàn)，自今年初開始的限購令在施行的10個月時間 中，青島樓市少賣了13038套房，損失慘重，而進入年底，青島市內(nèi)多區(qū)市樓市更是頻現(xiàn)單日零成交，業(yè)內(nèi)人士表示，青島樓市調(diào)控政策不放松，明年樓市已無 反彈可能。

進入12月，青島市內(nèi)樓市降價力度也不斷增大，其中李滄區(qū)跌回5千時代，市北區(qū)樓市跌破萬元，雖然降價力度增加，但是消費者購買熱情仍然不高，根據(jù)青島市國土資源局和房產(chǎn)交易中心數(shù)據(jù)顯示，12月份青島市內(nèi)多區(qū)頻現(xiàn)單日零成交的現(xiàn)象。

根據(jù)房產(chǎn)交易中心數(shù)據(jù)顯示，12月7日，青島市北區(qū)住宅成交0套，高新區(qū)住宅成交0套，12月11日市南區(qū)住宅成交0套，嶗山成交0套，12月13日高新區(qū) 成交0套，12月15日嶗山區(qū)、高新區(qū)住宅成交0套，12月18日市南區(qū)、市北區(qū)、嶗山區(qū)住宅成交0套。“目前青島市新房存量達到了14萬多套，庫存量需 要1年多的時間才能消化掉?！狈慨a(chǎn)業(yè)內(nèi)人士林憲周稱。

來源：地產(chǎn)中國網(wǎng)

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