千億房地產(chǎn)信托今年到期 下半年兌付風(fēng)險(xiǎn)巨大

　　1月4日，據(jù)21世紀(jì)網(wǎng)消息，根據(jù)諾亞財(cái)富統(tǒng)計(jì)，2012年到期的房地產(chǎn)信托規(guī)模逐季遞增，全年將達(dá)到1172.5億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2011年的470.5億元，整年兌付規(guī)模較大。

　　房地產(chǎn)信托2010年的大規(guī)模發(fā)行，讓2012年、2013年成為到期兌付的密集期。去年以來，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控加碼，令市場不得不關(guān)注房地產(chǎn)信托今明兩年年的兌付風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)諾亞財(cái)富去年底發(fā)布的研究報(bào)告顯示，2012年一、二季度有220億元房地產(chǎn)信托到期，且到期的房地產(chǎn)信托抵押率較高，平均超過50%。

　　由于房地產(chǎn)信托平均期限為1.9年，因此2010年一季度至2011年三季度發(fā)行的房地產(chǎn)信托大部分將在2012年至2013年到期，根據(jù)諾亞財(cái)富統(tǒng)計(jì)，2012年到期的房地產(chǎn)信托規(guī)模逐季遞增，全年將達(dá)到1172.5億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2011年的470.5億元，整年兌付規(guī)模較大。

　　根據(jù)諾亞財(cái)富提供研究的圖表，2012年3月、6月、7月和8月為房地產(chǎn)信托到期高峰，分別到期147.52億元、129.52億元、113.76億元、108.57億元。

　　另據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月末，房地產(chǎn)信托余額為6957億元，包括開發(fā)商以存量資產(chǎn)購買信托計(jì)劃的劣后收受益權(quán)的部分，因此，開發(fā)商實(shí)際通過信托公司融資的余額應(yīng)低于此數(shù)。

　　但若考慮對信托資金并未實(shí)行類似銀行信貸資金“三個(gè)辦法一個(gè)指引”，融資方可以非房地產(chǎn)項(xiàng)目融資，但實(shí)際挪用到房地產(chǎn)項(xiàng)目，業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，信托行業(yè)為房地產(chǎn)提供的融資在7000億以上。

　　相對于之前幾年，今年房地產(chǎn)信托兌付規(guī)模大，在房地產(chǎn)行業(yè)受到宏觀調(diào)控的背景之下，確實(shí)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

　　諾亞財(cái)富研報(bào)指出，2012年到期的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的發(fā)行方主要集中在中融、平安、中海、中城、華澳等信托公司。到期規(guī)模前十的信托公司占總到期規(guī)模的50%左右，其中，中融信托到期規(guī)模為150億元。部分信托公司房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的過度集中，對公司的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對能力形成了很大的挑戰(zhàn)。

　　“至于信托公司是否能夠應(yīng)對今年的房地產(chǎn)信托到期高峰，最主要還是看房地產(chǎn)行業(yè)的走勢。”一位信托行業(yè)資深人士表示。

　　隨著房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的延續(xù)，開發(fā)商的資金越來越緊張，以銷售回款方式歸還本息的困難逐漸加大，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)，信托公司進(jìn)行資產(chǎn)處置、尋找承接方的能力就顯得至關(guān)重要。

　　“現(xiàn)在信托公司基本上都不敢對房地產(chǎn)信托產(chǎn)品進(jìn)行延期，一旦延期或者做其他方式的處理，一是監(jiān)管會盯得很嚴(yán)，二是投資者也會擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)而不敢投資?！绷硪晃恍磐泄救耸繉γ襟w表示。

　　據(jù)了解，目前，對于出現(xiàn)兌付問題的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，多數(shù)采取股權(quán)處置方式回流現(xiàn)金，而不是通過非理性的過度折扣進(jìn)行銷售回流現(xiàn)金。

　　業(yè)內(nèi)判斷，房地產(chǎn)信托兌付的壓力可能在今年下半年集中顯現(xiàn)。

來源：財(cái)經(jīng)網(wǎng)

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