樊綱：中國房地產(chǎn)市場“軟著陸進(jìn)行中”

　　經(jīng)濟(jì)政策不收緊，不代表即將放松。這一輪調(diào)控是國家基于民生的考慮，非純從經(jīng)濟(jì)角度出發(fā)。所謂宏觀經(jīng)濟(jì)加以防范、加以思考的問題，概括一句話：中國房地產(chǎn)市場也是軟著陸正在進(jìn)行中。我認(rèn)為中國不存在大的房地產(chǎn)泡沫。

　　不調(diào)控到位，這一輪調(diào)整不會停止

　　宏觀政策調(diào)整不等于房地產(chǎn)政策調(diào)整

　　從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看房地產(chǎn)行業(yè)，中國經(jīng)濟(jì)越來越復(fù)雜，不調(diào)整經(jīng)濟(jì)有崩盤危險(xiǎn)，我們需要有穩(wěn)定的增長速度，保證長期的增長，使得中小企業(yè)能有長期的發(fā)展，這是最重要的。GDP下降已經(jīng)包括了經(jīng)濟(jì)活動減少。這一輪樓市調(diào)控是政治任務(wù)，是民生和社會問題；并不是單純的經(jīng)濟(jì)問題。根據(jù)以往年的經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)中央經(jīng)濟(jì)工作會議調(diào)子不會變。另外，宏觀政策調(diào)整不等于房地產(chǎn)政策調(diào)整，如果不調(diào)控到位，這一輪調(diào)整不會停止。

　　中國房地產(chǎn)市場軟著陸進(jìn)行中

　　調(diào)控給市場帶來的影響還會持續(xù)

　　針對國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢，可以用一句話概括：“軟著陸正在進(jìn)行中?！庇腥苏f中國兩位數(shù)的增長一去不復(fù)返，無須考慮。我覺得兩位數(shù)的增長是壞消息，它只是過熱增長的表現(xiàn)，回到可持續(xù)增長的狀態(tài)才是好消息。據(jù)我個(gè)人看法，也許明年是這一輪軟著落的實(shí)現(xiàn)時(shí)間，不需要再往后調(diào)。 既然有兩個(gè)百分點(diǎn)，甚至三個(gè)百分點(diǎn)的簫條，當(dāng)然是資金緊張。備受影響的一定是中小企業(yè)，中國的金融機(jī)構(gòu)不為中小企業(yè)服務(wù)，所以中國在微觀層次上圍繞政策來加以補(bǔ)充。房地產(chǎn)情況也一樣，調(diào)控給市場帶來的影響恐怕還會持續(xù)一段時(shí)間。

　　中國不存在大的房地產(chǎn)泡沫

　　所謂宏觀經(jīng)濟(jì)加以防范、加以思考的問題，概括一句話：中國房地產(chǎn)市場也是軟著陸正在進(jìn)行中。我認(rèn)為中國不存在大的房地產(chǎn)泡沫。中國在幾個(gè)大城市、若干個(gè)地區(qū)出現(xiàn)了一些過熱的情況，及時(shí)采取調(diào)控政策，避免過熱趨勢或者泡沫趨勢波及到大批二三線、三四線城市即可。因此總體上不需要大危機(jī)來進(jìn)行調(diào)整，一個(gè)軟著陸就可以予以調(diào)整。我們的眼光不能總盯著一個(gè)大城市，而要看全國的大城市是否軟著陸。

　　房地產(chǎn)作為支柱產(chǎn)業(yè)需要穩(wěn)定發(fā)展

　　房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)在的穩(wěn)定性需要政府和企業(yè)界共同建立。長期來說，房地產(chǎn)是支柱產(chǎn)業(yè)，越是處于支柱產(chǎn)業(yè)的地位就越發(fā)要穩(wěn)定化。過去30年世界上的經(jīng)濟(jì)危機(jī)都是由資產(chǎn)泡沫引起，樓市泡沫、股市泡沫對中國的影響太大，所以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展是一個(gè)重要的問題。實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展的途徑很多，例如企業(yè)的自主改革以及轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)型并不是政府能夠設(shè)定的，取決于構(gòu)建企業(yè)自己的決定。

　　貨幣政策與財(cái)政政策雙管齊下

　　貨幣政策不收緊，不代表即將放松

　　2010年12月開始我國上調(diào)了12次存準(zhǔn)率，沒有出現(xiàn)大的波動；及時(shí)的調(diào)整，貨幣政策和財(cái)政政策相結(jié)合，近一年多的政策調(diào)整很有效果，流動性得到非常大的抑制。通貨膨脹開始下調(diào)，經(jīng)濟(jì)逐漸趨于穩(wěn)定，但仍然需要觀望。考慮到政策效果的滯后期，按照動態(tài)的趨勢來調(diào)整政策非常必要。需要繼續(xù)觀察的原因在于通貨膨脹率還在5.5%的水平上，不可掉以輕心。另外，最近一個(gè)重要因素，是外匯儲備增長速度下滑，甚至減少。在這種形勢下，原來提高準(zhǔn)備金率的一個(gè)重要原因在于當(dāng)時(shí)貨幣供給過多，因?yàn)橥鈪R儲備增長過快要對沖增長過快的貨幣?，F(xiàn)在外匯儲備減少，為保證基礎(chǔ)貨幣量的穩(wěn)定，更可以理解為對于外匯增長幅度下滑的對沖。應(yīng)對基礎(chǔ)貨幣增長過慢的現(xiàn)象，以達(dá)到保持總量的穩(wěn)定。當(dāng)然這些都是猜測，僅供參考，決策者的真正想法不得而知。最近，央行下調(diào)了準(zhǔn)備金，很多人認(rèn)為這是政策開始放松的信號。目前通貨膨脹率已經(jīng)開始下調(diào)，若今后兩三個(gè)月通脹繼續(xù)回穩(wěn)，明年通脹若能夠持續(xù)在 4-4.5，應(yīng)該可以說軟著陸基本實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，用政策來下調(diào)經(jīng)濟(jì)活動的過程也基本告一段落。但不代表我們就可以放松，需要再觀察一段時(shí)間。

　　財(cái)政政策總體不錯(cuò)

　　中國除了貨幣政策之外，財(cái)政政策還是很可用的。中國的財(cái)政跟西方不同，西方貨幣政策移動，利率為零，兩頭卡住。中國財(cái)政政策總體而言是不錯(cuò)的，甚至在中央銀行還有幾萬億的存款，稅收又增長30%，可以通過財(cái)政政策加以調(diào)整。如果明年實(shí)現(xiàn)軟著落，對中國今后幾年的穩(wěn)定發(fā)展奠定了好基礎(chǔ)，會更上一個(gè)臺階。

來源：中房網(wǎng)

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