明年六成房企缺錢 房地產(chǎn)信托機(jī)遇凸顯

　　前幾日在某地產(chǎn)論壇上，專家們認(rèn)為，2012年將是地產(chǎn)行業(yè)洗牌的開始，短期內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍將慣性下行，降價(jià)仍將蔓延，將近六成的企業(yè)會(huì)“缺錢”。

　　對(duì)此，利得財(cái)富研究院認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)雖然遭遇政策調(diào)控，但目前乃至長(zhǎng)期仍然是國(guó)家支柱型產(chǎn)業(yè)，房企短期內(nèi)缺錢對(duì)信托行業(yè)來(lái)說(shuō)是利好消息。

　　因?yàn)榧幢阍庥鲎顕?yán)厲的調(diào)控，房地產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)仍非?？捎^。30家上榜房地產(chǎn)企業(yè)平均毛利為42.73%，較2010年提升了4.47%；平均凈利率為28.91%，較2010年上升8.42%。此外，毛利率超過(guò)50%的有5家2010年是4家，有13家毛利率達(dá)40%-50%2010年為8家。

　　在論壇中，住建部政策研究中心主任秦虹表示：至于明年的房地產(chǎn)行業(yè)形勢(shì)，“在堅(jiān)持房產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖的情況下，短期看，市場(chǎng)還會(huì)慣性下行。長(zhǎng)期來(lái)看，城鎮(zhèn)化還在進(jìn)行，經(jīng)濟(jì)還在發(fā)展，收入還在提高，消費(fèi)升級(jí)沒(méi)有結(jié)束，所以市場(chǎng)還會(huì)增長(zhǎng)?！?/p>

　　無(wú)論是從行業(yè)利潤(rùn)來(lái)看，還是從房地產(chǎn)行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)都還有很大的發(fā)展空間。政策原因造成的短期下調(diào)改變不了整個(gè)行業(yè)長(zhǎng)期上升的大趨勢(shì)。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(zhǎng)巴曙松在論壇中也表示，2012年，房地產(chǎn)想要從銀行貸款中分得一杯羹的可能性比較小，所以明年房地產(chǎn)的金融活動(dòng)將非?；钴S。

　　利得財(cái)富研究院認(rèn)為，明年的銀行信貸即使稍有放松，也不會(huì)從根本上改變房企缺錢的局面，因?yàn)檎邔?duì)房地產(chǎn)企業(yè)約束仍然很緊。因此房地產(chǎn)企業(yè)如果想超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手繼續(xù)發(fā)展，必將更多的依賴信托等融資方式。這將直接推高房地產(chǎn)信托整體的收益率，但同時(shí)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度也在相應(yīng)的提高。

　　事實(shí)上，2011年下半年，大部分企業(yè)都已經(jīng)感受到資金壓力。數(shù)據(jù)顯示，入選的30強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)，平均負(fù)債率為70.22%，只有3家在35%-60%的安全線以內(nèi)，指標(biāo)較好的包括瑞房、世紀(jì)金源、合生創(chuàng)展等。有15家超過(guò)70%的危險(xiǎn)線，與去年持平，其中4家超過(guò)80%，最高的是綠城中國(guó)。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“2012年是房地產(chǎn)行業(yè)重新洗牌的開始，可能有一些標(biāo)志性的并購(gòu)或者整合，也有一些企業(yè)可能在2012年流血犧牲?！?/p>

　　根據(jù)清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)博士杜麗虹的測(cè)算，2012年近六成企業(yè)有資金缺口，這決定了2012年是行業(yè)分化和整合的一年。

　　因此，明年對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)可能是大浪淘沙的一年，弱小的企業(yè)可能會(huì)被無(wú)情的淘汰，經(jīng)得起市場(chǎng)檢驗(yàn)的企業(yè)則會(huì)更加強(qiáng)大。

　　利得財(cái)富研究院認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)這種結(jié)構(gòu)性的市場(chǎng)格局正是在考驗(yàn)信托企業(yè)主動(dòng)管理的能力。選擇一個(gè)好的項(xiàng)目，不僅能夠有效控制住風(fēng)險(xiǎn)，還能獲得更好的項(xiàng)目收益。因此，房企缺錢，既是在考驗(yàn)房地產(chǎn)企業(yè)，同時(shí)也是在考驗(yàn)信托企業(yè)。

來(lái)源：和訊信托 作者：利得財(cái)富

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