房地產(chǎn)行業(yè)2012年投資策略:靜待調(diào)控效果 12年q2或現(xiàn)機(jī)遇

當(dāng)前行業(yè)已步入深度調(diào)整,在調(diào)控政策與信貸持續(xù)收緊下,預(yù)計(jì)行業(yè)庫(kù)存高點(diǎn)在2012年1-2季度間出現(xiàn),銷售低點(diǎn)在2012年1季度末出現(xiàn),一線城市和二三線城市的房?jī)r(jià)低點(diǎn)在2011年底和2012年1季度出現(xiàn),房?jī)r(jià)整體調(diào)整幅度20%左右,行業(yè)投資增速與土地購(gòu)臵增速低點(diǎn)分別在2012年2季度和3季度出現(xiàn)。

我們預(yù)計(jì)2012年房地產(chǎn)投資增速將下降至15%,給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)的負(fù)效應(yīng)。因此,我們預(yù)計(jì),房?jī)r(jià)在2012年1季度實(shí)現(xiàn)軟著陸后,緊縮性調(diào)控政策在2季度將有趨緩可能,同時(shí)月度銷售數(shù)據(jù)也將變好。下半年供應(yīng)減緩,行業(yè)將步入被壓抑需求釋放帶來(lái)的恢復(fù)性增長(zhǎng)。

板塊估值已提前反映了行業(yè)最悲觀預(yù)期,伴隨著2012年上半年房?jī)r(jià)、地價(jià)、行業(yè)投資增速持續(xù)大幅下行等調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),2012年下半年供應(yīng)量下降,行業(yè)將進(jìn)入復(fù)蘇。

在2012年2季度之前,樓市整體觀望情緒較濃、成交難以放量,板塊估值將震蕩筑底。

但板塊估值變好往往提前于行業(yè)投資變好1個(gè)季度。因此,我們認(rèn)為,板塊較好的投資機(jī)會(huì)或在2012年2季度出現(xiàn),2季度好于1季度,下半年好于上半年。

在行業(yè)深度調(diào)整過(guò)程中,建議更多關(guān)注銷售業(yè)績(jī)好、業(yè)績(jī)鎖定性強(qiáng)、實(shí)力持續(xù)增強(qiáng)、周轉(zhuǎn)快、股權(quán)激勵(lì)已完成或即將完成的招地、保利、萬(wàn)科A,以及穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的商業(yè)地產(chǎn)中國(guó)國(guó)貿(mào)、世茂股份等公司。板塊機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)關(guān)注受益區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的億城股份,主業(yè)擴(kuò)張潛力大+投資業(yè)務(wù)優(yōu)秀的北京城建,行業(yè)轉(zhuǎn)暖后業(yè)績(jī)彈性大的首開(kāi)股份、蘇寧環(huán)球。

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