房地產(chǎn)市場(chǎng)緣何越調(diào)控越漲 調(diào)控難在何處

據(jù)東南快報(bào)報(bào)道 中國(guó)當(dāng)下的股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)，都對(duì)當(dāng)前和今后可能的經(jīng)濟(jì)放緩反應(yīng)過(guò)度?，F(xiàn)在，一些房地產(chǎn)公司的市值僅相當(dāng)于面值的六成，這無(wú)疑進(jìn)一步增強(qiáng)了對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的悲觀情緒?！就扑]閱讀：夏斌：房地產(chǎn)調(diào)控還要持續(xù)一兩年】

應(yīng)該承認(rèn)，過(guò)去不到十年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)主要是由房地產(chǎn)市場(chǎng)帶動(dòng)的。房地產(chǎn)無(wú)論投資還是貸款，占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資和各類金融機(jī)構(gòu)總貸款的份額都已超過(guò)五分之一。今天，就絕大多數(shù)中國(guó)普通家庭和個(gè)人而言，房產(chǎn)已成為最主要的非貨幣財(cái)產(chǎn)。

而現(xiàn)在更值得關(guān)注的是，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能承受對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的多大調(diào)控。畢竟，房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)作用不容小視。

這些年來(lái)，銀行過(guò)分看重土地和房屋抵押，企求通過(guò)這些資產(chǎn)升值來(lái)獲利，而不是通過(guò)放貸對(duì)象的現(xiàn)金流來(lái)確保貸款本息的安全。因而，只要有土地和房產(chǎn)抵押，過(guò)去十多年銀行對(duì)開(kāi)發(fā)商和購(gòu)房者的貸款幾乎完全敞開(kāi)供應(yīng)。這種融資的脆弱性很強(qiáng)，極易出問(wèn)題。

中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的高難度還在于，這一市場(chǎng)非常分散。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)可說(shuō)是過(guò)去十幾年來(lái)中國(guó)大規(guī)模新興產(chǎn)業(yè)中最為分散的，全國(guó)最大的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商所占的市場(chǎng)份額也不過(guò)2%左右。這當(dāng)然有利于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。相對(duì)于其他由國(guó)有大型企業(yè)壟斷的產(chǎn)業(yè)，中央政府只要控制住幾家行業(yè)龍頭就可使其調(diào)控政策見(jiàn)效的情形，在異常分散的房地產(chǎn)行業(yè)，卻不存在。

總之，對(duì)資產(chǎn)市場(chǎng)，特別是當(dāng)前的中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)，政策調(diào)控正在發(fā)揮效應(yīng)，現(xiàn)在特別需要避免的是，不能使經(jīng)濟(jì)體的融資結(jié)構(gòu)走向側(cè)重投機(jī)性的融資。無(wú)論什么時(shí)候，看重生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的對(duì)沖性（投資性）融資占主體地位，都是穩(wěn)健融資結(jié)構(gòu)和確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的體現(xiàn)。

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