房地產(chǎn)行業(yè)回歸進行時

1、隨著房地產(chǎn)調(diào)控的深入,商品房銷售量價增速均出現(xiàn)下滑,調(diào)控成效逐步顯現(xiàn)。2011年1-5月,全國商品房銷售面積同比增長9.08%,增速和去年同期相比下降13.42個百分點。預計全年商品房銷售面積和去年基本持平,同比增速在+10%左右。今年前五月,主要城市房屋售價同比增速出現(xiàn)回落,我們統(tǒng)計的15個重點城市中有10個城市的5月份銷售價格同比增速出現(xiàn)下降。房地產(chǎn)市場存在一定的去庫存壓力,但由于新開工快速回落,銷售逐步企穩(wěn),庫存壓力將逐步減輕。

2、在政府和住建部的督促及資金支持下,下半年保障房開發(fā)建設將會明顯提速。保障房建成規(guī)模的快速擴大將減輕商品房市場調(diào)控壓力。從本輪調(diào)控進程看,行政調(diào)控最嚴厲的時期已經(jīng)過去,政策面壓力趨緩,行業(yè)政策面逐步回歸正常。

3、宏觀政策緊縮預期有所緩和。5月份CPI同比增加5.5%,達到08年7月以來的新高。央行自去年以來已4次加息,12次上調(diào)存款準別金率,大型金融機構(gòu)存款準備金率已達到21.5%的歷史高位。從趨勢上來看,5月份CPI可能沒有見到頂部,但上漲空間已不大。溫家寶總理明確表示我國通脹已在可控范圍內(nèi),價格上漲趨勢正得到控制。因此雖然信貸政策目前依然保持從緊,但未來有可能隨著CPI的見頂,信貸政策從緊程度或?qū)②呌诰徍汀?/p>

4、從商品房市場運行和保障房建設兩方面情況看,房地產(chǎn)調(diào)控成果已逐步顯現(xiàn)。保障房建成規(guī)模的快速擴大將減輕商品房市場調(diào)控壓力。從長期來看,由于房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的內(nèi)在驅(qū)動包括經(jīng)濟穩(wěn)定增長、城鎮(zhèn)化進程依然處于加快發(fā)展階段、消費升級等因素依然存在,行業(yè)穩(wěn)健增長的前景依然可以期待。房地產(chǎn)板塊的估值水平目前處于估值底部,在行業(yè)比較中也僅高于金融行業(yè)估值水平。在政策面和市場面逐步回歸的背景下,房地產(chǎn)板塊估值水平將會逐步回歸。維持對行業(yè)的“看好”評級。重點關(guān)注萬科A000002、保利地產(chǎn)600048、濱江集團002244、張江高科600895、首開股份600376和世聯(lián)地產(chǎn)002285。民族證券

來源：新浪財經(jīng)

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