房地產(chǎn)：調(diào)控背景下投資機(jī)會(huì)漸顯

　　亞洲著名獨(dú)立券商與投資集團(tuán)里昂證券于5月16日——18日在京召開第16屆里昂證券中國(guó)投資論壇，并吸引了來(lái)自全球20多個(gè)國(guó)家約400家機(jī)構(gòu)投資者、120家中外企業(yè)的高級(jí)代表，就全球投資策略及中國(guó)在刺激計(jì)劃退出、通貨膨脹、保障房、全球核能危機(jī)等背景下的發(fā)展之路進(jìn)行了探討。搜狐財(cái)經(jīng)特別專訪了里昂證券投資策略師及各行業(yè)分析師，為國(guó)內(nèi)投資者評(píng)測(cè)未來(lái)一至兩年全球及中國(guó)市場(chǎng)投資風(fēng)向。

　　專訪對(duì)象：里昂證券地產(chǎn)行業(yè)研究部區(qū)域主管 王艷

　　投資者關(guān)注房地產(chǎn)板塊已久，原因是近年來(lái)該行業(yè)成為政策調(diào)控的重點(diǎn)，也因此給投資人帶來(lái)不少困惑。很多人為避險(xiǎn)起見，現(xiàn)在不敢進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)。

　　而在貨幣緊縮和房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策仍在持續(xù)的背景下，為什么我們還要關(guān)注這一板塊呢？因?yàn)槠涔乐狄押苡形?，目前的ＰＥ（市盈率）僅10倍左右。同歷史相比低了60%，與印度這樣的新興市場(chǎng)相比也低了四成。而隨著供應(yīng)量下降，房?jī)r(jià)增長(zhǎng)由慢到快，加之人們收入的提高，市場(chǎng)需求會(huì)逐漸強(qiáng)勁，且真正的抵押貸款利率也并不太高。

　　而在緊縮周期中，開發(fā)商正面臨重新洗牌的情況，房企整體流動(dòng)性則有所改善，基本上都達(dá)到2008年之前的水平，其在現(xiàn)金、融資等方面所面臨的壓力并不是很大。而調(diào)控之下，中國(guó)房屋的房型結(jié)構(gòu)比例也有很大改善，比如90平米以下的住房已占房屋總量的30%以上。

　　反觀中國(guó)股市，自2004年以來(lái)，已出現(xiàn)五撥反彈行情，大部分都是在政策放松的背景下出現(xiàn)的反彈，而每次反彈，房地產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)都好于其他行業(yè)，因這一行業(yè)對(duì)宏觀政策導(dǎo)向非常敏感。所以，在通脹達(dá)到峰值時(shí)，往往也是調(diào)控政策行將結(jié)束之日。房產(chǎn)股將成為較好的投資目標(biāo)。至于何時(shí)通脹到達(dá)峰值，我們可從M2（廣義貨幣供應(yīng)量）考量，因房地產(chǎn)市場(chǎng)與M2緊密相連，現(xiàn)在M2同比增長(zhǎng)率基本達(dá)到15%，已接近歷史峰值，因此我們認(rèn)為，政策收緊周期也已快結(jié)束。房地產(chǎn)下半年表現(xiàn)會(huì)好于其他行業(yè)。

來(lái)源：搜狐財(cái)經(jīng) 作者：石璐

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