頭部企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)上規(guī)模 醬酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)行至中場(chǎng)

　　在醬酒行業(yè)，產(chǎn)能是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，也是企業(yè)參與競(jìng)爭(zhēng)的一道重要門檻。金秋十月頭部醬酒企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，貴州茅臺(tái)、郎酒、國(guó)臺(tái)酒業(yè)等醬酒頭部企業(yè)相繼下沙投產(chǎn)(即醬香型白酒生產(chǎn)的第一次投料)，醬酒新一年的釀造周期正式開啟。

　　“目前頭部醬酒企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)容，是行業(yè)發(fā)出的積極信號(hào)，說(shuō)明頭部醬酒企業(yè)對(duì)白酒產(chǎn)業(yè)，尤其是醬酒的未來(lái)發(fā)展充滿信心?！睎|高科技高級(jí)投資顧問(wèn)劉飛勇在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，醬酒行業(yè)集中度很高，頭部品牌優(yōu)勢(shì)顯著。隨著未來(lái)頭部醬酒企業(yè)的產(chǎn)能釋放，意味著酒商可以更多選擇頭部醬酒企業(yè)，醬酒的客群集中度也會(huì)提高。

　　權(quán)圖醬酒工作室創(chuàng)始人權(quán)圖認(rèn)為，白酒產(chǎn)業(yè)仍處于景氣周期之中，而白酒產(chǎn)業(yè)景氣發(fā)展的主要?jiǎng)恿t是名酒和醬酒。隨著醬酒行業(yè)“中場(chǎng)”的到來(lái)，醬酒行業(yè)的紅利也將從品類向品牌層面，醬酒中場(chǎng)階段，醬酒行業(yè)會(huì)走向集中、規(guī)?；统墒旎?，品牌型醬酒企業(yè)將成為醬酒賽道的主流力量。

　　產(chǎn)能是否過(guò)剩？

　　據(jù)了解，貴州珍酒宣布投產(chǎn)3.5萬(wàn)噸，新增釀酒產(chǎn)能1.4萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)未來(lái)珍酒將形成釀酒10萬(wàn)噸、儲(chǔ)酒40萬(wàn)噸的總體規(guī)模；郎酒官宣6萬(wàn)噸醬香郎酒投產(chǎn)，預(yù)計(jì)到2026年，郎酒不同年份基酒儲(chǔ)量將達(dá)到30萬(wàn)噸；國(guó)臺(tái)酒業(yè)新增產(chǎn)能7000噸，年總投產(chǎn)達(dá)到17000噸。

　　而貴州茅臺(tái)、習(xí)酒等頭部醬酒企業(yè)也均在下沙季開始下沙，但具體投產(chǎn)情況并未公布。據(jù)此前公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，2022年上半年，貴州茅臺(tái)完成茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)量4.25萬(wàn)噸，系列酒基酒產(chǎn)量1.7萬(wàn)噸；習(xí)酒“十四五”技改第一期1.8萬(wàn)噸新產(chǎn)能及配套項(xiàng)目正在建設(shè)中。按照規(guī)劃，到2026年習(xí)酒的產(chǎn)能也將達(dá)10萬(wàn)噸。

　　“頭部酒企擴(kuò)大投產(chǎn)量，說(shuō)明對(duì)于未來(lái)的全國(guó)性市場(chǎng)，特別是中高端市場(chǎng)依然抱有樂觀態(tài)度。同時(shí)，以貴州省赤水河為代表的中國(guó)核心醬酒的品類價(jià)值在持續(xù)增長(zhǎng)，企業(yè)也愿意繼續(xù)加大市場(chǎng)投入來(lái)參與競(jìng)爭(zhēng)?！卑拙菩袠I(yè)分析師、知趣咨詢總經(jīng)理蔡學(xué)飛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　除了頭部醬酒企業(yè)在擴(kuò)產(chǎn)外，二、三線醬酒企業(yè)也在積極擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)入規(guī)模酒企行列。武陵酒一期整體建成暨產(chǎn)能5000噸下沙舉行，項(xiàng)目總投資15億元；寰九酒業(yè)計(jì)劃投糧4032噸；湘窖酒業(yè)2萬(wàn)噸醬酒擴(kuò)建項(xiàng)目一期5000噸正式投產(chǎn)。

　　大規(guī)模的擴(kuò)產(chǎn)是否會(huì)有產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題？劉飛勇表示，擴(kuò)產(chǎn)的酒企大多都是有資金、有品牌的頭部企業(yè)，這些酒企產(chǎn)品本來(lái)就是比較緊缺的，擴(kuò)產(chǎn)可以緩解市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的迫切需求，并不會(huì)有產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題。同時(shí)，擴(kuò)產(chǎn)可以有效增加市場(chǎng)供給，抑制不斷上漲的價(jià)格，反而有利于市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。

　　醬酒熱度仍在

　　過(guò)去幾年，“醬酒熱”不斷發(fā)酵，醬酒行業(yè)出現(xiàn)高速增長(zhǎng)。光大證券研報(bào)顯示，2017年至2020年，醬酒企業(yè)收入年復(fù)合增速達(dá)13.15%，遠(yuǎn)高于白酒行業(yè)整體1.78%的年復(fù)合增速。

　　從2021年下半年到2022年上半年，有人認(rèn)為醬酒進(jìn)入下半場(chǎng),市場(chǎng)開始降溫，而也有人認(rèn)為醬酒熱度依舊存在。

　　在此背景下，頭部醬酒企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)，是否意味著醬酒熱度并未消退？蔡學(xué)飛表示，目前整個(gè)醬酒的熱度依然是存在的，但相較于2016年開始的超高速增長(zhǎng)，整個(gè)醬酒行業(yè)的增速在放緩，但是這種下降相對(duì)于其他品類來(lái)看，依然處于比較活躍的狀態(tài)。

　　蔡學(xué)飛進(jìn)一步補(bǔ)充道，除貴州省之外，像北派醬香、福建地區(qū)的醬酒、中原地區(qū)的醬酒都在發(fā)展，整個(gè)醬酒行業(yè)依然處在發(fā)展通道中。

　　實(shí)際上，在整個(gè)白酒行業(yè)中，醬香型白酒仍是利潤(rùn)最高、增長(zhǎng)最快的賽道。據(jù)天貓及慧辰發(fā)布的《2022醬酒趨勢(shì)報(bào)告》的數(shù)據(jù)顯示，2021年醬酒產(chǎn)能在白酒行業(yè)中僅為8.4%，但醬酒占比31.5%的營(yíng)收和45.8%的利潤(rùn)，且營(yíng)收同比增長(zhǎng)23%，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)24%。劉飛勇表示，“醬酒產(chǎn)能低，營(yíng)收和利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)說(shuō)明仍然存在產(chǎn)能缺口，未來(lái)的市場(chǎng)體量也有望進(jìn)一步擴(kuò)大?！?/p>

　　中信證券最新研究認(rèn)為，經(jīng)過(guò)2016年至2021年品類紅利期的快速發(fā)展后，醬酒行業(yè)已經(jīng)形成較為穩(wěn)固的格局，雖然品類狂歡已過(guò)，但是到“十四五”末，醬酒行業(yè)的營(yíng)收將達(dá)到3500億元左右的規(guī)模，在白酒行業(yè)營(yíng)收中的占比將超過(guò)40%。此外，2022年至2025年期間，醬酒產(chǎn)業(yè)內(nèi)部將會(huì)加速分化，頭部品牌將呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。得益于當(dāng)前醬酒行業(yè)的品牌格局和占位已基本完成，頭部品牌和中小品牌的差距也將進(jìn)一步拉大。

　　對(duì)于醬酒的未來(lái)發(fā)展，武漢京魁科技有限公司董事長(zhǎng)肖竹青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示， 醬酒的2.0時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨，未來(lái)博弈的是巨頭背后的私域流量，比拼巨頭背后與資本市場(chǎng)對(duì)接的能力，比拼品牌的高度和建設(shè)全國(guó)醬香酒品牌良好口碑的耐心，比拼建設(shè)醬香酒完整產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的資金投入規(guī)模，更需要比拼搭建全國(guó)客戶服務(wù)和消費(fèi)者服務(wù)體系與人才團(tuán)隊(duì)的能力。(王麗新)

　　轉(zhuǎn)自：證券日?qǐng)?bào)

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