前三季度營收合計超780億元 調(diào)味品上市公司整體表現(xiàn)向好

　　前段時間，18家調(diào)味品上市公司三季報陸續(xù)出爐，今年前三季度的營業(yè)收入合計為780.35億元，凈利潤合計95.28億元，與2022年同期17家調(diào)味品上市企業(yè)（不包括江鹽集團）經(jīng)營數(shù)據(jù)相比（2022年營收總計747.29億元，凈利潤總計123.64億元），營收增長超33億元，凈利潤減少約28億元。其中，營業(yè)收入正增長的有10家，占18家上市公司的55.56%；凈利潤正增長的有9家，占18家上市公司的50%；千禾味業(yè)、蓮花健康、安琪酵母等9家公司實現(xiàn)營收和凈利潤雙增。業(yè)內(nèi)人士表示，雖然受原材料成本高位運行、經(jīng)銷商庫存高企等因素影響，但整體來看，調(diào)味品行業(yè)觸底反彈，大盤穩(wěn)定，整體表現(xiàn)向好。

　　迎來關(guān)鍵期，零添加、營養(yǎng)健康成發(fā)力點

　　今年前三季度，海天味業(yè)、中炬高新、加加食品等8家公司營收和凈利潤雙降。此外，有報道顯示，調(diào)味品經(jīng)銷商庫存高企的問題普遍存在。這是否意味著調(diào)味品賣不動了？

　　業(yè)內(nèi)人士表示，庫存高企一直就是快消品在通路渠道里的核心策略，是快消行業(yè)的規(guī)律和常規(guī)動作，這種高壓狀態(tài)已經(jīng)持續(xù)多年，并非現(xiàn)在才有，但這不能代表產(chǎn)品周轉(zhuǎn)慢，也并不代表調(diào)味品賣不動。此外，業(yè)績下滑，除了共性原因——原材料上漲外，每家公司出現(xiàn)的原因各不相同，也并不能直接說明產(chǎn)品賣不動。

　　海天味業(yè)前三季度營收同比下滑2.33%，凈利潤同比下滑7.25%，主要與海天味業(yè)持續(xù)優(yōu)化經(jīng)銷商結(jié)構(gòu)、往大商化發(fā)展有關(guān)，其經(jīng)銷商同比減少了397家，導致業(yè)績小幅波動，屬于正?，F(xiàn)象；中炬高新整體業(yè)績雖大幅下滑，但僅看其調(diào)味品板塊，美味鮮公司業(yè)績并未下滑，營收層面還同比增加了4.21%；加加食品虧損原因主要是報告期內(nèi)廣告投放費用增加以及財務費用增加，銷售成本上漲，而市場反饋仍需要一定周期……不難看出，部分頭部調(diào)味品公司業(yè)績下滑，更多還是自身原因?qū)е碌?，并非調(diào)味品賽道不行。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，總體來看，2023年調(diào)味品上市公司仍受原材料成本高位運行的影響，盈利能力仍舊承壓。但調(diào)味品行業(yè)正在迎來恢復性增長的關(guān)鍵時期。

　　在18家上市公司中，就調(diào)味品主業(yè)來講，海天味業(yè)牢牢占據(jù)營收和凈利潤“雙第一”。而千禾味業(yè)則是營收和凈利潤增速最快的上市公司，憑借零添加高端化優(yōu)勢，成為調(diào)味品領(lǐng)域的一匹“黑馬”。此外，第三季度也有不少調(diào)味品公司業(yè)績創(chuàng)下新高：蓮花健康第三季度凈利潤0.44億元，同比增長162.82%，創(chuàng)十年來同期新高；安記食品第三季度營收1.91億元，同比增長15.28%，創(chuàng)下單季營收新高，且今年前三季度營收規(guī)模已經(jīng)超過2020年之前安記食品的全年營收水平；中炬高新前三季度凈利潤虧損12.72億元，但是第三季度凈利潤1.70億元，同比增長61.35%；涪陵榨菜前三季度凈利潤6.59億元，同比減少5.34%，而第三季度凈利潤1.89億元，同比增長4.78%；雪天鹽業(yè)前三季度凈利潤5.01億元，同比減少18.81%，而第三季度凈利潤1.68億元，同比增長7.81%。

　　具體來看，千禾味業(yè)憑借零添加概念走紅，與消費升級的大趨勢下人們更加注重生活品質(zhì)的需求相吻合；蓮花健康借助互聯(lián)網(wǎng)國貨復興熱潮翻紅，網(wǎng)友自發(fā)為味精平反，讓蓮花健康的主營業(yè)務味精銷量暴增。從財報數(shù)據(jù)和市場反饋可以看出，消費者對調(diào)味品的需求并沒有減少，而是正在往零添加、營養(yǎng)健康的趨勢發(fā)展。

　　“所以僅靠庫存高企和業(yè)績下滑兩點來判定調(diào)味品賣不動并不合理?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，作為傳統(tǒng)行業(yè)的調(diào)味品正隨著消費升級，朝多元化、營養(yǎng)健康化發(fā)展，整體表現(xiàn)持續(xù)向好。

　　強者恒強，復合化成主要方向

　　業(yè)內(nèi)人士認為，調(diào)味品的大盤穩(wěn)定，整體表現(xiàn)依舊向好。以醬油、醋這兩大品類為例，作為剛需產(chǎn)品，在餐飲端、家庭端、食品加工端的體量比例約為5∶3∶2。消費場景雖然會有所轉(zhuǎn)移，但總體容量不會變動過多。

　　今年，作為調(diào)味品主力渠道的餐飲行業(yè)強勢復蘇。國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1—9月全國餐飲收入37105億元，同比增長18.7%；限額以上單位餐飲收入9702億元，同比上升18.9%，為調(diào)味品行業(yè)增長帶來強大驅(qū)動力。

　　例如，安記食品前三季度實現(xiàn)營收4.89億元，同比增長21.46%，系餐飲消費逐步恢復，使營業(yè)收入增加；天味食品前三季度定制餐調(diào)渠道實現(xiàn)營收2.27億元，同比增長23.25%；日辰股份前三季度餐飲渠道實現(xiàn)營收1.19億元，同比增長41.77%。

　　分品類來看，在基礎(chǔ)調(diào)味品領(lǐng)域，強者恒強的局面沒有改變；而復合調(diào)味品領(lǐng)域，雖然競爭格局嚴峻，但整體表現(xiàn)更優(yōu)異。

　　在公司規(guī)模上，“調(diào)味品老大”海天味業(yè)雖然在營收和凈利潤層面都出現(xiàn)了不同程度的下滑，但其依舊是整個行業(yè)中“一家獨大”的存在，其前三季度營收接近安琪酵母的2倍，是中炬高新的4倍有余；在凈利潤方面，單就前三季度來說，海天味業(yè)一家的歸屬凈利潤，堪比13家公司凈利潤加起來的總和。

　　在品類層面，海天味業(yè)的醬油、恒順醋業(yè)的食醋、涪陵榨菜的榨菜一直占據(jù)較大的市場份額，并且業(yè)內(nèi)認為這種格局還會持續(xù)很久。

　　在復合調(diào)味品領(lǐng)域，整體上看，公司的表現(xiàn)要明顯優(yōu)于基礎(chǔ)調(diào)味品品類。蓮花健康、安記食品、佳隆股份、天味食品、日辰股份、仲景食品等，都以復合調(diào)味品為主要發(fā)展方向。有觀點認為，在今后很長一段時間里，復合調(diào)味品的增長表現(xiàn)，都會優(yōu)于基礎(chǔ)調(diào)味品品類。一方面，既是市場的需求，也是時代的需求；另一方面，復合化方向也是基礎(chǔ)調(diào)味品公司未來發(fā)展的主要路徑，不僅毛利高，而且用量大。

　　穿越周期，巨頭調(diào)整戰(zhàn)略規(guī)劃

　　目前，調(diào)味品巨頭們開始做出戰(zhàn)略調(diào)整，制定新的戰(zhàn)略規(guī)劃。

　　海天味業(yè)表示，調(diào)味品行業(yè)是充分競爭的行業(yè)，近年來受外部環(huán)境的影響以及經(jīng)濟周期的波及，行業(yè)發(fā)展受到一定沖擊。公司也在應勢而變，加快在產(chǎn)品、渠道、供應鏈、內(nèi)部管理等方面的變革，更加貼近市場和消費者，從而進一步提升競爭力，力爭未來5年能恢復到正常增長的曲線上。

　　加加食品也表示，在未來5年，公司將實施“1+1”品牌戰(zhàn)略，“加加”專注于以醬油為核心的調(diào)味品；“盤中餐”專注于植物油，產(chǎn)品主要以純正花生油、花生調(diào)和油、茶籽調(diào)和油等包裝油為主，向中高端食用油市場發(fā)展。

　　中炬高新也表示，公司正在開展未來三年發(fā)展戰(zhàn)略及目標規(guī)劃工作，將重點聚焦調(diào)味品主業(yè)，力求將公司打造成為國內(nèi)超一流的健康食品企業(yè)集團。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，調(diào)味品是“開門七件事”中的重中之重，其剛需屬性讓整個行業(yè)相對平穩(wěn)地穿越了周期。在新一輪周期來臨之前，整個行業(yè)依舊處于不斷變革的過程中，誰的適應性更強，誰就能走得更穩(wěn)、更遠。

　　轉(zhuǎn)自：中國食品報

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