休閑食品業(yè)進(jìn)入需求主導(dǎo)的時(shí)代

　　隨著人們消費(fèi)水平的不斷提高，零食消費(fèi)需求日趨旺盛，我國(guó)休閑零食行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，但競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)分散。其中，零食量販?zhǔn)袌?chǎng)的蓬勃發(fā)展，為行業(yè)帶來(lái)增長(zhǎng)新機(jī)遇。信達(dá)證券研究開(kāi)發(fā)中心近日發(fā)布《2024年度食品飲料策略報(bào)告：供需要素重新分配，大變局中迎價(jià)值重估》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》)顯示，在休閑食品零售渠道變革、消費(fèi)者更加理性和成熟的大背景下，消費(fèi)由供給驅(qū)動(dòng)已切換到需求主導(dǎo)的時(shí)代。

　　消費(fèi)進(jìn)入需求主賽道

　　《報(bào)告》指出，目前，消費(fèi)品質(zhì)升級(jí)仍是食品生產(chǎn)企業(yè)最堅(jiān)實(shí)的價(jià)值基礎(chǔ)。供給側(cè)生產(chǎn)廠家、渠道商、零售商的穩(wěn)步經(jīng)營(yíng)已經(jīng)被打破，進(jìn)一步提高供給和需求匹配效率的企業(yè)將迎來(lái)更大的發(fā)展機(jī)遇。

　　需求是商業(yè)的起點(diǎn)，當(dāng)下需求發(fā)生明顯變化。供給的滯后或黏性與新的需求形成錯(cuò)配，既為新一代的創(chuàng)業(yè)者提供了時(shí)代性機(jī)遇，也給企業(yè)帶來(lái)挑戰(zhàn)與轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)。

　　《報(bào)告》介紹，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正從增量經(jīng)濟(jì)時(shí)代進(jìn)入到存量經(jīng)濟(jì)時(shí)代，消費(fèi)者對(duì)于性價(jià)比或者物美價(jià)廉的商品需求更為明顯。供給端，工業(yè)的本能是提供更多的產(chǎn)量，然后逐步進(jìn)入產(chǎn)能過(guò)剩的階段。需求端，受國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境、人口結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)預(yù)期變化的影響，消費(fèi)者變得更為理性，消費(fèi)市場(chǎng)逐步從供給驅(qū)動(dòng)進(jìn)入到需求導(dǎo)向的時(shí)代，產(chǎn)業(yè)鏈的話語(yǔ)體系將逐步從品牌主導(dǎo)下的渠道滲透轉(zhuǎn)移到消費(fèi)者主導(dǎo)的供應(yīng)鏈效率提升上，體現(xiàn)在終端為物美價(jià)廉產(chǎn)品的供給增加，以及由生產(chǎn)、渠道等環(huán)節(jié)構(gòu)成的供應(yīng)鏈體系效率全面提升。折扣業(yè)態(tài)通常在經(jīng)濟(jì)下行周期中興起，是一個(gè)能夠穿越經(jīng)濟(jì)周期的業(yè)態(tài)。

　　折扣業(yè)態(tài)表現(xiàn)為提供有性價(jià)比的產(chǎn)品，背后是"渠道+供應(yīng)鏈"全供給環(huán)節(jié)效率的提升。

　　《報(bào)告》指出，折扣是一種新的經(jīng)營(yíng)方式，并不能簡(jiǎn)單理解成經(jīng)濟(jì)下行下的消費(fèi)降級(jí)，比如對(duì)于消費(fèi)者而言，量販零食店可能讓消費(fèi)者用相近的價(jià)格買到和以前相比產(chǎn)品質(zhì)量更高的產(chǎn)品，或者說(shuō)用比過(guò)去更低的價(jià)格買到了同樣的產(chǎn)品，這本質(zhì)上是一種廣義的"消費(fèi)升級(jí)"。從結(jié)果來(lái)看，折扣業(yè)態(tài)給消費(fèi)者提供了更加物美價(jià)廉的產(chǎn)品，在需求主導(dǎo)的消費(fèi)時(shí)代下，零售商需要持續(xù)提升渠道效率去更好地滿足需求。比如說(shuō)單品類折扣業(yè)態(tài)量販零食，通過(guò)經(jīng)銷零售一體化實(shí)現(xiàn)渠道運(yùn)營(yíng)商直接連接消費(fèi)者，渠道層級(jí)精簡(jiǎn)，終端周轉(zhuǎn)效率更高。后續(xù)供應(yīng)鏈改革將延伸至產(chǎn)銷一體化，進(jìn)一步提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的效率。

　　廠商和零售環(huán)節(jié)可通過(guò)提升效率擁抱折扣趨勢(shì)。

　　折扣業(yè)態(tài)發(fā)展是不可逆的，并非經(jīng)濟(jì)下行周期的特殊產(chǎn)物，是需求主導(dǎo)時(shí)代產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的效率提升的結(jié)果。對(duì)于傳統(tǒng)零售商而言，如何實(shí)現(xiàn)從經(jīng)營(yíng)貨架到經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品的思路轉(zhuǎn)變，順應(yīng)和掌握新的折扣業(yè)態(tài)的經(jīng)營(yíng)模式是核心。對(duì)于上游產(chǎn)商而言，在渠道碎片化和消費(fèi)者更加理性成熟下，品牌溢價(jià)效應(yīng)減弱以及產(chǎn)商品牌的話語(yǔ)權(quán)逐步向零售品牌轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)下，如何進(jìn)一步優(yōu)化生產(chǎn)效率提供高性價(jià)比的產(chǎn)品，更好地融入折扣業(yè)態(tài)發(fā)展的大浪潮中是需要思考的問(wèn)題。

　　渠道效率提升

　　渠道效率提升，單品類折扣業(yè)態(tài)零食量販先行?！秷?bào)告》指出，零食量販渠道運(yùn)營(yíng)商和加盟店兩個(gè)環(huán)節(jié)的毛利率分別為8%-10%和18%-20%，全渠道加價(jià)率低，且經(jīng)銷零售環(huán)節(jié)形成一體化，前端門(mén)店更好地滿足了消費(fèi)者對(duì)于"多快好省"的需求，實(shí)現(xiàn)高周轉(zhuǎn)、渠道效率提升。作為單品類折扣業(yè)態(tài)，量販零食對(duì)于傳統(tǒng)零食零售渠道形成沖擊以及份額的迭代。

　　行業(yè)當(dāng)前處于快速跑馬圈地階段，競(jìng)爭(zhēng)格局中長(zhǎng)期有望強(qiáng)者愈強(qiáng)。《報(bào)告》預(yù)計(jì)，今年量販零食行業(yè)有望持續(xù)保持高速增長(zhǎng)。對(duì)比當(dāng)前不同區(qū)域的門(mén)店保有量情況，江西、福建等次成熟市場(chǎng)以及山東河南等發(fā)展市場(chǎng)相比湖南的人均保有量仍有較大提升空間，業(yè)態(tài)規(guī)模效應(yīng)明顯，區(qū)域集中度高。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)初期在于規(guī)模，后期在于供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)(包含采購(gòu)成本和選品等，依托于前期規(guī)模優(yōu)勢(shì))和精細(xì)化管理，頭部品牌當(dāng)前具備明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局有望強(qiáng)者愈強(qiáng)。

　　品類存在整合紅利

　　《報(bào)告》指出，休閑食品行業(yè)屬于后滿足需求品類，中期很多細(xì)分品類存在整合紅利，行業(yè)較多品類仍具市占率提升紅利。

　　休閑食品細(xì)分品類眾多，部分如糖果巧克力等西式零食頭部品牌市占率高，這僅是冰山一角，休閑食品還有大量的品類比如中式零食存在整合的紅利，體現(xiàn)在渠道端就是大單品渠道滲透率的提升帶來(lái)市占率的提升，比如勁仔食品通過(guò)大包裝提升現(xiàn)代渠道市占率，鹽津鋪?zhàn)雍透试词称吠ㄟ^(guò)量販零食渠道加速渠道滲透率等，本質(zhì)上均為品類仍存在市占率提升或者整合的空間。當(dāng)市占率提升紅利碰上量販零食渠道帶來(lái)的渠道變革，積極擁抱渠道變革的品牌有望加速提升渠道滲透率。如鹽津鋪?zhàn)雍透试词称贩e極布局零食量販，體量加速提升。休閑食品行業(yè)較多品類仍具市占率提升紅利。

　　布局量販零食新渠道，上游產(chǎn)商周轉(zhuǎn)率顯著提升?！秷?bào)告》指出，當(dāng)前消費(fèi)趨勢(shì)下，零售環(huán)節(jié)進(jìn)行渠道效率提升變革，要求更加偏向于"低毛利高周轉(zhuǎn)"，量販零食業(yè)態(tài)順應(yīng)消費(fèi)趨勢(shì)應(yīng)運(yùn)而生并且實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，在下游渠道周轉(zhuǎn)速度加快的拉動(dòng)下，鹽津鋪?zhàn)?、甘源食品等積極順應(yīng)渠道趨勢(shì)的上游產(chǎn)商資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率顯著提升。對(duì)于廠商而言，渠道變革是通路的變化，渠道對(duì)于廠商的核心意義在于如何更好更快地觸達(dá)消費(fèi)者，若渠道變革順應(yīng)消費(fèi)者的核心需求，則廠商應(yīng)積極擁抱，對(duì)于具備品類紅利的企業(yè)甚至可以通過(guò)渠道變革的紅利實(shí)現(xiàn)彎道超車。

　　市場(chǎng)擔(dān)心渠道話語(yǔ)權(quán)變強(qiáng)會(huì)影響上游廠商的盈利能力，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在當(dāng)前消費(fèi)趨勢(shì)下，產(chǎn)業(yè)鏈全環(huán)節(jié)的效率(周轉(zhuǎn)率)優(yōu)化有望帶來(lái)積極擁抱廠商權(quán)益凈利率(ROE)的提升。展望未來(lái)，供應(yīng)鏈效率高、產(chǎn)品創(chuàng)新能力強(qiáng)以及具備培育大單品的廠商有望更好地順應(yīng)消費(fèi)趨勢(shì)的變化及下游渠道變革。（記者 朱美喬）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)食品報(bào)

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