白酒行業(yè)步入寒冬 茅臺(tái)引燃多空戰(zhàn)火

　　白酒寒冬，現(xiàn)在終于成為一個(gè)不再需要揣測(cè)爭(zhēng)執(zhí)的命題。

　　近期，A股上市公司半年報(bào)收官，其中白酒類上市公司中報(bào)可謂哀鴻遍野，在報(bào)告期內(nèi)，14家白酒公司營(yíng)業(yè)收入同比下降5.77%，凈利潤(rùn)同比下降18.47%。整個(gè)行業(yè)的表現(xiàn)與過(guò)去黃金10年的產(chǎn)銷齊旺、價(jià)格節(jié)節(jié)攀升相比，可稱之為“10年高富帥，一朝變屌絲”，過(guò)去的美好時(shí)光一去不復(fù)返。

　　白酒寒冬茅臺(tái)受凍

　　過(guò)去一年，在抑制三公消費(fèi)、軍隊(duì)禁酒令、嚴(yán)禁奢侈風(fēng)及塑化劑事件爆發(fā)等多重利空因素推動(dòng)下，白酒行業(yè)走下神壇。

　　這些負(fù)面影響，投影至上市公司個(gè)體時(shí)，能一窺其行業(yè)沉浮的烙印。以塑化劑事件的主角酒鬼酒為例，其業(yè)績(jī)?cè)庥隽恕皵嘌率健毕陆?，今年上半年凈利?rùn)同比下降了88.24%，由2.6億元下跌至3072萬(wàn)元，營(yíng)收也同比下滑59.2%，降至3.8億元。

　　作為市場(chǎng)關(guān)注最高的“白酒一哥”貴州茅臺(tái)，也交出了“史上最差成績(jī)單”，其在上半年的營(yíng)收同比僅增長(zhǎng)6.51%，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.61%；而作為白酒業(yè)績(jī)“蓄水池”的預(yù)收賬款指標(biāo)，則較年初下降了83.6%，被市場(chǎng)解讀為“危險(xiǎn)的信號(hào)”。因此，貴州茅臺(tái)在本周第一個(gè)交易日中，受到了A股市場(chǎng)的大舉做空，股價(jià)出現(xiàn)罕見跌停，這也是茅臺(tái)上市12年以來(lái)僅有的3次跌停之一。此外，剔除掉除權(quán)因素，對(duì)比一年多前的最高價(jià)每股266元，茅臺(tái)股價(jià)如今已跌去四成有余，當(dāng)前股價(jià)為每股150元。

　　作為眾多有資金實(shí)力的機(jī)構(gòu)及個(gè)人的重倉(cāng)，貴州茅臺(tái)以其在行業(yè)中的獨(dú)特性、唯一性及行業(yè)老大的身份，引發(fā)了眾多資本市場(chǎng)人士的熱議，多空交鋒的戰(zhàn)火愈燒愈烈。

　　作為貴州茅臺(tái)的“死多頭”，但斌、董寶珍、林園等人開始各施法寶，力挺茅臺(tái)。但斌在茅臺(tái)大跌當(dāng)晚發(fā)微博稱：“一年前和社保的高主任打賭，一年內(nèi)跌破1800點(diǎn)我請(qǐng)客，否則他請(qǐng)客。今晚他請(qǐng)我吃飯，再和他打一個(gè)賭，到2014年9月11日，一年內(nèi)如茅臺(tái)漲不到300元，我請(qǐng)客。希望再吃高主任一頓飯?！弊鳛榉駱O泰基金合伙人的董寶珍更宣稱：“貴州茅臺(tái)！想到那確定的未來(lái)和確定的成長(zhǎng)，我甚至想把褲衩也換成茅臺(tái)！”

　　與之相對(duì)的，除了茅臺(tái)股東殘酷地“用腳投票”，以史上第二大交易量將茅臺(tái)股價(jià)拋至跌停外，還有各路看空茅臺(tái)的媒體、網(wǎng)友的多面夾擊。網(wǎng)友@沉思者-張嘉洋稱:“預(yù)收賬款下降意味著茅臺(tái)與經(jīng)銷商的議價(jià)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)減弱，如果降至為零的話，就不是經(jīng)銷商求著茅臺(tái)發(fā)貨，而是茅臺(tái)拉攏著經(jīng)銷商了！”有網(wǎng)友起哄稱：“吃方便面就茅臺(tái)的日子要來(lái)了！”

　　行業(yè)逆境負(fù)面多發(fā)

　　在白酒行業(yè)整體業(yè)績(jī)下滑，及“一哥”貴州茅臺(tái)被推入輿論中心的節(jié)點(diǎn)，值得關(guān)注的一景則是媒體輿論風(fēng)向—白酒行業(yè)的高增長(zhǎng)終結(jié)過(guò)程中，各路媒體的負(fù)面輿論始終如影隨形，可以說(shuō)是“成也蕭何，敗也蕭何”。

　　例如，近日有一北京媒體報(bào)道稱，在水屯批發(fā)市場(chǎng)茅臺(tái)經(jīng)銷商的鋪?zhàn)永?，茅臺(tái)酒的位置開始被飲料和方便面所取代，文中接受采訪的店主老劉稱：“只賣茅臺(tái)我們能餓死，現(xiàn)在限制得厲害，我們只能想招自救了?！蔽恼略噲D以此“接地氣”地證明高端白酒當(dāng)前是如何的處境不堪。該文得到@央視新聞的微博發(fā)布后，獲得不少網(wǎng)友的轉(zhuǎn)發(fā)評(píng)論。

　　同時(shí)，某專業(yè)證券類報(bào)紙報(bào)道稱，茅臺(tái)的北京自營(yíng)店已經(jīng)從華尊國(guó)際5層505室搬至北京西客站鬧市區(qū)，茅臺(tái)上門提貨的時(shí)代終結(jié)，現(xiàn)在的茅臺(tái)“酒香也怕巷子深”。文中還反問(wèn)道：“以前的茅臺(tái)不需要門面展示客戶都蜂擁而至，如今的茅臺(tái)難道需要當(dāng)街拋頭露面了嗎？”

　　在白酒行業(yè)半年報(bào)推出之時(shí)，類似的負(fù)面輿論蜂擁而上，媒體從各個(gè)角度去展現(xiàn)整個(gè)行業(yè)的輪廓，并提出質(zhì)疑。一定程度上說(shuō)，從塑化劑事件爆發(fā)起，媒體的質(zhì)疑作為導(dǎo)火索引爆了整個(gè)行業(yè)的拐點(diǎn)，也在放大其負(fù)面效應(yīng)中，加速了行業(yè)的下滑。

　　一個(gè)典型的例子是，北京某酒鬼酒的經(jīng)銷商張先生對(duì)媒體表示，銷量始終上不來(lái)，因?yàn)楦叨税拙破贩N繁多，可選擇性強(qiáng)，并且大部分以請(qǐng)客送人消費(fèi)為主，但酒鬼酒鬧過(guò)塑化劑的事，拿來(lái)請(qǐng)客或者送人，怎么說(shuō)都有點(diǎn)不太合適。

　　從中國(guó)上市公司輿情中心的觀測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看，白酒行業(yè)近年來(lái)一直是負(fù)面輿論的多發(fā)地，從茅臺(tái)國(guó)酒爭(zhēng)議、食用酒精勾兌、瀘州老窖000568,股吧國(guó)窖被淹傳聞，到洋河購(gòu)買散酒事件、酒鬼酒做局質(zhì)疑，白酒業(yè)始終沒(méi)有從負(fù)面行業(yè)形象的陰影中走出來(lái)。在多重利空夾擊、負(fù)面輿論不斷放大的情況下，整個(gè)行業(yè)各個(gè)利益相關(guān)者受影響頗深，終端消費(fèi)不暢、經(jīng)銷商趨于保守、投資者用腳投票，都足以理解。

　　由此，中國(guó)上市公司輿情中心認(rèn)為，白酒行業(yè)在當(dāng)前糟糕的業(yè)績(jī)中，承受巨大的輿論沖擊實(shí)屬必然，這警醒上市公司作為一家公眾企業(yè)，需要投入更大的力氣在自身的產(chǎn)品品質(zhì)及輿論形象上，才有機(jī)會(huì)在行業(yè)大浪淘沙中生存下來(lái)。

　　艱辛尋路

　　酒企發(fā)力新領(lǐng)域

　　在發(fā)展舉步維艱的境地下，白酒類企業(yè)亦開始使用渾身解數(shù)謀求自救。高端消費(fèi)受壓制，中低端酒開始成為新的競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域。但斌最近在微博上稱：“與一茅臺(tái)經(jīng)銷商吃飯聊天，向他請(qǐng)教一些茅臺(tái)經(jīng)銷商方面的問(wèn)題，他說(shuō)最近有個(gè)突出的現(xiàn)象："漢醬降價(jià)到399后性價(jià)比突出，銷量非常大，茅臺(tái)終于有了一款有沖擊力的中檔酒。"有危機(jī)，才能引出企業(yè)的變革！”

　　同時(shí)，在傳統(tǒng)渠道已經(jīng)增長(zhǎng)放緩時(shí)，白酒企業(yè)紛紛“觸網(wǎng)”，發(fā)力電子商務(wù)。在白酒中報(bào)剛收官之際，即傳出瀘州老窖和電商網(wǎng)站酒仙網(wǎng)結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，酒仙網(wǎng)獲得瀘州老窖全系產(chǎn)品的代理權(quán)。而這并不是首家，在今年7月份，茅臺(tái)也已將其旗下全線產(chǎn)品開放給十余家電商平臺(tái)銷售。郎酒也傳出消息，稱年內(nèi)將在天貓開店賣酒。白酒企業(yè)的“觸網(wǎng)”行動(dòng)在行業(yè)逆境中變得越來(lái)越快速。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

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