油脂企業(yè)當把握入市機會操作方向

　　油脂2013年上半年出現(xiàn)劇烈的單邊，年末承接2012年末開始的跌勢，進入6月后跌勢加劇，下半年整體來看，經(jīng)濟放緩低迷影響需求，供應受天氣影響，若近期調(diào)整充分后，在9月大豆新季上市前后或令市場得到否極泰來的機會。

　　1、從供應角度來看，主要油脂供應增長預期強烈，由于經(jīng)濟形勢干擾，需求增長的速度卻可能會放緩，令油脂整體的運行區(qū)域下移。不過，對于供應壓力的劇烈反應已經(jīng)在年中充分顯現(xiàn)，下半年一旦發(fā)生不利天氣令供應不及預期或是其它影響供需因素意外出現(xiàn)，油脂易現(xiàn)利空出盡后的新上升態(tài)勢。

　　2、原油走勢能否提振植物油需求待觀。二者背離日久或終將一致。

　　3、馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)潛力有所恢復，棕油充裕的供應對比豆油、菜油減產(chǎn)預期，令其短板效力仍可能繼續(xù)加劇。作為對經(jīng)濟冷暖反映最敏感的品種，棕櫚油后期波動料仍會最為劇烈。

　　4、菜籽油急劇縮減與其它油脂價差，國內(nèi)進口及進口壓榨量的增加仍為國產(chǎn)菜油帶來壓力，國儲難以順價出庫，而行業(yè)壓榨利潤會進一步縮減。

　　5、2013年下半年，關注QE縮減兌現(xiàn)對資本市場實質(zhì)影響是否再掀一輪風暴，資本市場沖擊，商品市場反映力度待觀。應該說供需分析框架在經(jīng)濟處在某一穩(wěn)定周期內(nèi)發(fā)展是價格趨勢的主導，而一旦宏觀經(jīng)濟處在激烈的變動過程下，宏觀因素影響將會令供需變化幅度超過尋常預期，從而加大預測的難度。

　　6、國內(nèi)經(jīng)濟政策變革，改革方向待明朗，下半年國內(nèi)尤其需要注意CPI的變化，一旦通脹再起，經(jīng)濟放緩，滯脹之下，農(nóng)產(chǎn)品仍可能會再掀升勢。

　　由此來看，油脂市場總體基本面仍趨偏空，但利空因素作用時間已經(jīng)形成了較長一段時間，在這樣充滿挑戰(zhàn)的年份里，對于國內(nèi)油脂相關企業(yè)，挑戰(zhàn)多多：

　　對于產(chǎn)業(yè)客戶而言，今年的市場充滿波動和不確定性，豆粕大漲大跌過后，從基本面需求的話仍是粕優(yōu)于油，但后期隨著油脂迎來消費旺季，仍可能會面臨季節(jié)性走升機會。

　　作為買入保值方油脂精煉廠、下游消費企業(yè)需要注意2013年8-9月低點機會擇機適當補入庫存。買保應根據(jù)走勢變化，結(jié)合企業(yè)自身購銷規(guī)律在雙節(jié)備貨購入后及時了結(jié)頭寸。而且這將是我們下半年尤其注意的一個操作方向。

　　作為賣出保值方主要是油脂銷售企業(yè)需要關注需求旺季中秋兩節(jié)備貨期前后的入市機會。尤其是大豆進口成本趨升明顯，其它油脂出現(xiàn)供應緊張變化預期并可能形成較長期影響時，把握相應機會。關注南美擴大種植面積預期以及氣候變化，若對南美影響預期影響不大，則宜逢高賣出套保防止價格下跌風險。

來源：北京中期　　作者：楊莉娜

　　版權(quán)及免責聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關法律責任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀