港口庫存下滑 棕櫚油或相對(duì)強(qiáng)勢(shì)

　　5月份以來油脂市場(chǎng)總體維持震蕩走勢(shì)，大豆種植遲緩支撐美豆底部回升，但在國內(nèi)油脂高庫存壓力下，國內(nèi)油脂市場(chǎng)走勢(shì)偏弱，仍然呈粕強(qiáng)油弱局面。南美5、6月份大豆到港壓力使豆油面臨壓力，馬來西亞棕櫚油庫存數(shù)據(jù)持續(xù)下滑支撐棕櫚油價(jià)格，棕櫚油走勢(shì)強(qiáng)于豆油走勢(shì)。

　　6、7月份南美大豆集中到港將緩解我國現(xiàn)貨庫存緊張局面，5月份中國進(jìn)口大豆到港量為567萬噸，預(yù)計(jì)6、7月份我國大豆到港量和庫存將大幅提升，6月份大豆到港預(yù)計(jì)為727萬噸，7月份大豆到港量預(yù)估在650萬噸，8月份預(yù)估在500萬噸左右，巨大的到港量將使國內(nèi)油脂市場(chǎng)面臨巨大供應(yīng)壓力，豆油承壓拖累棕櫚油價(jià)格走勢(shì)。

　　我國豆油商業(yè)庫存接近100萬噸，預(yù)計(jì)隨著大豆到港量的增加，豆油庫存將大幅上升，二季度油脂處于消費(fèi)淡季，豆油庫存壓力難以緩解，6月份國內(nèi)進(jìn)口大豆到港量上升，豆油商業(yè)庫存預(yù)期上升，豆油將拖累棕櫚油走勢(shì)。

　　根據(jù)馬來西亞棕櫚油局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份馬來西亞棕櫚油庫存比上月下降5.12%，為182萬噸，這一數(shù)據(jù)符合市場(chǎng)預(yù)期的176萬噸~184萬噸。馬來西亞棕櫚油月度庫存持續(xù)下跌，顯示馬來西亞庫存壓力減少，支撐馬盤棕櫚油強(qiáng)于國內(nèi)棕櫚油走勢(shì)，但南美大豆豐產(chǎn)奠定整個(gè)油脂市場(chǎng)的供需寬裕格局。

　　近期隨著氣溫逐步回暖，國內(nèi)棕櫚油需求出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，進(jìn)口嚴(yán)重虧損導(dǎo)致廠家挺價(jià)心態(tài)顯現(xiàn)，最近一個(gè)月棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格上漲500-600元，進(jìn)口倒掛程度下降到400元左右，預(yù)計(jì)5、6月份國內(nèi)棕櫚油到港量可能縮小到40萬噸-50萬噸，略微低于正常月份水平，庫存將出現(xiàn)一定程度的下滑。截止到6月14日，國內(nèi)主要港口地區(qū)棕櫚油庫存總量為142萬噸，較上周下降6萬噸。由于我國棕櫚油高庫存需要較長(zhǎng)時(shí)間才能消化，6、7月份棕櫚油仍然處于去庫存化階段。

　　6、7月份南美大豆到港壓力對(duì)國內(nèi)形成巨大的供應(yīng)沖擊，美豆面臨南美大豆的競(jìng)爭(zhēng)壓力，同時(shí)美豆也存在炒作天氣和單產(chǎn)的機(jī)會(huì)，但6月份總體天氣還不足以支撐國內(nèi)豆類油脂市場(chǎng)出現(xiàn)趨勢(shì)性上漲行情。

　　馬來西亞棕櫚油庫存數(shù)據(jù)下滑，提振國內(nèi)棕櫚油價(jià)格，隨著進(jìn)口減少和消費(fèi)增加，國內(nèi)棕櫚油港口庫存預(yù)計(jì)下滑，預(yù)計(jì)國內(nèi)棕櫚油價(jià)格走勢(shì)將相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，但豆類油脂市場(chǎng)供需面總體不支持棕櫚油大幅上漲。建議6月份棕櫚油市場(chǎng)采取逢低買進(jìn)策略，盈利200-400元即可止盈，也可關(guān)注買棕櫚油拋豆油的套利機(jī)會(huì)。

來源：中國證券報(bào)　　作者：鮑紅波

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