乳業(yè)向寡頭集中行業(yè)今年面臨多重考驗

　　隨著伊利股份年報姍姍來遲，乳業(yè)上市公司年報已盡數(shù)披露。業(yè)績報告顯示，伊利股份正進一步擴大其寡占實力，而光明乳業(yè)則在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型下業(yè)績“一枝獨秀”。盡管業(yè)績表現(xiàn)不一，但各乳企都已開始關(guān)注高端產(chǎn)品市場，并加快其國際化腳步。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，2013年，面對國內(nèi)外多重因素挑戰(zhàn)，乳企將進一步調(diào)整業(yè)務(wù)，行業(yè)發(fā)展“穩(wěn)中有升”。

　　光明“一枝獨秀”　伊利寡占擴大

　　多個企業(yè)業(yè)績較2011年有較大下滑，反映出乳制品行業(yè)在2012年遭遇了嚴峻考驗。

　　在2011年保持營收、凈利潤雙位數(shù)增長的伊利股份，2012年盈利卻遇到了瓶頸：公司營業(yè)收入以人民幣420億元仍然保持了同比12.12%的增長，但歸屬上市公司股東的凈利潤人民幣17.17億元同比下降5.09%，在扣除非經(jīng)常性損益后歸屬上市公司股東凈利潤增幅僅為1.43%。

　　蒙牛乳業(yè)則再次顯示出業(yè)績頹勢，營收、凈利潤均出現(xiàn)雙降：營業(yè)收入以人民幣360.8億元同比下降3.5%；公司持有人凈利潤以人民幣12.57億元同比下降20.9%。

　　光明乳業(yè)“一枝獨秀”的情景再度上演：137.75億元的營收同比增加16.85%；3.11億元的凈利潤同比增長30.89%。盡管在2012年屢遭產(chǎn)品質(zhì)量方面的質(zhì)疑，但公司業(yè)績表現(xiàn)依然堅挺。

　　規(guī)模較小的乳企表現(xiàn)則更為參差不齊。三元股份營業(yè)收入為人民幣35.53億元，同比增長15.72%，歸屬于上市公司股東凈利潤人民幣3280.18萬元，則較2011年下降27.03%?；适先闃I(yè)情況類似：營業(yè)收入以人民幣7.54億元同比增加31.76%；而凈利潤同比下滑44.61%。貝因美表現(xiàn)相對穩(wěn)定：營收、凈利潤都實現(xiàn)兩位數(shù)增長，但其營收人民幣53.54億元的規(guī)模相較三大乳企仍然偏小。

　　數(shù)據(jù)顯示，2012年伊利、蒙牛、光明三大企業(yè)業(yè)績超過人民幣900億元，占據(jù)乳業(yè)上市公司近八成的市場份額。相比之下，伊利的市場份額更進一步擴大。目前保持快速增長的光明乳業(yè)，營收相較蒙牛和伊利都較小，尚無法造成較大沖擊。而蒙牛乳業(yè)的表現(xiàn)近兩年一直差強人意，與伊利的規(guī)模差距漸漸擴大。業(yè)內(nèi)人士指出，伊利的寡占優(yōu)勢將進一步擴大。規(guī)模效應(yīng)有望支撐伊利在尋求更高市場占有率的同時進一步降低銷售費用，例如2012年公司的銷售費用率為18%，同比下降5%。

　　銀河證券認為，未來國內(nèi)乳制品行業(yè)有望繼續(xù)向寡頭集中，當CR4行業(yè)前四名份額集中度指標超過50%時，可以期待市場格局由雙寡頭向單一寡頭轉(zhuǎn)變，行業(yè)龍頭未來有望形成市場占有率接近40%的穩(wěn)固龍頭地位及高壁壘水平。

　　高端產(chǎn)品增收效果顯著　乳企加快國際化腳步

　　從伊利年報不難看出，“高端商品”給企業(yè)帶來的收益相當可觀。液態(tài)乳方面，金典奶、每益添等高端產(chǎn)品的銷售份額不斷提高，由此帶來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級而增加收入11.46億元。略顯頹勢的奶粉及乳制品門類中，金領(lǐng)冠等高端產(chǎn)品的銷售份額持續(xù)提升，由此帶來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級也使收入增加1.18億元。

　　光明乳業(yè)年報也稱，公司重點產(chǎn)品的快速增長驅(qū)動了公司營業(yè)總收入的較快增長。通過聚焦“優(yōu)倍”，抓住鮮奶發(fā)展勢頭，實現(xiàn)鮮奶銷售收入快速增長；通過聚焦“莫斯利安”，打造全新品類，推動常溫產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)升級；通過聚焦“暢優(yōu)”、“健能”，堅持高端差異化路線，提高酸奶的市場份額。

　　與此同時，各乳企也加快了國際化腳步。艾格農(nóng)業(yè)分析，2012年我國生鮮奶的產(chǎn)量為3850萬噸，市場的供給缺口在250萬噸左右，按照我國乳制品消費的增長預(yù)期，2013年供給缺口會達到300萬噸以上。2013年4月份，伊利在新西蘭新建年產(chǎn)47000噸嬰兒配方奶粉項目已獲得國家發(fā)展和改革委員會批準，并獲得新西蘭海外投資辦公室OIO批準。中信建投預(yù)計，新建項目落成后平均年收入將達到公司2011年奶粉收入的23%，參照目前國內(nèi)奶粉市場的現(xiàn)狀，“國外奶源+本土銷售”的模式往往能取得高定價和高毛利率的效果。另外，2012年11月上海鵬欣集團正式完成了對新西蘭16座農(nóng)場的收購。此前有消息稱，廣東乳企雅士利也敲定了將在新西蘭自建奶粉廠。

來源：糖酒快訊

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