中國奶業(yè)面臨大洗牌 復(fù)蘇還需1至2年

三鹿出售方案基本敲定

三元將收購其核心工廠

不出所料，三元依舊是笑到最后的贏家。

11月3日，記者從知情人士處獲知，目前三鹿資產(chǎn)的出售方案已經(jīng)基本敲定，兩個已經(jīng)落實的買家分別為三元和完達山。其中，三元將收購三鹿7家核心工廠，而完達山則將可能獲得三鹿位于黑龍江的1家工廠。

三元通過“定向增發(fā)”收購

據(jù)記者此前獲得的消息，河北省政府一直希望“三鹿的負債跟著資產(chǎn)走”，收購方最好能整體接盤，這也是談判陷入艱難的原因。但此次方案顯示，三元最終取得了這場談判的勝利。據(jù)上述知情人士透露，三元獲得的是三鹿最主要的7家工廠，是三鹿比較重要的資產(chǎn)。

此前有報道，三元將可能以“定向增發(fā)”的方式進行收購，這個消息再次得到了上述知情人士的證實。

根據(jù)三元之前設(shè)計的方案，首先將由三元集團出面收購三鹿資產(chǎn)，然后由三元股份向集團定向增發(fā)，以便將這部分資產(chǎn)注入到上市公司之中。而集團收購所需資金，則極有可能通過國家貸款實現(xiàn)。

完達山將收購牡丹江工廠

完達山則是另一家在三鹿競購戰(zhàn)中勝出的企業(yè)。據(jù)悉，完達山將收購三鹿在牡丹江的一家工廠。此前，2008年3月，三鹿剛剛收購了黑龍江省佳木斯碩業(yè)乳業(yè)有限公司和牡丹江碩業(yè)乳業(yè)有限公司。

傳光明集團欲并購伊利

業(yè)內(nèi)稱需協(xié)調(diào)內(nèi)蒙古國資委三聚氰胺事件，讓國內(nèi)奶業(yè)面臨全面洗牌。

繼三鹿尋找接盤者，伊利被傳成為光明集團俗稱“大光明”盯上的對象。

據(jù)知情人士透露，即使在伊利公司內(nèi)部，也有著大光明收購伊利股份 的傳聞，不過因為有內(nèi)蒙古自治區(qū)政府的干預(yù)，其結(jié)果尚難以預(yù)料。

和蒙牛實際控制權(quán)早已掌握在外資手中不同，伊利的第一大股東仍是內(nèi)蒙古國資委，因此，若大光明覬覦伊利股權(quán)，必須首先考慮與內(nèi)蒙古地方政府的談判和關(guān)系協(xié)調(diào)。業(yè)內(nèi)人士表示，對于伊利這種涉及奶農(nóng)切身利益的利稅大戶，政府闖關(guān)的難度不小。

不過仍有業(yè)內(nèi)人士認為，在目前國內(nèi)奶企資金鏈緊張的情況下，任何的并購行為都有可能產(chǎn)生。伊利的三季報顯示，三季度凈虧損2.26億元，同比增虧2.13億元。有分析師計算，若按存貨減值和銷售費用增加來看，伊利損失達10億元。這不得不讓伊利的資金鏈陷入緊張狀態(tài)。

同時伊利的股權(quán)也極為分散，這為其他公司的收購提供了可能。呼和浩特投資有限公司是伊利的大股東，但持股比例只占10.5%。其他排名前十位的股東大多是各類基金等投資機構(gòu)，最大的持股比例也只占1.3%，前十大股東持股比例總和為19.49%。在這種情況下，如果有機構(gòu)在二級市場公開收購，拿得伊利的大部分股權(quán)并不是不可能的事情。

奶業(yè)復(fù)蘇還需1至2年

食品行業(yè)證券分析師陳剛表示，三聚氰胺事件對奶業(yè)資金鏈構(gòu)成較大沖擊。目前，伊利和光明三季報都報出大幅虧損。中國奶協(xié)理事王丁棉也表示：“這場危機的最低谷波峰期可能要維持至2至3個月之久，至明年中期前仍會處于一個恢復(fù)期。明年中上旬始，市場應(yīng)該開始有明顯的反彈，整個事件的陰影淡化直到出現(xiàn)全面的復(fù)蘇，也許還需要1至2年的時間。”

蒙牛股權(quán)

抵押已解除　國內(nèi)多名富豪出手救急

3日，蒙牛向媒體發(fā)表聲明透露，已和摩根士丹利解除了股權(quán)抵押，并從聯(lián)想控股等機構(gòu)得到了類似抵押貸款。

股權(quán)抵押已經(jīng)解除

蒙牛日前發(fā)表聲明，解釋所謂萬言書和媒體報道“不完全一樣”之處。同時，該聲明透露，已和摩根士丹利解除了股權(quán)抵押，但沒指出向摩根士丹利支付的資金數(shù)額。

聲明稱，在蒙牛股價下跌后，為避免股票價值波動可能引起被抵押的股票被動出售，老?；饡ㄟ^從聯(lián)想控股等機構(gòu)得到類似抵押貸款的方式，解除了與摩根士丹利的抵押貸款。

對于發(fā)生在和知名企業(yè)、企業(yè)家間的巨額資金往來，蒙牛方面承認，這些錢都存入“老牛投資”，但是強調(diào)蒙牛作為在港上市公司，所有行為都符合港交所等規(guī)定。

“萬言書”確實存在

該聲明首先肯定了這封“萬言書”的存在。和媒體報道牛根生求助基調(diào)不同的是，蒙牛稱信的主要內(nèi)容是介紹蒙牛近一段時間所采取的確保食品安全、維護奶農(nóng)利益、促進乳品市場穩(wěn)定的一些措施，以及對援手蒙牛人士的感謝。

在“萬言書”中，牛根生重點說明了三聚氰胺并非在企業(yè)加工環(huán)節(jié)中添加，認為“這次三聚氰胺事件，就是極少數(shù)禍國殃民的不法奶站鉆空子造成的”。他認為“企業(yè)最大的責(zé)任，就是沒能把不法奶站送來的摻有三聚氰胺的原奶擋在門外，在管理上出現(xiàn)了重大疏漏”。據(jù)透露，未來三個月蒙牛資金缺口或?qū)⑦_30億元人民幣。

在最后，牛根生還表示：“我也提醒各位理事、同學(xué)，一定要以蒙牛為鑒，防范類似風(fēng)險。至于蒙牛，最后即使白送了弟兄們，也絕不愿被外國人買走?！?br>

誰的蒙牛？

蒙牛命運掌握人是大摩

盡管聯(lián)想控股等機構(gòu)為蒙牛提供了抵押貸款，短暫地解除了風(fēng)險，但外資仍可輕松增持蒙牛股權(quán)，稀釋牛根生對蒙牛的控制力。

大摩握實控權(quán)可隨時增持

牛根生的萬言書中如是寫道：“及時補足保證金，關(guān)系到企業(yè)話語權(quán)的存亡。”一語道破天機，這是因為牛根生知道，自己根本就沒有控制權(quán)，充其量只是“代理人+小股東”，真正控制蒙牛的正是現(xiàn)在按兵不動的大摩。

在蒙牛上市之前，與大摩有一個對賭協(xié)議，其中牛根生承諾，10年內(nèi)，外資系隨時隨地可以凈資產(chǎn)價格或者2億元人民幣的“蒙牛股份”總作價中較高的一個價格，增資持有“蒙牛股份”的股權(quán)。這樣，即使牛根生準(zhǔn)備對抗外資系，外資系也可以輕松地增持“蒙牛股份”的股權(quán)，從而攤薄牛根生對蒙牛的控制力，架空牛根生。目前看來，大摩已經(jīng)開始行動，而牛根生的反擊隨之啟動。

蒙牛僅是大摩的孫公司

就像2008年蒙牛中報的抬頭寫的，“中國蒙牛乳業(yè)有限公司，于開曼群島注冊成立之有限公司”，蒙牛的命運并不能把握在自己的手中。從一開始，蒙牛就是一個“開曼群島公司”，實際控制人就是大摩。

2002年6月5日，摩根士丹利在開曼注冊了兩家殼公司：中國乳業(yè)控股和摩根士丹利乳業(yè)控股，第一家作為未來接收自己對“蒙?！蓖顿Y資金的賬戶公司，第二家作為對“蒙?！边M行投資的股東公司。幾天之后，中國乳業(yè)控股又在毛里求斯設(shè)立了全資子公司，而這個公司恰恰控制了后來所謂的“蒙牛股份”?！懊膳９煞荨敝皇瞧渚硟?nèi)的一個孫公司，是個車間。

這也就是牛根生求救的真正原因，他根本控制不了蒙牛的未來。在大摩的滾滾巨輪下，牛根生的求救顯得如此蒼白脆弱！

來源：糖酒快訊

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