蒙牛創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)套現(xiàn)百億轉(zhuǎn)戰(zhàn)現(xiàn)代牧業(yè)

蒙?！爸掳╅T(mén)”事件背后，當(dāng)年號(hào)稱(chēng)中國(guó)食品行業(yè)最大交易案的主角—中糧和厚樸再次走上前臺(tái)。2009年7月6日，中糧和厚樸以61億港元的高額資本共同入股蒙牛，開(kāi)創(chuàng)了“國(guó)有資本+民營(yíng)資本+戰(zhàn)略合作”的新型合作模式。入主蒙牛兩年半以后，也許中糧終于迎來(lái)了屬于自己的操盤(pán)時(shí)刻。

然而，驟然爆發(fā)的危機(jī)，似乎讓蟄伏兩年半的第一股東，加快整合的步伐。值得關(guān)注的是，雖然厚樸已消失在蒙牛2011年中報(bào)主要股東行列當(dāng)中，其創(chuàng)始人方風(fēng)雷仍擔(dān)任蒙牛非執(zhí)行董事職務(wù)。方風(fēng)雷以其背后的高盛等外資金融機(jī)構(gòu)，顯然還沒(méi)有退出蒙牛的意思，其資本運(yùn)作意圖，仍是一團(tuán)迷霧。

“小事情也會(huì)蔓延，觸動(dòng)公眾神經(jīng)，公司需要反思這個(gè)事情，中糧會(huì)非常小心地處理這件事情?！泵膳Ｈ闃I(yè)“致癌門(mén)”之后，中糧集團(tuán)董事長(zhǎng)寧高寧極為謹(jǐn)慎地表態(tài)。

2009年7月6日，中糧和厚樸以61億港元的高額資本共同入股蒙牛，開(kāi)創(chuàng)了“國(guó)有資本+民營(yíng)資本+戰(zhàn)略合作”的新型合作模式—這一交易也是迄今中國(guó)食品行業(yè)中交易金額最大的一宗。

然而，蒙?！爸掳╅T(mén)”背后，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)套現(xiàn)離場(chǎng)、現(xiàn)代牧業(yè)浮出水面、厚樸意圖撲朔迷離，入主蒙牛兩年半以后，也許中糧終于迎來(lái)了屬于自己的操盤(pán)時(shí)刻。然而，驟然爆發(fā)的危機(jī)，似乎讓入主蒙牛兩年半、也蟄伏兩年半的第一股東，加快整合的步伐。

“蒙牛2009”

2009年，注定會(huì)成為蒙牛發(fā)展史上，被不斷提起的一年。

2009年6月，中糧可口可樂(lè)飲料（內(nèi)蒙古）有限公司作為兩家企業(yè)的第39個(gè)裝瓶廠(chǎng)，在呼和浩特奠基，其選址蒙牛工業(yè)園區(qū)以東100米處，兩家公司僅一街之隔。據(jù)媒體報(bào)道，中糧可口可樂(lè)簽約入駐正是牛根生“做媒”的。

中糧集團(tuán)董事長(zhǎng)寧高寧事實(shí)上與蒙牛乳業(yè)董事長(zhǎng)牛根生相識(shí)多年，互有往來(lái)。兩人都是中國(guó)企業(yè)家俱樂(lè)部的理事，寧高寧是榮譽(yù)主席，牛根生是輪值主席。一個(gè)月后，兩位老朋友做成了一筆轟動(dòng)一時(shí)的生意。2009年7月，中糧集團(tuán)攜手厚樸基金61億港元入股蒙牛，擁有20.2%的股份，成為蒙牛第一大股東。

迅速擴(kuò)張的蒙牛缺錢(qián)，成為當(dāng)時(shí)輿論的一致看法。東方艾格分析師陳連芳表示，1999年以來(lái)，蒙牛的風(fēng)格就是整合對(duì)自己有利的資源迅速做大。去年三聚氰胺事件對(duì)蒙牛的打擊很大，蒙牛的資金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生困難。但是蒙牛仍然要加強(qiáng)乳源建設(shè)，“一個(gè)萬(wàn)頭牛規(guī)模的牧場(chǎng)投資就要幾個(gè)億，按照蒙牛的計(jì)劃要投入幾十個(gè)億，蒙牛依靠自己的力量壓力很大?！?

此后，三聚氰胺事件，加劇國(guó)內(nèi)乳業(yè)行業(yè)危機(jī)，2008年，蒙牛凈虧損9.486億元，與2007年凈賺9.36億元相去甚遠(yuǎn)。“收購(gòu)資金全部是集團(tuán)自有資金。”入主蒙牛之后，寧高寧詳解這筆非常滿(mǎn)意的收購(gòu)時(shí)曾表示。值得注意的是，中糧的收購(gòu)合作伙伴厚樸基金，一直對(duì)于這筆交易，保持沉默。

根據(jù)公開(kāi)資料，厚樸基金擁有淡馬錫等機(jī)構(gòu)的強(qiáng)大背景，作為中國(guó)最具影響力的私募機(jī)構(gòu)，入股蒙牛時(shí)，厚樸的資本總額為25億美元左右。厚樸基金董事長(zhǎng)方風(fēng)雷，同時(shí)擔(dān)任高盛高華董事長(zhǎng)，為高盛進(jìn)入中國(guó)打開(kāi)了大門(mén)。

中糧與厚樸之間的戰(zhàn)略合作，其具體內(nèi)容一直為外界所猜測(cè)。“厚樸基金當(dāng)然不可能為中糧的全產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)劃白干，只是其套現(xiàn)離場(chǎng)的實(shí)際，因?yàn)楹献髂Ｊ?，而不為外界所知?！北本┮患医鹑谫Y產(chǎn)管理公司中層表示。

2011年9月，蒙牛年中報(bào)告顯示，此前一直在列的厚樸及方風(fēng)雷，沒(méi)有出現(xiàn)在蒙牛乳業(yè)主要股東名單當(dāng)中。中糧持股也由2010年底的20.2%微調(diào)為19.92%。與此同時(shí)，蒙牛創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)套現(xiàn)離場(chǎng)，逐漸淡出蒙牛乳業(yè)。

創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)套現(xiàn)

蒙?！爸掳╅T(mén)”之前，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)已經(jīng)基本退出蒙牛乳業(yè)。

2009年7月，牛根生與寧高寧完成交易之時(shí)，牛根生通過(guò)老牛基金會(huì)套現(xiàn)9.55億港元，作為“投資慈善的本錢(qián)”。

隨后，牛根生與蒙牛創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)控制的信牛、銀牛等一致行動(dòng)人聯(lián)合公司，不斷堅(jiān)持，由交易時(shí)持股15.17%，截至2011年6月30日，已經(jīng)縮減為8.24%。

據(jù)聯(lián)交所股權(quán)資料顯示，蒙牛創(chuàng)辦人兼主席牛根生申報(bào)，于2011年12月24日減持蒙牛約6878.1萬(wàn)股持股，持好倉(cāng)由14.06%降至10.1%。同日亦有多名股東作相同申報(bào)。按蒙牛記者截稿時(shí)收市價(jià)20.5元計(jì)，上述減持股份市值為14.1億元。

2011年7月，聯(lián)交所披露，中糧集團(tuán)花費(fèi)近36億港元購(gòu)入蒙牛1.42億股股份，使其持股比例升至28.04%，繼續(xù)鞏固最大股東地位。

據(jù)悉，此次中糧集團(tuán)所獲股權(quán)主要來(lái)自蒙牛的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，該團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)讓了至少7.9%的股份。根據(jù)蒙牛2010年年報(bào)，信牛、金牛、銀牛、牛根生以及其他管理層簽訂協(xié)議為一致行動(dòng)人，占公開(kāi)發(fā)行股票的比例為8.29%。按此計(jì)算，經(jīng)過(guò)本輪減持后，蒙牛創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)所持股票只剩下了0.39%。

由于交易是以場(chǎng)外私下直接交易形式進(jìn)行，因此聯(lián)交所未披露賣(mài)家身份。

不過(guò)，蒙牛方面在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，此次股權(quán)變動(dòng)純屬股東個(gè)人行為，與公司無(wú)關(guān)。中糧集團(tuán)所獲股權(quán)主要來(lái)自蒙牛的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)。

蒙牛在采訪(fǎng)中透露，金牛和銀牛此次共減持4%股份。此次，牛根生旗下海外信托慈善基金也減持了3.9%。

同時(shí)，蒙牛方面表示，金牛、銀牛等股東，每年均有類(lèi)似減持舉動(dòng)，并無(wú)特別之處。然而，這次減持之后，蒙牛創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，幾乎完全退出蒙牛乳業(yè)。

蒙牛2010年年報(bào)顯示，2008年7月，信牛、金牛和銀牛以及管理層股東簽訂協(xié)議，確認(rèn)為一致行動(dòng)方。

截至2011年6月30日，上述一致行動(dòng)方共持股1.44億股，占蒙牛已發(fā)行股票的8.24%。按蒙牛的回復(fù)，此次蒙牛乳業(yè)的團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)讓出去至少7.9%的股份，照此計(jì)算，蒙牛創(chuàng)始人所持股票只剩下了0.34%。

耐人尋味的是，持續(xù)套現(xiàn)后的蒙牛創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，齊聚到了現(xiàn)代牧業(yè)，中糧接手后一直致力的全產(chǎn)業(yè)鏈，似乎由蒙牛創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)來(lái)完成了。

布局現(xiàn)代牧業(yè)

2004年蒙牛在香港成功上市，上市時(shí)，金牛及銀牛代表創(chuàng)始人和眾多員工持有蒙牛約49.4%股權(quán)。據(jù)蒙牛上市招股書(shū)披露，牛根生以信托形式持有金牛約28%股本，代表約1000名蒙牛雇員及業(yè)務(wù)聯(lián)系人等，而銀牛中約63.5%股本由股東謝秋旭同樣以信托形式為約1000名人士持有。

上市后，金牛和銀牛曾多次減持手中的股份。加上此次出售，蒙牛乳業(yè)創(chuàng)始人前后有七次出手，前六次套現(xiàn)超過(guò)85億港元，加上此次近36億港元的出售價(jià)格，蒙牛創(chuàng)始人先后到手超過(guò)120億港元。

一直聲稱(chēng)將大部分資金用于慈善的牛根生似乎更多的是，帶領(lǐng)蒙牛創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)運(yùn)作蒙牛擴(kuò)張之時(shí)并未完全解決的乳源建設(shè)問(wèn)題。

現(xiàn)代牧業(yè)成立于2005年9月，公司絕大部分股東是由蒙牛集團(tuán)中層以上管理人員組成，公司成立的宗旨就是按照蒙牛集團(tuán)的要求：哪里有工廠(chǎng)，哪里缺奶，到哪里建牧場(chǎng)。

根據(jù)現(xiàn)代牧業(yè)招股說(shuō)明書(shū)，該公司股東及高管中有蒙牛的前高管，牛根生也和它有千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。在經(jīng)營(yíng)中，該公司以復(fù)制的模式快速擴(kuò)張，由2009-2010年度11個(gè)牧場(chǎng)、7.2萬(wàn)頭乳牛的規(guī)模，擴(kuò)大到2010-2011年度的17個(gè)牧場(chǎng)、11萬(wàn)頭乳牛，營(yíng)收在2010-2011年度達(dá)11.134億元，同比增88%，凈利潤(rùn)增100%。

“公司野蠻生長(zhǎng)的模式，極具蒙牛乳業(yè)擴(kuò)張?zhí)厣！笔煜がF(xiàn)代牧業(yè)的知情人表示。

建立牧場(chǎng)需要投入和時(shí)間，蒙牛創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的獲利以及逐步退出，可以讓他們有更多財(cái)力和精力投入到現(xiàn)代牧業(yè)的發(fā)展中。

按照現(xiàn)代牧業(yè)與蒙牛簽署的戰(zhàn)略合作合同，規(guī)定優(yōu)先為蒙牛提供90%的奶源。但如果合作期限到了，不排除現(xiàn)代牧業(yè)解除合同的可能。現(xiàn)代牧業(yè)完全可以利用自己的奶源進(jìn)行加工，發(fā)展獨(dú)立經(jīng)營(yíng)。

12月29日，現(xiàn)代牧業(yè)發(fā)布公告，極力撇清現(xiàn)代牧業(yè)與蒙牛乳業(yè)相關(guān)關(guān)系，其獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的思路，似乎也有所顯現(xiàn)。

“投資現(xiàn)代牧業(yè)，進(jìn)可攻，重扛乳業(yè)大旗，又解決了蒙牛當(dāng)年乳源限制的困境；退可守，不過(guò)重走套現(xiàn)蒙牛乳業(yè)之路。”知情人分析蒙牛原始創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的布局時(shí)推測(cè)。

然而，對(duì)于重金入主蒙牛的中糧，顯然不可能讓高達(dá)61億元港元的資金打水漂，繼續(xù)增持，顯然另有計(jì)劃。

中糧時(shí)刻開(kāi)啟

蒙牛創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)股份減持殆盡的同時(shí)，退出蒙牛管理層也是必然。

中糧不直接參與蒙牛經(jīng)營(yíng)，這是中糧高管一直強(qiáng)調(diào)的說(shuō)法，然而，將蒙牛納入其產(chǎn)業(yè)鏈的步伐，卻一直沒(méi)有停頓。

在牛根生辭職后，雖然蒙牛執(zhí)行董事楊文俊獲重選連任，但蒙牛的元老人物如姚同山、孫玉斌、孫先紅、鄧九強(qiáng)等人此前或是辭任，或是退休，都已逐漸淡出了蒙牛的經(jīng)營(yíng)管理。在蒙牛新的管理層架構(gòu)中，非執(zhí)行董事于旭波則被任命為董事會(huì)副主席，而于旭波原本的身份就是中糧集團(tuán)總裁。

只是，在兩年半的時(shí)間里，牛根生一手締造的蒙牛民企文化，一直未能跟重量級(jí)的央企文化實(shí)現(xiàn)完美融合。2011年8月，中糧集團(tuán)總裁于旭波曾對(duì)外表示，中糧集團(tuán)將來(lái)還是不參與蒙牛的架構(gòu)組織，但是有兩件事必須參與：一是在戰(zhàn)略、布局、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的提升、發(fā)展的速度上，中糧集團(tuán)對(duì)蒙牛是有要求的；二是在食品安全上，蒙牛所有的食品安全體系必須納入到中糧整體的食品安全體系管理當(dāng)中，要按照中糧的要求去做。

事實(shí)上，中糧入股蒙牛以后，蒙牛在食品安全上的表現(xiàn)一直都不盡如人意。

2011年4月22日上午7點(diǎn)左右，陜西省榆林市榆陽(yáng)區(qū)魚(yú)河中心小學(xué)發(fā)生一起學(xué)生集體食物中毒事件，中毒人數(shù)達(dá)251人。中毒原因是因喝了寶雞生產(chǎn)的蒙牛純牛奶學(xué)生專(zhuān)用牛奶所致。2011年10月份，蒙牛1個(gè)月就爆出3起問(wèn)題奶事件。

“蒙牛出了這個(gè)事情以后，中糧肯定會(huì)加速對(duì)其的整合，否則的話(huà)，作為控股方，蒙牛出了問(wèn)題，中糧也會(huì)受到牽連。”中國(guó)奶業(yè)協(xié)會(huì)理事陳渝此前表示。

然而，對(duì)于花了61億港元真金白銀完成的收購(gòu)的中糧，“不受牽連”顯然，不是其追求的目標(biāo)?！爸屑Z作為央企，投入也是要追求回報(bào)的，此前中糧操作中糧屯河、豐原生化，哪個(gè)也不是空手而歸的。”業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)。

值得關(guān)注的是，雖然厚樸已經(jīng)消失在蒙牛2011年中報(bào)主要股東行列當(dāng)中，其創(chuàng)始人方風(fēng)雷依然擔(dān)任蒙牛非執(zhí)行董事職務(wù)。

方風(fēng)雷以其背后的高盛等外資金融機(jī)構(gòu)情景，顯然還沒(méi)有退出蒙牛的意思，其資本運(yùn)作意圖，仍是一團(tuán)迷霧。

來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：孫勇杰

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