高檔白酒漲價(jià)“號(hào)角”吹響

地球人已無(wú)法阻擋白酒企業(yè)的漲價(jià)潮了！

繼中秋、國(guó)慶雙節(jié)提價(jià)過(guò)后，即便在發(fā)改委兩次因漲價(jià)約談白酒企業(yè)后，貴州茅臺(tái)在本周仍然吹響了漲價(jià)的“號(hào)角”——53度飛天茅臺(tái)“飛至”超2000元，近一年來(lái)漲幅翻倍。

作為一線(xiàn)白酒，貴州茅臺(tái)的價(jià)格一直領(lǐng)先其他白酒企業(yè)，并成為行業(yè)價(jià)格的“風(fēng)向標(biāo)”，茅臺(tái)的多次提價(jià)帶動(dòng)了整個(gè)白酒板塊的上漲。在漲價(jià)潮的帶動(dòng)下，高檔白酒的消費(fèi)卻有增無(wú)減，供不應(yīng)求，就連代理商也賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。主要從事五糧液酒系列在中國(guó)及國(guó)際市場(chǎng)上的銷(xiāo)售商銀基集團(tuán)最新財(cái)報(bào)顯示，截至9月底止中期凈利達(dá)4.07億，較去年同比增長(zhǎng)89%。

參照白酒公司2012年的PE水平，一線(xiàn)白酒和二線(xiàn)白酒的估值均處于歷史較低區(qū)間，加上年底消費(fèi)旺季的到來(lái)以及提價(jià)的預(yù)期，目前的估值水平對(duì)中長(zhǎng)線(xiàn)投資具有很好的參考價(jià)值。分析人士指出，瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)、古井貢酒、金種子酒和水井坊值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

白酒產(chǎn)銷(xiāo)兩旺

北京市場(chǎng)茅臺(tái)酒的價(jià)格變換率十分驚人。53度飛天茅臺(tái)零售價(jià)有的為1880元/瓶，較中秋前的1400元/瓶已經(jīng)漲了接近500元/瓶，漲幅達(dá)30%；更有賣(mài)到了2280元/瓶。事實(shí)上，飛天茅臺(tái)的價(jià)格在今年內(nèi)已多次提價(jià)，而提價(jià)的城市也不局限于北京。

此前曾有券商研報(bào)認(rèn)為，在CPI居高不下、渠道價(jià)差依然高企的背景下，具有準(zhǔn)奢侈品特性的茅臺(tái)酒未來(lái)仍存進(jìn)一步提價(jià)空間，提價(jià)時(shí)機(jī)將在春節(jié)前后，但此次提價(jià)的時(shí)機(jī)顯然較預(yù)期提前了不少。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)包括貴州茅臺(tái)、五糧液、古越龍山、山西汾酒、古井貢酒等在內(nèi)的多家白酒企業(yè)均進(jìn)行了提價(jià)。

受惠于高端和中端白酒的需求及價(jià)格持續(xù)增長(zhǎng)，白酒企業(yè)取得了優(yōu)異的業(yè)績(jī)。貴州茅臺(tái)前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入136億元，同比增長(zhǎng)43.21%；凈利潤(rùn)66億元，同比增長(zhǎng)57.37%；每股收益6.33元；五糧液實(shí)現(xiàn)凈利48億元，同比增長(zhǎng)41.91%；主要從事五糧液酒系列在中國(guó)及國(guó)際市場(chǎng)上的銷(xiāo)售商銀基集團(tuán)日前發(fā)布中期業(yè)績(jī)顯示，公司實(shí)現(xiàn)收益16.1億港元，增長(zhǎng)81.5%；凈利4.07億港元，增長(zhǎng)89%。

另?yè)?jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，白酒產(chǎn)量繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，10月份產(chǎn)量為100萬(wàn)千升，同比增速36.60%；今年1-10月累計(jì)增速達(dá)到29.90%。中低端白酒放量明顯，呈現(xiàn)出產(chǎn)銷(xiāo)兩旺的景象。

銷(xiāo)售旺季即將到來(lái)

二級(jí)市場(chǎng)上，白酒企業(yè)的股價(jià)走勢(shì)也是可圈可點(diǎn)，貴州茅臺(tái)從今年4月份以來(lái)一路逆市上揚(yáng)，并創(chuàng)下219.5元的新高，且保持著兩市第一高價(jià)股的地位，前期隨大盤(pán)回調(diào)后，目前股價(jià)已企穩(wěn)，本周又在提價(jià)的利好帶動(dòng)下順勢(shì)上揚(yáng)；五糧液走勢(shì)雖稍遜于茅臺(tái)，但也在處于高位震蕩格局。

隨著白酒銷(xiāo)售旺季的到來(lái)，白酒行業(yè)四季度繼續(xù)維持高產(chǎn)銷(xiāo)量的概率較大。值得一提的是，每年的春節(jié)是白酒重要的銷(xiāo)售旺季，而2012年的春節(jié)在1月下旬，比2011年提前了10天左右，也就是說(shuō)經(jīng)銷(xiāo)商今年需要提早在4季度向白酒企業(yè)訂貨來(lái)應(yīng)對(duì)春節(jié)的銷(xiāo)售旺季。因此預(yù)計(jì)白酒企業(yè)今年的4季度業(yè)績(jī)比去年同期將有大幅提升。

從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，通常在4季度白酒板塊都會(huì)走出一波行情，并取得超額收益。同時(shí)，從歷史數(shù)據(jù)看，白酒行業(yè)目前估值低于歷史平均水平。從歷史平均數(shù)據(jù)（10家白酒企業(yè)）看，市盈率為30.1倍，2008年10月份以來(lái)大部分時(shí)間低于歷史平均值運(yùn)行，目前估值25.7倍市盈率，同2003年以來(lái)平均市盈率接近。雖然白酒板塊對(duì)大盤(pán)估值溢價(jià)依然較高，但4季度行業(yè)成長(zhǎng)性明確，板塊估值仍有上升空間。貴州茅臺(tái)、五糧液的估值仍處于一個(gè)比較合理甚至偏下的水平，是中長(zhǎng)線(xiàn)投資的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

分析人士指出，受通脹見(jiàn)頂回落和春節(jié)臨近等多重利好因素影響，白酒板塊反彈力度或?qū)⑦M(jìn)一步加大。

來(lái)源：股市動(dòng)態(tài)分析 作者：琳

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