釀酒行業(yè)：白酒和葡萄酒繼續(xù)維持高增速

釀酒行業(yè)依舊保持高景氣度

8月份釀酒行業(yè)整體產(chǎn)量繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。釀酒行業(yè)1-8月累計(jì)產(chǎn)量增長(zhǎng)理想，行業(yè)景氣度高企。主要子行業(yè)8月份產(chǎn)量增速基本符合預(yù)期，其中白酒、葡萄酒產(chǎn)量增長(zhǎng)較快。

8月白酒產(chǎn)量保持高速增長(zhǎng)高檔白酒零售價(jià)繼續(xù)上漲

白酒行業(yè)8月份產(chǎn)量為71.40萬(wàn)千升，同比增速為27.50%；今年1-8月累計(jì)增速達(dá)到29.70%。白酒產(chǎn)量繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。隨著白酒銷售旺季的到來(lái)，白酒行業(yè)四季度繼續(xù)維持高產(chǎn)銷量的概率較大。糖酒快訊的數(shù)據(jù)顯示，各主要城市8月份重點(diǎn)高端白酒品種的終端價(jià)格繼續(xù)走高，進(jìn)入銷售旺季的白酒行業(yè)有望在四季度繼續(xù)維持量?jī)r(jià)齊升態(tài)勢(shì)。我們繼續(xù)看好白酒行業(yè)四季度的旺季銷售情況。

葡萄酒8月產(chǎn)量增速回升

葡萄酒8月產(chǎn)量為9.10萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)31.90%；今年1-8月累計(jì)產(chǎn)量增速為19.50%。從1-8月的數(shù)據(jù)來(lái)看，葡萄酒的累計(jì)進(jìn)口量保持大幅增長(zhǎng)，反映出國(guó)內(nèi)葡萄酒消費(fèi)需求依然旺盛。我們看好葡萄酒行業(yè)在中國(guó)的發(fā)展前景。預(yù)計(jì)2011年全年葡萄酒行業(yè)產(chǎn)量增速將達(dá)到20%左右。

投資建議：

評(píng)級(jí)未來(lái)十二個(gè)月內(nèi)，釀酒行業(yè)：有吸引力。

我們維持釀酒行業(yè)的“有吸引力”評(píng)級(jí)。從今年1-8月的產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)來(lái)看，白酒、葡萄酒等子行業(yè)產(chǎn)量均保持了較快增長(zhǎng)。隨著近期高端白酒公司新一輪提價(jià)，高端白酒、葡萄酒在四季度的銷售旺季有望維持量?jī)r(jià)齊升的態(tài)勢(shì)。盡管近期釀酒板塊相對(duì)大盤估值溢價(jià)回升較快，但考慮到行業(yè)成長(zhǎng)性明確，板塊估值仍有進(jìn)一步的上升空間。行業(yè)目前具有投資吸引力，值得介入，中長(zhǎng)期持有。建議重點(diǎn)關(guān)注公司：瀘州老窖、五糧液、山西汾酒、金種子酒、洋河股份。

作者：上海證券 滕文飛

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