庫(kù)存低位 消費(fèi)轉(zhuǎn)淡糖價(jià)或?qū)⒊址€(wěn)

8月連續(xù)兩次拋儲(chǔ)以及進(jìn)口糖陸續(xù)到港導(dǎo)致糖價(jià)展開(kāi)回調(diào)。時(shí)至9月，食糖消費(fèi)旺季已近尾聲，市場(chǎng)拋儲(chǔ)傳言再起。筆者以為，糖價(jià)雖缺乏上行動(dòng)力，但趨勢(shì)性下跌行情暫時(shí)還難以出現(xiàn)。

產(chǎn)銷數(shù)據(jù)出爐，庫(kù)存保持低位

目前各地產(chǎn)銷數(shù)據(jù)相繼出爐。截至8月底，我國(guó)食糖主產(chǎn)區(qū)廣西省累計(jì)銷糖627.1萬(wàn)噸，較上榨季少41.5萬(wàn)噸；產(chǎn)銷率93.21%，同比下降0.93個(gè)百分點(diǎn)。由于2010/2011榨季廣西產(chǎn)區(qū)同比減產(chǎn)近40萬(wàn)噸，因此銷量較去年同期少。工業(yè)庫(kù)存方面，雖然仍處于低位，不過(guò)同比略有增加。8月單月廣西、云南以及廣東三地總庫(kù)存較去年增加約8.4萬(wàn)噸。僅從產(chǎn)銷進(jìn)度及庫(kù)存水平來(lái)看，本榨季和上榨季的情況相差不大，總體仍是供需偏緊格局，這也是現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，期價(jià)難以大跌的主要原因。

食糖消費(fèi)進(jìn)入淡季，需求減少

每年從5月開(kāi)始國(guó)內(nèi)就迎來(lái)一波用糖高峰，一方面由于持續(xù)高溫天氣促進(jìn)各類飲料的熱銷，加大對(duì)食糖的需求；另一方面由于9月、10月將迎來(lái)傳統(tǒng)中秋佳節(jié)以及國(guó)慶節(jié)，各類糕點(diǎn)點(diǎn)心的生產(chǎn)需要大量食糖，現(xiàn)貨市場(chǎng)備糖也提前啟動(dòng)。今年的備貨期相對(duì)提前，5—7月累計(jì)銷量達(dá)到363萬(wàn)噸（包括國(guó)儲(chǔ)糖），同比增長(zhǎng)31萬(wàn)噸，而隨著中秋節(jié)的到來(lái)，本輪消費(fèi)旺季將進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)拋儲(chǔ)傳言再起。

8月連續(xù)兩次拋儲(chǔ)，自第八批國(guó)儲(chǔ)糖放儲(chǔ)之后，主產(chǎn)區(qū)的食糖現(xiàn)貨價(jià)回落約150元/噸。月內(nèi)拋儲(chǔ)量達(dá)40萬(wàn)噸的情況并不多見(jiàn)，這不僅可以看出糖市供給偏緊的格局確實(shí)存在，而且也可以看出國(guó)家竭力穩(wěn)定糖價(jià)的決心。目前坊間傳言，9月國(guó)家或?qū)⒗^續(xù)投放30萬(wàn)噸國(guó)儲(chǔ)糖。去年8月底工業(yè)庫(kù)存為80萬(wàn)噸，隨后國(guó)家在9月、10月總共投放了45萬(wàn)噸國(guó)儲(chǔ)糖，今年食糖工業(yè)庫(kù)存與去年同期相比雖略有提高，但相差不大，而商業(yè)庫(kù)存較去年更低。加之各方數(shù)據(jù)顯示本榨季的消費(fèi)量不會(huì)低于去年，那么后期通過(guò)國(guó)儲(chǔ)糖對(duì)糖市進(jìn)行調(diào)控是很有必要的。

進(jìn)口量或放大，對(duì)外依存度增加

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，1—7月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口食糖776945噸，同比增加8.76%。據(jù)外媒報(bào)道，7月國(guó)內(nèi)從巴西中南部地區(qū)采購(gòu)了64.5萬(wàn)噸食糖，按照運(yùn)輸時(shí)間計(jì)算，預(yù)計(jì)8月、9月這部分食糖將會(huì)陸續(xù)到港。加工糖一旦進(jìn)入市場(chǎng)，會(huì)給后期糖價(jià)帶來(lái)不小的壓力，不過(guò)仍要考慮國(guó)內(nèi)加工能力以及加工時(shí)間，進(jìn)口糖能否短期內(nèi)全部進(jìn)入流通領(lǐng)域還有待觀察。近幾年國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)需缺口逐年加大，對(duì)外依存度增加。

根據(jù)《路透》財(cái)經(jīng)網(wǎng)顯示，Kingsman稱，中國(guó)2011年糖進(jìn)口量料為232.5萬(wàn)噸，明年料進(jìn)口245萬(wàn)噸，因此國(guó)際糖價(jià)對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)的影響將逐漸增加。目前俄羅斯、歐盟等產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量增幅較大。國(guó)際糖業(yè)組織近日將全球供應(yīng)過(guò)剩量預(yù)估上調(diào)至420萬(wàn)噸，不過(guò)作為世界最大出口國(guó)的巴西產(chǎn)量仍有可能被下調(diào)，而巴西港口運(yùn)糖數(shù)量突然增加，若待運(yùn)船繼續(xù)增加，后期也將考驗(yàn)其港口運(yùn)力。

本輪用糖高峰已近尾聲，食糖消費(fèi)將迎來(lái)淡季，這使得當(dāng)前糖價(jià)缺乏大幅上行的支撐?？紤]到食糖供需基本面并未得到根本改善，較低的庫(kù)存水平以及糖料生長(zhǎng)還存在不確定性，糖價(jià)近期出現(xiàn)趨勢(shì)性下跌的可能性不大。

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