白酒業(yè)：發(fā)展趨勢及風險隱患

我們首先從歷史的跨度來看白酒的發(fā)展歷程,及對這些歷程里的核心事件作回顧,分析白酒行業(yè)發(fā)展的驅(qū)動因素,最后再探討未來白酒的發(fā)展趨勢及存在的風險隱患。

從1949-1979年,國家通過評酒會評選名酒、并逐步推廣才形成了當今中國名酒企業(yè)的品牌力基礎,在此期間酒廠的特點是以計劃經(jīng)濟為主,產(chǎn)銷分離。

從1980-1989年,白酒價格管制放開,開始市場化進程,廠商從坐商變行商現(xiàn)代商業(yè)的興起;1990-1999年,廣告酒開始出現(xiàn),買斷品牌興起,堅持提價的廠商得到了大發(fā)展。

2000年后,名酒價格回歸,白酒進入黃金十年的發(fā)展。我們將黃金十年再分為三個小階段:2001年從量征收消費稅推動了行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高端化發(fā)展的調(diào)整;2002-2007年白酒價格提升,酒企開始搶占終端,營銷咨詢公司全面進入白酒企業(yè),而買斷品牌則發(fā)展達到頂峰回調(diào);2008年后迎來了茅臺600519,股吧的時代,茅臺通過對意見領袖做工作提升品牌力,價格得以進一步提升,超過了五糧液000858,股吧。黃金十年的發(fā)展說明一個問題:就是名酒的價值在回歸,這10年里發(fā)展最快的是名酒的企業(yè),并且我們繼續(xù)看好這些名酒未來的發(fā)展。目前四川、貴州合作力圖強強聯(lián)手共同來推白酒產(chǎn)區(qū)概念,有可能對行業(yè)產(chǎn)生深遠影響,也應該值得關(guān)注。

白酒行業(yè)黃金十年發(fā)展的三個驅(qū)動因素:宏觀經(jīng)濟增長、消費升級、白酒社交工具的屬性表現(xiàn)。最近十年,中國宏觀經(jīng)濟高速增長,消費結(jié)構(gòu)升級的趨勢在不斷的體現(xiàn),作為社交工具的白酒成為中國人的生活方式,甚至可能我們現(xiàn)在這樣的一個時代正是適合于喝酒的,因為我們除了喝酒什么事都不干,其實當我們的社會缺乏理想,缺乏更多的精神追求的時候,要追求GDP也好,追求政績也好,追求現(xiàn)實的利益也好,他面臨的精神壓力是非常大的,存在釋放現(xiàn)實壓力的需求,一方面是需要白酒這樣一種安慰劑來調(diào)整他的內(nèi)心,另外一點,現(xiàn)在的社會充滿騷動與喧嘩,機會很多,但需要去努力,需要去做,因此去應對也好,去努力也好,去操作也好,需要白酒這樣一種工具,這樣一種形態(tài)來融合大家,就從這樣一個意義上講的話,可能大家更喜歡喝酒?？赡軓墓胖两?目前是中國最需要酒的時代,從這個意義上講,看好白酒的發(fā)展。

經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展,消費持續(xù)升級,白酒的社交功能放大將使中國白酒未來十年得以繼續(xù)看好。未來10年中國的白酒會持續(xù)的發(fā)展,基于中國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展,消費持續(xù)升級,在這一過程中基于社交文化的白酒的作用將持續(xù)放大的假設。

行業(yè)的風險隱患:政治:社會輿論把茅臺看成是腐敗的一種象征,包括現(xiàn)在“三公費用”的公布及其后的政策值得緊密關(guān)注;產(chǎn)能擴張過快:可能會造成白酒品質(zhì)下滑;誠信問題:年份酒的問題可能是行業(yè)的“三聚氰胺”——存在誠信危機隱患;替代品競爭:面臨來自葡萄酒的威脅;人口結(jié)構(gòu)變化:老齡化趨勢可能會使得白酒的消費量下降。

來源：中投證券 作者：張鐳

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