國內(nèi)白糖價(jià)格上漲動(dòng)力持續(xù)增加

隨著制糖成本的不斷提升，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品中近兩年表現(xiàn)最搶眼的白糖，近日在期貨和現(xiàn)貨市場上都創(chuàng)出歷史新高。

我們得到的最新數(shù)據(jù)顯示，柳州現(xiàn)貨糖價(jià)達(dá)到7730元/噸，價(jià)格較2009年漲幅接近200%。在期貨市場方面，鄭糖主力合約報(bào)價(jià)在7818元/噸，較年初上漲14%。

我們認(rèn)為，成本上升是糖價(jià)高企的原因之一。根據(jù)我們推算，目前制糖成本每噸在5500元左右，相比去年同期上漲22%；而現(xiàn)貨白糖售價(jià)近7800元/噸，同比上漲43%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)下廣西甘蔗每噸收購價(jià)格為480元/噸左右，去年同期為365元/噸，根據(jù)8噸甘蔗榨1噸白糖推算，每噸白糖的制糖成本上漲將近1000元。我們認(rèn)為，2010年開始農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲主要是由于成本推動(dòng)型上漲，未來幾年大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格溫和上漲將是個(gè)極大概率事件?；谶@種推測，我們認(rèn)為白糖價(jià)格的高企在未來亦將是一個(gè)常態(tài)。

在國際方面，巴西減產(chǎn)預(yù)計(jì)將推升近期國際糖價(jià)。我們的研究顯示，國際白糖供需情況發(fā)生好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2011/2012年榨季全球白糖供過于求，然而庫存消費(fèi)比仍然為歷史低點(diǎn)，白糖供需緊平衡狀態(tài)下使得局部數(shù)據(jù)對價(jià)格波動(dòng)造成影響。近期巴西甘蔗減產(chǎn)以及糖廠開工推遲導(dǎo)致紐約期貨交易所原糖期貨飆升。

在需求方面，剛性需求支撐白糖消費(fèi)量穩(wěn)定增長。中國近五年來白糖消費(fèi)量都維持在1200萬噸左右，占據(jù)世界白糖消費(fèi)總量的8%左右。根據(jù)國泰君安期貨研究所的模型預(yù)測，未來10年，中國白糖的消費(fèi)需求仍將保持一個(gè)逐年提升的態(tài)勢，按照GDP增長預(yù)測，2020年中國白糖的總體消費(fèi)量將達(dá)到3200萬噸。這一數(shù)據(jù)是2010/2011年度白糖消費(fèi)量的237%。

來源：東方早報(bào)

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