葡萄酒行業(yè)：進(jìn)口酒對國產(chǎn)酒影響分析

8月2日，中投證券組織了《進(jìn)口酒沖擊對國產(chǎn)酒的影響》的葡萄酒行業(yè)研討會，會議邀請了廣東省酒類專賣管理局朱思旭局長做專題演講，現(xiàn)整理其演講紀(jì)要如下，以供參考。但嘉賓觀點(diǎn)，并非中投證券觀點(diǎn)，中投觀點(diǎn)請關(guān)注我們的行業(yè)深度報告。

投資要點(diǎn)：

中國葡萄酒行業(yè)空間廣闊，未來十年有望成為亞洲葡萄酒中心。從各酒種的消費(fèi)結(jié)構(gòu)占比看，中國葡萄酒占比2%，而國際水平是11%；從人均消費(fèi)量角度看，中國人均消費(fèi)量是0.75升，國際上是7.5升。預(yù)示著中國葡萄酒行業(yè)空間非常廣闊。而葡萄酒行業(yè)大發(fā)展的主要驅(qū)動因素來自消費(fèi)升級，80后崛起、老齡化等人口趨勢變化；從啤酒在中國的發(fā)展史也可以看出中國葡萄酒將有望成為大眾消費(fèi)品；此外中國還有廣闊的土地適合種植釀酒葡萄為葡萄酒產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。因此中國未來十年有望成為亞洲葡萄酒中心。

進(jìn)口酒進(jìn)入中國經(jīng)歷三個階段，尚有3～5年的商業(yè)機(jī)會。2005-2009年進(jìn)口酒關(guān)稅下降，出現(xiàn)暴利發(fā)展階段；2009年至今，隨著進(jìn)口酒在沿海的普及，價格下降，開始往內(nèi)地滲透，利用信息不對稱，進(jìn)口酒發(fā)展進(jìn)入投機(jī)階段；預(yù)期進(jìn)口酒從沿海地區(qū)往內(nèi)地推廣將逐步進(jìn)入一個理性的階段，因此進(jìn)口酒尚有3～5年的商業(yè)機(jī)會。

我們從資源、品牌、渠道三方面來分析進(jìn)口酒。

資源：進(jìn)口葡萄酒具有資源優(yōu)勢從而具備品質(zhì)優(yōu)勢，而中國釀酒葡萄樹種植時間較晚，要達(dá)到30年的黃金樹齡尚需10年時間，因此中國葡萄酒尚需10年時間才能大幅提升品質(zhì)。在此期間，進(jìn)口酒的沖擊將具有威脅性，而關(guān)稅有可能進(jìn)一步下降則加大了進(jìn)口酒沖擊的風(fēng)險。

品牌：產(chǎn)品層次：進(jìn)口酒在高檔市場具有優(yōu)勢，在中低端市場也開始對國產(chǎn)酒造成沖擊；企業(yè)品牌：進(jìn)口酒廠商鮮有品牌運(yùn)作，但有大型的經(jīng)銷商積極運(yùn)作自己的品牌，以企業(yè)品牌代替產(chǎn)品品牌的運(yùn)作；產(chǎn)區(qū)品牌：進(jìn)口酒在政府、行業(yè)協(xié)會、企業(yè)三方面共同努力打造了品牌，區(qū)別于國產(chǎn)酒僅通過廣告運(yùn)作塑造品牌的手段。

渠道：目前逐步形成了三類進(jìn)口酒的運(yùn)營模式：一是連鎖店的形式，以駿德、富隆、ASC為代表，通過品酒會開拓團(tuán)購的方式進(jìn)行擴(kuò)張；二是電子商務(wù)，如酒仙網(wǎng)、也買酒等得到資本支持，積極發(fā)力網(wǎng)絡(luò)直銷；三是建立酒的專業(yè)市場作為平臺，如廣州國際酒類交易中心，利用保稅政策為進(jìn)口酒提供展示、交易的平臺。

建議國產(chǎn)酒從三個方面采取應(yīng)對措施：一是重視品質(zhì)；二是積極探索葡萄酒文化的本土化；三是對葡萄種植進(jìn)行政府補(bǔ)貼支持。

來源：中投證券

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