白酒、啤酒繼續(xù)保持高增速

主要觀點(diǎn)：

上半年釀酒行業(yè)景氣度高企

6月份釀酒行業(yè)整體產(chǎn)量繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。釀酒行業(yè)1-6月累計(jì)產(chǎn)量增長(zhǎng)理想，行業(yè)景氣度依然高企。主要子行業(yè)6月份產(chǎn)量增速基本符合預(yù)期，白酒、啤酒產(chǎn)量增長(zhǎng)最快。

啤酒6月產(chǎn)量同比增長(zhǎng)12.40%

6月啤酒產(chǎn)量為553.90萬千升，同比增長(zhǎng)12.40%；1-6月累計(jì)增速為11.40%，產(chǎn)量增速較快，符合行業(yè)銷售旺季的特征，4-6月產(chǎn)量持續(xù)快速增長(zhǎng)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)口大麥價(jià)格繼續(xù)維持上漲態(tài)勢(shì)。從啤酒行業(yè)上市公司的半年報(bào)預(yù)期來看，啤酒行業(yè)公司上半年業(yè)績(jī)普遍向好，未受到太大影響。整個(gè)啤酒行業(yè)的原料成本壓力將在下半年逐漸體現(xiàn)，行業(yè)或?qū)⒁蕴醿r(jià)來應(yīng)對(duì)成本上漲。

6月白酒產(chǎn)量保持高速增長(zhǎng)高檔白酒零售價(jià)穩(wěn)中有升

白酒行業(yè)6月份產(chǎn)量為91.90萬千升，同比增速為33.00%；上半年累計(jì)增速達(dá)到28.00%。白酒產(chǎn)量繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。中低端白酒的放量明顯，呈現(xiàn)出淡季不淡的景象。白酒下半年繼續(xù)維持高產(chǎn)銷量的概率較大。糖酒快訊的數(shù)據(jù)顯示，各主要城市5月份重點(diǎn)高端白酒品種的終端價(jià)格基本穩(wěn)定。我們繼續(xù)看好白酒行業(yè)三季度的旺季銷售情況。

投資建議：

評(píng)級(jí)未來十二個(gè)月內(nèi)，釀酒行業(yè)：有吸引力

我們維持釀酒行業(yè)的“有吸引力”評(píng)級(jí)。從今年上半年的產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)來看，啤酒、白酒子行業(yè)產(chǎn)量增長(zhǎng)情況十分理想。目前是啤酒行業(yè)的銷售旺季，而三季度是酒類產(chǎn)品的傳統(tǒng)銷售旺季，高端白酒、葡萄酒銷售有望迎來快速增長(zhǎng)。盡管近期釀酒板塊相對(duì)大盤估值溢價(jià)回升較快，但考慮到下半年行業(yè)成長(zhǎng)性明確，板塊估值仍有上升空間。建議重點(diǎn)關(guān)注公司：瀘州老窖、五糧液、山西汾酒、金種子酒、洋河股份、青島啤酒。

數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)與估值：

一、6月釀酒行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)

1、餐飲業(yè)零售總額增速回升消費(fèi)者信心依然不足。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，餐飲業(yè)社會(huì)消費(fèi)品零售總額6月為1660.70億元，同比增長(zhǎng)17.50%，增速較上月回升0.40個(gè)百分點(diǎn)，增速連續(xù)4個(gè)月回升。餐飲渠道是酒類產(chǎn)品銷售的重要渠道，與酒類消費(fèi)密切相關(guān)。餐飲消費(fèi)增速回升將有助于酒類產(chǎn)品的銷售，我們預(yù)計(jì)未來餐飲消費(fèi)增速將繼續(xù)保持穩(wěn)步回升的態(tài)勢(shì)。5月消費(fèi)者信心及預(yù)期指數(shù)均有所下降，消費(fèi)者信心指數(shù)為105.80，環(huán)比下降0.80；消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)為106.60，環(huán)比下降0.90。從上半年酒類產(chǎn)品產(chǎn)銷及上市公司上半年盈利情況看，酒類消費(fèi)需求依然旺盛，三季度這一趨勢(shì)得以延續(xù)的概率較大。進(jìn)入下半年，白酒及葡萄酒等將相繼進(jìn)入消費(fèi)旺季，釀酒行業(yè)繼續(xù)維持較高景氣度的趨勢(shì)沒有改變。

2、6月產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示行業(yè)景氣度依然高企。

統(tǒng)計(jì)局公布的11年6月份數(shù)據(jù)顯示，6月份釀酒行業(yè)整體產(chǎn)量繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。釀酒行業(yè)1-6月累計(jì)產(chǎn)量增長(zhǎng)明顯，行業(yè)景氣度依然高企。主要子行業(yè)6月份產(chǎn)量增速基本符合預(yù)期，白酒行業(yè)產(chǎn)量繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。啤酒行業(yè)的景氣度在3-6月持續(xù)回升。白酒行業(yè)6月產(chǎn)量繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，1-6月累計(jì)增速超過去年全年平均水平1.3個(gè)百分點(diǎn)；葡萄酒行業(yè)6月產(chǎn)量同比增速較低，但上半年累計(jì)產(chǎn)量增速好于去年同期。我們預(yù)計(jì)葡萄酒行業(yè)全年產(chǎn)量增速在20%以上的概率較大。隨著氣溫上升，軟飲料1-6月產(chǎn)量維持高增速，在29%左右，預(yù)計(jì)其全年增速為25%。

來源：搜狐證券

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀