食品飲料行業(yè)周報(bào)：讓食品飲料行情再飛一會

市場回顧:食品飲料行業(yè)周漲幅3.2%，名列行業(yè)第1；行業(yè)年初以來漲幅8.5%，跑贏滬深300指數(shù)10.5個(gè)百分點(diǎn)，居行業(yè)第3。本周茅臺、老窖、五糧液（000858）、張?jiān)（000869）、汾酒、古井、洋河、三全、青啤、伊利十家公司創(chuàng)出年內(nèi)新高；其中上周特別提示的張?jiān)，及近期重點(diǎn)關(guān)注的五糧液、山西汾酒（600809）、古井貢酒（000596），分別上漲9%、4.4%、4.1%、7.8%。

公司信息點(diǎn)評:河北省工信廳日前下發(fā)文件《促進(jìn)企業(yè)兼并重組提升產(chǎn)業(yè)競爭實(shí)力》，老白干酒（600559）改制預(yù)期再次增強(qiáng)。從PS估值比較來看，公司較低的PS值（預(yù)計(jì)11年僅有2.5倍）暗示了未來業(yè)績存在爆發(fā)增長的可能；市場中一二線白酒品種市值大幅增長后，有望在階段內(nèi)增強(qiáng)低市值、低PS估值的老白干酒的投資吸引力；河北省近期出臺關(guān)于省內(nèi)企業(yè)兼并重組的文件將進(jìn)一步強(qiáng)化市場對公司改制有所推進(jìn)的預(yù)期，如改制完成，預(yù)計(jì)公司報(bào)表業(yè)績將更趨明朗化。但公司股價(jià)未來的良好表現(xiàn)，需要博弈公司未來的改制進(jìn)程。

中期業(yè)績預(yù)告歸總:本周新增3家中期業(yè)績快報(bào)。*ST南方（000716）中期收入增45.6%，EPS0.053元，扣除去年投資收益影響，中報(bào)業(yè)績扭虧，盈利能力已有改善；好想你（002582）中期收入增26.14%，凈利增9.12%，EPS0.86元；珠江啤酒（002461）收入增5.7%，凈利潤增長9.42%，EPS0.09元。

行業(yè)新聞聚焦:餐飲連鎖店年內(nèi)漲價(jià)一成；21Cake漲價(jià)35.7%，月餅今年或漲價(jià)兩成；中國將成巴西原糖最大進(jìn)口國；上半年精品葡萄酒投資收益14%；瀘州老窖（000568）啟動(dòng)原酒網(wǎng)絡(luò)交易；惠氏奶粉或再易主。

習(xí)舊“圖”新:中國茶業(yè)（I）--只知茶品類，不聞茶名企:盡管我國是全球茶飲文化的發(fā)源地，名茶品類全，但各地茶廠數(shù)多而規(guī)模小，品牌意識差，行業(yè)還處于混戰(zhàn)階段，市場上只知茶品類，不聞茶名企，原因有3，1）我國茶園小而散，工業(yè)化程度低；2）產(chǎn)茶區(qū)茶廠多而規(guī)模小，資金有限，區(qū)域間整合耗時(shí)長；3）各地都擁有其傳統(tǒng)茶類，跨區(qū)域競爭還需要資金支撐。近幾年，市場上出現(xiàn)了以精品店連鎖店模式運(yùn)營的茶公司，發(fā)展迅速，比較有名的就有天福茗茶、七彩云南。

我們的觀點(diǎn)及推薦:在大盤震蕩走低、市場風(fēng)格切換中，市場資金再度偏好業(yè)績增速快、確定性較高的食品飲料板塊。預(yù)計(jì)板塊超額收益有望持續(xù)至中報(bào)前后，部分重點(diǎn)推薦品種年內(nèi)仍有至少15-20%左右的收益空間。我們繼續(xù)首推一線白酒和葡萄酒，理由是低估值、業(yè)績?nèi)杂型A(yù)期、具備年底提價(jià)催化劑。預(yù)計(jì)二線白酒上漲行情將延續(xù)，部分大幅預(yù)增二線白酒高增長預(yù)期兌現(xiàn)，估值切換至明年來看，動(dòng)態(tài)PE已有一定幅度下降，建議積極參與。部分年初以來漲幅較小、存在改制預(yù)期的三線白酒品種，可能存在事件博弈機(jī)會，建議關(guān)注老白干。具體推薦順序?yàn)?五糧液、貴州茅臺（600519）、瀘州老窖、張?jiān)、山西汾酒、古井貢酒、青島啤酒（600600）、雙匯發(fā)展（000895）、伊利股份（600887）。短期重點(diǎn)推薦:五糧液、貴州茅臺、張?jiān)、古井貢酒、老白干酒。

來源：國泰君安證券

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