“酒業(yè)、乳業(yè)、日化業(yè)”中國三大快消行業(yè)并購熱點

在中國，快速消費品市場存在著巨大的開發(fā)潛力，是經(jīng)濟復蘇后的朝陽產(chǎn)業(yè)。近年來，在國民經(jīng)濟的高速發(fā)展、市場投資活躍、消費水平提升、消費者可支配收入增長、行業(yè)競爭市場化水平增強、外資企業(yè)在中國市場投入加大等眾多利好因素的共同作用下，中國快速消費品行業(yè)迅速發(fā)展，加速駛入快車道，包括飲料、酒、休閑食品、日化等多個細分市場都保持了高速的增長。在中國，快速消費行業(yè)集中程度正在不斷加大，行業(yè)并購也將逐步升級。在剛剛過去的一年內(nèi)，快速消費品行業(yè)的并購可謂應接不暇。中糧“戰(zhàn)車”捷報頻傳，收購蒙牛股份、保寧醋等優(yōu)秀的民營企業(yè)，向“全產(chǎn)業(yè)鏈”進發(fā)；光明集團揚帆出“海”，屢敗屢戰(zhàn)，并購步伐不斷；日化行業(yè)硝煙四起，本土品牌在寶潔、強生、科蒂等國際日化巨頭全面圍剿下步履維艱?？焖傧M品行業(yè)業(yè)內(nèi)大規(guī)模的整合不斷，并購潮風起云涌，重量級并購層出不窮，超大規(guī)模型的企業(yè)將逐步出現(xiàn)，中國快速消費行業(yè)或將終結諸侯割據(jù)的時代。

一中國酒類行業(yè)并購投資熱點

1白酒高端化進行時

1高利潤的明星，資本追逐的熱點

中國的白酒行業(yè)擁有誘人的高利潤與廣闊的發(fā)展前景。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，許多高端酒類產(chǎn)品毛利在60.0%以上。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2010年1-11月份，白酒制造工業(yè)實現(xiàn)工業(yè)銷售總產(chǎn)值2,346.52億元，同比增長33.81%，白酒制造工業(yè)正逐步進入穩(wěn)步增長的通道。一組行業(yè)預測數(shù)據(jù)顯示，未來10年，中國白酒業(yè)出口增長將達到5.0%至10.0%，利潤將達到20.0%。預計到2012年，中國白酒市場利潤年增長率約為31.8%。盡管目前為酒類銷售淡季，但上述數(shù)據(jù)無疑顯示出白酒行業(yè)仍處于高景氣運行階段。按照這一組數(shù)據(jù)預測的話，中國白酒行業(yè)的利潤還將有很大的上升空間。正是因為這些原因，促使很多投資者有意進入白酒業(yè)淘“一桶金”。

2二、三線酒類并購潛力大

目前，高端白酒市場被茅臺、五糧液、國窖1573、水井坊、劍南春等少數(shù)品牌寡頭壟斷，茅臺與五糧液二者共3萬千升的年產(chǎn)銷量占據(jù)高端白酒市場75.0%的份額，整個高端白酒價格情況也在半壟斷狀態(tài)。未來一段時期白酒行業(yè)高端化的趨勢將更加明顯。二線區(qū)域品牌會逐步崛起，行業(yè)整合進程會加快，一些中小白酒企業(yè)將會繼續(xù)被行業(yè)內(nèi)的航母級企業(yè)整合。例如：像中糧集團這樣的成熟食品企業(yè)，對白酒行業(yè)非常關注，目前在全國各地接觸多家白酒企業(yè)，并曾先后向古井貢酒、沱牌、洋河、孔府家酒等洽談，目前中糧和陜西杜康集團有限責任公司已就收購事宜進行談判。

目前，白酒行業(yè)經(jīng)過了幾輪洗牌，正逐步呈現(xiàn)出走高端化趨勢。隨著高端白酒品牌并購的趨熱，低端品牌的生存空間將受到更大的擠壓。大品牌吃小品牌，行業(yè)整合加快，一些沒有名氣、沒有文化底蘊的低端白酒注定前途暗淡，成為實力雄厚的品牌的并購對象。

3“國退洋進”外資覬覦中國白酒市場

緊隨經(jīng)濟全球化的加速，越來越多的洋酒企業(yè)和品牌涌入中國，而海外和本土的各類資本也活躍在中國酒業(yè)競技場上，同本土國有資本、民營資本展開空前的大角逐，逐漸成長為中國酒類市場競爭中一股重要的力量。未來白酒行業(yè)的并購重組很大的一部分將是來源于行業(yè)外資本或者外資。例如，帝亞吉歐“吞下”水井坊，成為倍受矚目的白酒外資并購第一案。這次交易將為帝亞吉歐大規(guī)模進軍中國白酒市場，并搶占市場份額提供平臺。在這件收購案簽署之日起，中國白酒已被帶到了國際資本市場。另外，“軒尼詩”、“絕對伏特加”等全球知名洋酒巨頭，也以資本進入的方式相繼聯(lián)姻“文君酒”、“劍南春”等白酒企業(yè)，印證了這一趨勢的存在。由于國家對外資并購名優(yōu)白酒有限制，且五糧液、茅臺等企業(yè)多由國資委絕對控股，擁有強大的資金和技術實力，對國際市場的開拓愿望也并不如外界所預計的那樣強烈，外資并購名優(yōu)白酒并非易事。面對來勢洶洶國際酒業(yè)資本，本土酒類企業(yè)要利用國際資本的增量，來盤活國內(nèi)資本的存量，最大限度地提高民族酒業(yè)在世界酒類市場的競爭力。

2啤酒&葡萄酒迎并購盛宴

中國啤酒市場比白酒市場更活躍，而且市場潛力巨大，年輕人的“酒量”不容忽視。其次，“洋酒”正在被前衛(wèi)一族所接受，尤其葡萄酒已經(jīng)越來越受到中國人的喜愛，而且已經(jīng)嫁接到中國酒文化之中，品位與價位有機結合。

1葡萄酒并購戰(zhàn)升溫

葡萄酒行業(yè)具有巨大的市場發(fā)展?jié)摿Α?jù)資料統(tǒng)計，我國目前人均葡萄酒消費量僅為0.38升，在飲料酒中所占比例不足2.0%，與亞洲發(fā)達國家日韓也有較大差距，預計我國人均葡萄酒消費量在未來5年內(nèi)將翻一倍。到2011年，中國的葡萄酒消費量有望增長到8.28億升，即：中國葡萄酒消費者每年飲用超過11億瓶葡萄酒。

葡萄酒行業(yè)可以通過兼并、收購兩種方式來爭奪釀酒的原材料產(chǎn)地，并且拓寬銷售渠道、擴大市場銷量。葡萄酒企業(yè)通過資本市場或者并購重組，來擴大市場份額，謀得市場一席之地。

中國的葡萄酒龍頭企業(yè)已經(jīng)開始加速并購獲取國際優(yōu)質(zhì)葡萄酒資源的步伐。2011年2月，中糧酒業(yè)歷經(jīng)三年談判后，斥資億元買下了位于法國波爾多地區(qū)的雷沃堡酒莊，最近雙方正式簽署協(xié)議，成為中國第一家實現(xiàn)生產(chǎn)型海外收購的知名葡萄酒企業(yè)。中糧酒業(yè)旗下長城葡萄酒品牌是中國葡萄酒行業(yè)第一品牌。長城葡萄酒對海外黃金產(chǎn)區(qū)資源的收購整合，更大意義在于囊括優(yōu)勢資源，促進品牌國際影響力的全面提升。

另一方面，外資對通過并購獲得中國國內(nèi)的葡萄酒銷售渠道也是覬覦已久。2009年12月，三得利國際集團旗下的日本三得利酒類株式會社，將在獲得中國反壟斷局批準后，以3.50億元代價收購國內(nèi)最大的進口葡萄酒商ASC精品酒業(yè)的70.0%股權，成為ASC精品酒業(yè)的控股股東。三得利控股ASC精品酒業(yè)，使得其在進口葡萄酒領域的地位更加牢固，其他企業(yè)難以撼動。

2啤酒并購大勢難擋

近年來，我國啤酒四大巨頭的爭奪愈演愈烈。最新的市場研究機構數(shù)據(jù)顯示：華潤雪花、燕京啤酒、百威啤酒、青島啤酒已經(jīng)占到總體市場的近60.0%，小企業(yè)的生存愈加困難。啤酒行業(yè)的集中整合將是其必然發(fā)展趨勢。2010年有銀麥、悅泉、嘉禾以及月山啤酒，今年年初維雪、三泰、奧克等被相繼收購。在今年3月初，華潤雪花啤酒的母公司華潤創(chuàng)業(yè)以12.58億港元購入金威啤酒21.37%股權，穩(wěn)固了其在華南市場的勢力外，可以通過金威在天津、成都、西安等市場的影響力布下棋子。

隨著啤酒行業(yè)各大區(qū)域龍頭被巨頭吞噬，我國的啤酒并購再邁過白熱化階段之后，欲想要再突破難度將十分巨大。未來國內(nèi)啤酒行業(yè)的整合是大品牌在中高檔啤酒上的全國性壟斷和地方強勢品牌在中低端啤酒上的區(qū)域性壟斷并存，隨著國內(nèi)幾大啤酒企業(yè)實力的逐步壯大，各地的中小啤酒企業(yè)，要么走出自己的特色路線，要么就等待被并購。

二中國乳類行業(yè)并購投資熱點

1政策推動，并購整合大勢所趨

政策方面來看，在2009年，工信部與發(fā)改委就制定了《乳制品工業(yè)產(chǎn)業(yè)政策》，鼓勵國內(nèi)乳品企業(yè)通過資產(chǎn)重組、兼并收購、強強聯(lián)合等方式，整合加工資源，提升產(chǎn)業(yè)水平?！笆濉币?guī)劃建議中進一步提出，中國乳業(yè)總體發(fā)展規(guī)模應該由粗放型向質(zhì)量效益型轉變。這些政策的出臺，無疑對乳業(yè)行業(yè)的整合起到了推動的作用，而中小乳企將是整合重點。在乳業(yè)競爭異常慘烈的大環(huán)境下，一些中小企業(yè)面臨著生死淘汰。對于魚死網(wǎng)破的企業(yè)來說，如果不想退市，走向大企業(yè)的合作是必然之路。對于多數(shù)中小企業(yè)來說，資金匱乏、市場狹小、成本攀升，只有通過并購讓自身轉危為安。通過大企業(yè)對中小企業(yè)或者中小企業(yè)之間的并購，可以整合優(yōu)勢資源，擴大市場份額，增強企業(yè)抗風險能力。2010年11月，蒙牛宣布與君樂寶合作，將投資4.692億元持有君樂寶乳業(yè)51.0%股權。蒙牛、君樂寶成功合作掀起了中國乳業(yè)并購熱潮。

2乳品企業(yè)海外并購爭搶奶源

進口原奶價格的一路飆升，使得國內(nèi)乳企紛紛加緊海外投資。2010年7月，光明乳業(yè)以增資形式認購新西蘭SynlaitMilk公司新增普通股2600多萬股，并獲得后者51.0%的股權，完成了國內(nèi)乳企首筆海外并購，資質(zhì)優(yōu)良的SynlaitMilk也非常適宜作為公司布局海外的一枚重要棋子。伊利、雅士利、光明也表示，將通過資本運作，投資國際奶源。乳品企業(yè)采用海外并購的手段，打開了高利潤之門，并可實現(xiàn)企業(yè)的快速升級。

三中國日用化學行業(yè)并購投資熱點

1日化產(chǎn)品市場潛力巨大

隨著全球經(jīng)濟的發(fā)展和消費者可支配收入的大幅提高，日用化學品已經(jīng)從“奢侈品”變成了日常生活中不可或缺的“必需品”，這大大拉動了包括美容化妝品、洗滌劑、護發(fā)素、染發(fā)劑、定型劑等在內(nèi)的日用化學品的市場需求。中國作為日用化學品的生產(chǎn)大國和主要出口國，歷年來，海外市場規(guī)模穩(wěn)步增長，市場結構也日趨優(yōu)化。目前國內(nèi)人均日化產(chǎn)品消費每年在100元左右，而歐美國家為80至100美元，隨著人民生活水平的不斷提高，中國日化產(chǎn)品的市場潛力將十分巨大。目前我國日化產(chǎn)業(yè)整體規(guī)模已超過2000.00多億元，但科技創(chuàng)新、產(chǎn)品研發(fā)、知識產(chǎn)權保護、自主品牌創(chuàng)建和走出去戰(zhàn)略等方面還相對薄弱。

2日化行業(yè)：“狼來了”

作為改革開放后發(fā)展迅速、最早對外放開的產(chǎn)業(yè)之一，世界的日化巨頭已把中國日化行業(yè)作為其市場戰(zhàn)略版圖里最重要的一個部分，以寶潔、聯(lián)合利華為代表的外資日化企業(yè)悄然登陸中國，對本土的日化企業(yè)帶來強烈的沖擊。根據(jù)中國快速消費品網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，近年來本土日化行業(yè)卻被跨國公司逐漸拉大了差距，國外品牌占據(jù)的市場份額目前已超過70.0%，占據(jù)的銷售份額超過90.0%。一些曾經(jīng)名噪一時的本土日化品牌紛紛成為外資企業(yè)的囊中之物，有的被“圈養(yǎng)”，有的被永久雪藏。

以化妝品為例，目前，中國的化妝品企業(yè)在產(chǎn)品專利和知識產(chǎn)權等諸多方面都受制于國際日化巨頭。目前一線城市的化妝品的專柜當中，已經(jīng)很難找到國貨的蹤影，曾經(jīng)被外資收購的一些國產(chǎn)的化妝品品牌，也已經(jīng)悉數(shù)的退出歷史舞臺，國產(chǎn)化妝品的行業(yè)幾乎已經(jīng)面臨全線覆沒。我國四千家的化妝品行業(yè)僅僅控制著我國大陸10.0%的市場，90.0%都被外資控制，一場有關于化妝品的阻擊戰(zhàn)和保衛(wèi)戰(zhàn)正在硝煙彌漫。

3外資并購如火如荼，鯨吞蠶食中國日化市場

目前日化用品中高端市場上已完全是外資品牌主導，本土品牌勢力微弱在外資日化三強中，寶潔在中國的年銷售額超過200.00億元，聯(lián)合利華和歐萊雅都在100.00億元左右。而國內(nèi)大部分日化公司的銷售規(guī)模在1.00億元以下。像上海家化、白貓和兩面針更是少有的能與跨國公司開展全方位競爭的本土企業(yè)，它們能夠多年來保持頑強生命力實屬不易。而其他本土品牌紛紛選擇與外商合資，或者被外資收購，被收購的品牌隨后便被雪藏，國有日化企業(yè)在這場合資運動中幾乎無一幸免，讓出了品牌資源與市場資源。面對寶潔、強生、聯(lián)合利華等國際日化巨頭的全面圍剿，本土日化企業(yè)可謂步履維艱。在過去十年里，寶潔收購了浪奇、熊貓；聯(lián)合利華取得中華和美加凈；漢高收購海鷗；歐萊雅收購了小護士；拜爾斯道夫并購絲寶日化；大寶被強生收入旗下。2011年1月，中國本土品牌丁家宜與全球第一香水制造商科蒂集團正式宣布雙方達成了股份購買協(xié)議。科蒂將獲得丁家宜控股公司的大多數(shù)股份。中國又一中低端日化品牌被外資納入麾下。

4國家監(jiān)管重抓日化行業(yè)，著力培養(yǎng)本土日化巨頭

面對日化行業(yè)里外資占有半壁以上江山的競爭局面，國家采取了積極的措施保護和促進本土日化產(chǎn)品的市場。因此，國家科技部等15個部委聯(lián)合成立全國高科技日化產(chǎn)業(yè)化委員會，宣布將結合國家“十二五”規(guī)劃，聯(lián)手推進中國日用化工品產(chǎn)業(yè)整合和科技創(chuàng)新，培育在高科技支撐下的日化產(chǎn)業(yè)集群。同時，全國高科技日化產(chǎn)業(yè)化委員會在京成立。該委員會隸屬科技部、國家工商總局、國家知識產(chǎn)權局、商務部等15個部委聯(lián)合成立的高技術產(chǎn)業(yè)化協(xié)作組織，是政府機構的延伸。全國日化委成立后，除積極配合國家“十二五”規(guī)劃的實施，推動中國日化產(chǎn)業(yè)整合、科技創(chuàng)新、知識產(chǎn)權保護等工作外，還將探索建立公共技術研發(fā)平臺，實現(xiàn)創(chuàng)新資源有效分工與合理銜接，實行知識產(chǎn)權共享，并嘗試探索日化產(chǎn)業(yè)鏈整合，打破行業(yè)壁壘，引導日化產(chǎn)業(yè)領域的發(fā)展與創(chuàng)新。

來源：清科研究中心 作者：徐衛(wèi)卿

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