白酒行業(yè)：耐心等待 耐心布局

目前市場(chǎng)的行情既看不到底部，又看不到反轉(zhuǎn)的跡象，弱勢(shì)探底成為當(dāng)下的主要趨勢(shì)。優(yōu)質(zhì)白馬股如醫(yī)藥、百貨都相繼挺不住了，在上周“黑色星期一”之后出現(xiàn)補(bǔ)跌，市場(chǎng)的情緒也越來(lái)越悲觀。投資要有平常心，這平常心的表現(xiàn)之一就是在弱勢(shì)時(shí)能夠手持現(xiàn)金，積極尋找超跌的優(yōu)質(zhì)股，而不是用浮躁的心看著短期的K線圖。

從行業(yè)基本數(shù)據(jù)來(lái)看，2010年白酒行業(yè)的收入增速大約在36%，利潤(rùn)增速在31%，而到了今年1季度收入增速則變?yōu)?9%，利潤(rùn)增長(zhǎng)上升至49%，處于加速增長(zhǎng)期。自4月中旬市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換以來(lái)，白酒行業(yè)的個(gè)股出現(xiàn)了一定程度的上漲，但比較好的行情可能還在下半年。在傳統(tǒng)的淡季，白酒行業(yè)4月仍然維持著接近28%的產(chǎn)量增速，軟飲料（果汁、乳飲料、植物蛋白飲料等）4月全國(guó)產(chǎn)量累計(jì)增速大約在26%，葡萄酒、啤酒產(chǎn)量增速則比較低迷。總體來(lái)看，白酒行業(yè)的4月份產(chǎn)量增速領(lǐng)先于食品飲料的其他子行業(yè)。

從行業(yè)的估值水平來(lái)看，最近8年白酒行業(yè)的動(dòng)態(tài)市盈率在30倍左右，目前行業(yè)重點(diǎn)公司的動(dòng)態(tài)市盈率平均在25倍以下，處于比較合理的位置?！鞍拙乒伞钡男星閺?010年7月份開(kāi)始啟動(dòng)，到目前為止“白酒股”的價(jià)格趨勢(shì)依然良好。

從行業(yè)的供需狀況來(lái)看，今年春節(jié)之后大家預(yù)計(jì)白酒的供給緊張局面可能會(huì)出現(xiàn)緩解，但是新聞報(bào)道茅臺(tái)的部分地區(qū)出現(xiàn)了斷貨，五糧液、瀘州老窖等品牌白酒的銷(xiāo)售也非常緊俏。如此一來(lái)，下半年白酒漲價(jià)預(yù)期依然強(qiáng)烈，經(jīng)銷(xiāo)商可能會(huì)在下半年開(kāi)始逐步備貨，等待年底消費(fèi)旺季的到來(lái)，下半年白酒價(jià)格再次提升的概率將會(huì)加大。白酒文化是中國(guó)文化的重要組成部分，也是中國(guó)人面子文化的重要組成部分，隨著消費(fèi)的不斷升級(jí)，未來(lái)的行業(yè)的穩(wěn)定增長(zhǎng)局面不會(huì)發(fā)生改變。當(dāng)然，根據(jù)過(guò)往的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，白酒行業(yè)個(gè)股在下半年跑贏指數(shù)的概率較大，近6年的歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們白酒行業(yè)在下半年行情可以期待。

在當(dāng)下的行情中，我們可以精選優(yōu)質(zhì)股票，耐心等待，分批吸納。建議投資者關(guān)注貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、洋河股份、山西汾酒、水井坊和金種子酒等。

來(lái)源：江門(mén)日?qǐng)?bào) 作者：郭榮煒

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