乳制品龍頭定價(jià)能力將大幅提高

全國近半數(shù)乳制品企業(yè)被勒令停產(chǎn)。

國家質(zhì)檢總局近日公布了對(duì)全國乳制品企業(yè)生產(chǎn)許可重新審核的情況。據(jù)悉，目前全國近半數(shù)乳制品企業(yè)由于未通過審核或需要整改而被勒令停產(chǎn)。

根據(jù)國家質(zhì)檢總局發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至3月底，全國整體乳制品企業(yè)審核通過率約55%，嬰兒奶粉企業(yè)的通過率約79%。根據(jù)國家質(zhì)檢總局披露，截至3月31日，全國1176家乳制品企業(yè)中包括145家嬰幼兒配方乳粉企業(yè)，有643家企業(yè)通過了生產(chǎn)許可重新審核包括114家嬰幼兒配方乳粉企業(yè)，107家企業(yè)停產(chǎn)整改，426家企業(yè)未通過審核。根據(jù)要求，未通過審核和停產(chǎn)整改的企業(yè)一律停止生產(chǎn)乳制品，未通過審核企業(yè)的乳制品生產(chǎn)許可證正在依法注銷，整改企業(yè)若限期未達(dá)要求亦將注銷生產(chǎn)許可證。

本次審核工作標(biāo)志著中國乳制品行業(yè)進(jìn)一步規(guī)范化的進(jìn)程。長期來看，規(guī)模以上企業(yè)具備品牌、資金、技術(shù)方面的優(yōu)勢，有能力持續(xù)引領(lǐng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化進(jìn)程，滿足消費(fèi)升級(jí)需求。隨著行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的提高，政府監(jiān)管措施進(jìn)一步健全，小規(guī)模企業(yè)的數(shù)目逐漸降低（難以滿足標(biāo)準(zhǔn)被淘汰，或由于經(jīng)營壓力而自行退出）是長期趨勢。在市場空間轉(zhuǎn)移的過程中，具有強(qiáng)勁競爭力的乳品龍頭企業(yè)有望優(yōu)先受益。

我們認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)集中度提升將使得行業(yè)龍頭定價(jià)能力提高，原奶采購企業(yè)數(shù)量大幅減少有望穩(wěn)定原材料價(jià)格。我們認(rèn)為，新政如嚴(yán)格持續(xù)性實(shí)施，將改變行業(yè)格局，提高產(chǎn)業(yè)集中度，隨著寡頭壟斷格局的逐步形成，行業(yè)龍頭公司定價(jià)能力有望大幅提高；同時(shí)，原奶采購企業(yè)數(shù)量大幅減少，部分地區(qū)搶購原奶的現(xiàn)象有望減少，原奶采購價(jià)格有望穩(wěn)定。

【投資建議】

我們認(rèn)為，本次審核有望成為相關(guān)上市公司股價(jià)催化劑。我們繼續(xù)維持乳品業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)，在個(gè)股方面，重點(diǎn)推薦伊利股份，同時(shí)我們“看好”光明乳業(yè)和皇氏乳業(yè)。銀河證券

來源：東方早報(bào)

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