估值修復(fù)行情隱現(xiàn)白酒漲價減弱

發(fā)改委批評白酒行業(yè)價格輪番上漲的消息一經(jīng)發(fā)布，市場對于白酒類上市公司未來繼續(xù)調(diào)價的預(yù)期頓時弱化。受此預(yù)期弱化影響，A股白酒類上市公司昨天的股價進一步走弱。A股13只白酒類股票昨天除老白干酒微漲0.5%，其他12只個股無一上漲。

而春節(jié)后受中小盤股估值回歸影響，A股13只白酒類上市公司中只有ST皇臺、酒鬼酒、水井坊三只股票跑贏上證指數(shù)7.47%的漲幅。

事實上，受漲價、通脹預(yù)期以及國家擴大內(nèi)需政策的影響，去年白酒行業(yè)普遍受到資金追逐。但經(jīng)過近一年的上漲之后，白酒行業(yè)估值水平都被推升至一個相當高的水平，這使得機構(gòu)在去年年底開始對整個白酒行業(yè)進行重新思考。

去年11月29日，貴州茅臺公布提價20%利好兌現(xiàn)后，白酒板塊整體回調(diào)。直至目前，整個白酒行業(yè)二級市場表現(xiàn)仍不見起色。

平安證券認為，目前白酒行業(yè)面臨7個待解決的問題，分別是白酒廣告集中出現(xiàn)在央視黃金時間，不計費用；價格上升太快，量價齊升面臨壓力；產(chǎn)能快速擴張后，一旦需求增長放慢就會出現(xiàn)危機；全國化預(yù)期過高；年份酒的信任危機；國家政策壓力；直接競爭會加劇。

這7個方面的問題制約著白酒類上市公司二級市場的估值進一步提升。

不過中投證券認為，盡管二級市場上白酒類上市公司股價仍在調(diào)整中，但白酒的基本面積極穩(wěn)健，預(yù)計仍能保持30%左右的增速。從終端調(diào)研數(shù)據(jù)來看，五糧液從2月1日起上調(diào)主力產(chǎn)品52度五糧液終端價100元，達889元/瓶，直逼茅臺959元的終端限價，引領(lǐng)白酒價格漲勢，但并不影響春節(jié)期間白酒的旺銷，而且節(jié)后高檔白酒價格依然堅挺，沒有回落跡象，顯示了需求仍非常強勁。

國金證券認為，一線高檔白酒在食品飲料行業(yè)板塊中仍有投資價值。因為今年高檔酒的業(yè)績增長是有保證而且有可能超出市場目前較悲觀的預(yù)期。另外，高檔酒一季度將拉開業(yè)績的序幕。而由于業(yè)績釋放，又將使得高檔酒的估值得到一定的提升。此外，從這幾家高端白酒公司戰(zhàn)略來看，企業(yè)都很清醒，并沒有被前階段的產(chǎn)品熱銷沖昏頭腦。

來源：中國食品科技網(wǎng)

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