調(diào)味品行業(yè)發(fā)展路徑與格局簡(jiǎn)析

調(diào)味品增長(zhǎng)較快。近幾年調(diào)味品行業(yè)增長(zhǎng)較快，增速均在20%左右。目前，我國(guó)調(diào)味品處于第三個(gè)發(fā)展階段，復(fù)合調(diào)味品受歡迎度日益提高。為清晰把握調(diào)味品行業(yè)投資機(jī)會(huì)，我們將調(diào)味品分為B2B、B2C兩大類(lèi)。

B2B調(diào)味品驅(qū)動(dòng)力與發(fā)展路徑。B2B是指面向食品工業(yè)客戶(hù)為主的產(chǎn)品，比如味精、呈味核苷酸等。B2B產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力是低成本，主要由產(chǎn)能布局、技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)的。我們觀察國(guó)內(nèi)外調(diào)味品巨頭歷史，總結(jié)出B2B企業(yè)發(fā)展路徑——橫向延伸為主、縱向延伸為輔，注重全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)。

B2C調(diào)味品發(fā)展路徑與投資機(jī)會(huì)。B2C產(chǎn)品就是我們熟悉的終端調(diào)味品，一般是品牌、渠道雙輪驅(qū)動(dòng)。B2C產(chǎn)品投資機(jī)會(huì)分為以下三類(lèi)：1）傳統(tǒng)產(chǎn)品細(xì)分?jǐn)U大市場(chǎng)容量；2）復(fù)合調(diào)味料需求前景廣闊；3）衍生產(chǎn)品有望帶來(lái)空白細(xì)分市場(chǎng)。

雞精、食醋行業(yè)發(fā)展空間大。調(diào)味品中，醬油、醋、味精、醬類(lèi)合計(jì)收入占比64.7%。味精處于整合后期，增長(zhǎng)平穩(wěn)；醬油處于整合期，行業(yè)增長(zhǎng)較快。雞精、雞粉的發(fā)展機(jī)會(huì)大，盡管行業(yè)集中度很高，但是產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯，市場(chǎng)前景廣闊。食醋行業(yè)集中度最低，未來(lái)有很大的整合空間，衍生品眾多，有可能開(kāi)拓出空白細(xì)分市場(chǎng)。

來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)

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