白酒業(yè)將出現(xiàn)大批中高端大企業(yè)

國信證券分析報(bào)告指出，白酒目前明顯分化為高端（500元以上）和中高端（100-500元）兩個(gè)陣營。高端陣營，尤其是經(jīng)過今年的提價(jià)大戰(zhàn)后，已經(jīng)分化為一超（茅臺(tái)），兩強(qiáng)（五糧液（000858）、國窖1573），多個(gè)跟隨者（水井坊（600779）、洋河夢(mèng)之藍(lán)等）的格局。

報(bào)告認(rèn)為，對(duì)2011年高端白酒影響最大的是茅臺(tái)的放量情況。隨著茅臺(tái)新建成產(chǎn)能的積累，茅臺(tái)2011年控價(jià)放量的可能性正在逐漸變大，加上預(yù)收賬款的大幅積累，明年將會(huì)成為茅臺(tái)重新超越的元年。中高端白酒目前是整個(gè)食品飲料行業(yè)內(nèi)增長最快的部分。中高端白酒主要受益于政商務(wù)消費(fèi)的升級(jí)，以及高端提價(jià)留下的價(jià)格空間。

自2005年以來，中國主流白酒價(jià)格已經(jīng)上升了200%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過CPI的漲幅。國信證券認(rèn)為，中高端白酒這個(gè)價(jià)位，從國際和其他產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)來看，未來極有可能出現(xiàn)一批行業(yè)巨頭，尤其是中國政商務(wù)白酒消費(fèi)更偏重面子而不是品質(zhì)。在未來2-3年中國可能會(huì)出現(xiàn)一批收入超過50億的中高端白酒企業(yè)和品牌。而洋河、汾酒、古井貢三個(gè)八大名酒，應(yīng)該最具優(yōu)勢。

國信證券食品飲料行業(yè)分析師黃茂分析認(rèn)為，茅臺(tái)此次雖然宣布提價(jià)20%，但實(shí)際上普通高度茅臺(tái)酒的提價(jià)幅度已達(dá)到了24%，其中15年和30年茅臺(tái)提價(jià)幅度也達(dá)到了23%-25%，50年茅臺(tái)提價(jià)40%，實(shí)際綜合提價(jià)幅度超過此前預(yù)期的20%，而在24%左右。

此外，提價(jià)實(shí)際從2011年1月1日起執(zhí)行，早于機(jī)構(gòu)預(yù)期，這從一個(gè)側(cè)面反映了茅臺(tái)在2011年加速業(yè)績釋放的態(tài)度。茅臺(tái)作為行業(yè)內(nèi)市值最大的公司，其影響力毋庸置疑。預(yù)計(jì)五糧液在明年初就會(huì)宣布提價(jià)60-80元。其他次高端和中高端白酒也會(huì)迅速通過提價(jià)來承接高端白酒提價(jià)所留下來的空間。

除了白酒之外，市場上如啤酒、火腿、雞精中的主力品牌也都有提價(jià)的意圖或行動(dòng)，投資者可關(guān)注行業(yè)性提價(jià)機(jī)會(huì)。針對(duì)此次茅臺(tái)提價(jià)，國信證券將茅臺(tái)未來12個(gè)月目標(biāo)價(jià)從280元上調(diào)到308-317元，相當(dāng)于2011年40倍和2012年30倍的市盈率。黃茂預(yù)測，未來一年茅臺(tái)股價(jià)還有50%以上空間。

來源：北京青年報(bào) 作者：楊青

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