白酒業(yè)難以引領(lǐng)明年消費經(jīng)濟

今年以來,在深滬A股上市的白酒業(yè)股票品種連創(chuàng)新高,其中的高價白酒股——洋河股份目前正在沖擊每股300元的價位,白酒業(yè)在漲價不斷的2010年,其總體股價表現(xiàn)明顯是最強勁的。近期筆得研究觀察，近來一些媒體將中國明年消費經(jīng)濟的引領(lǐng)行業(yè)定位于白酒業(yè)，對此筆者認(rèn)為明顯存在較大的思想混沌，那么白酒業(yè)能否引領(lǐng)中國明年消費經(jīng)濟的主流呢？

產(chǎn)生這一認(rèn)識的或與兩因素密切相關(guān)，一是白酒業(yè)類股票在深滬A股市場新高連創(chuàng)，其業(yè)績與股價、價格漲價等形成共振，表現(xiàn)強勁，而領(lǐng)先深滬A股品種板塊相關(guān)。今年以來我們研究發(fā)現(xiàn)，盡管A股迭蕩起伏，但白酒板塊中的洋河股份、古井貢A、山西汾酒等不斷創(chuàng)新高，使得其在股市的板塊經(jīng)濟景氣度非常突出；二是與近期有來年“中國經(jīng)濟的晴雨表”之稱的央視2011年度黃金資源廣告招標(biāo)會密切相關(guān)。從央視招標(biāo)會結(jié)果來看，備受關(guān)注的新一屆標(biāo)王也新鮮出爐，酒企奪現(xiàn)場競拍前三甲?，F(xiàn)場競拍結(jié)果為：勁酒4.4億元位居第一，五糧液4億元排在第二，瀘州老窖3.2億元列第三，雨潤集團2.5437億元居第四。白酒行業(yè)成為本屆競拍場上的王中王，現(xiàn)場競拍前三位分別是勁酒、五糧液和瀘州老窖。此外，茅臺、燕京、青島、瀘州老窖、勁牌、郎酒、古井等酒類品牌紛紛登陸央視，顯示行業(yè)未來新的發(fā)展新力量。茅臺和五糧液兩大知名中國白酒品牌更是在央視廣告招標(biāo)現(xiàn)場PK。最終，五糧液力壓茅臺，以超過4億元拍得新聞聯(lián)播報時段8個月廣告，成為白酒行業(yè)里面廣告投放額最大的企業(yè)。

由于上述兩大因素的影響，目前一些消費經(jīng)濟研究的主體作出：中國明年消費經(jīng)濟的主體引領(lǐng)將是白酒業(yè)。其同時將白酒業(yè)將進入中國“奢侈品”領(lǐng)域，引領(lǐng)中國消費經(jīng)濟的大旗樹了起來。筆者研究認(rèn)為：無論是在證券市場還是在中國消費經(jīng)濟領(lǐng)域，白酒業(yè)均難以成為明年中國消費經(jīng)濟的引領(lǐng)者。其具體分析為，從證券市場的角度來看，我國十二五將新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)放在了主要戰(zhàn)略出發(fā)點，而防御通脹已成為明年經(jīng)濟工作的重要一環(huán)，從白酒業(yè)來看，經(jīng)過一年多的連續(xù)漲價，其股價也出現(xiàn)了大幅度炒作的跡象，除極少部分業(yè)績估值比尚可外，其許多品種的動態(tài)PE遠遠透支了行業(yè)未來，泡沫現(xiàn)象已經(jīng)非常明顯，明年繼續(xù)表現(xiàn)的空間有限；從央視中標(biāo)或“奢侈品”的角度來看，實際上它也無法代表中國明年消費經(jīng)濟的引領(lǐng)。央視中標(biāo)歷史研究發(fā)現(xiàn)，以往許多電子、科技、重工等標(biāo)王，往往在新年進入后，由于預(yù)期過大，最后業(yè)績結(jié)局并不理想，有的還進入虧損、消失的情況，因此不確定性較大；從“奢侈品”白酒概念來看，實際上中國白酒業(yè)面臨折挑戰(zhàn)更多，比如筆者在外資商場看到產(chǎn)自烏克蘭的伏特加酒，其包裝與容量、質(zhì)量均非常好，售價也不過100元左右，因此從國內(nèi)白酒許多產(chǎn)品價格來看，再行上漲的動力與空間有限。

由于白酒以糧食為原料、過度消費弊大于利等原因，國家政策限制而非鼓勵行業(yè)發(fā)展，如雙重征收消費稅（從價稅和從量稅同時征收）等。因此雖然中國白酒走向奢侈品并不缺乏品質(zhì)、品位、價值、歷史積淀等內(nèi)在氣質(zhì)類因子，但其2011年引領(lǐng)中國消費經(jīng)濟的大旗恐難成行。

從消費經(jīng)濟在我國從理論到實踐都發(fā)展來看，總體仍處在發(fā)展的初期，其內(nèi)涵的界定還不很清晰，其社會影響力還有限。實際上，發(fā)展經(jīng)濟的終極目標(biāo)和根本動力都是消費?！跋M”有廣義和狹義兩種含義，有個人與社會、當(dāng)前與長遠之分，有國內(nèi)消費和出口消費之別。狹義的消費指生活消費，廣義的消費既包括生活消費也包括生產(chǎn)消費。但通過上述因素分析認(rèn)為，白酒業(yè)引領(lǐng)中國明年消費經(jīng)濟的觀點難以服眾，因為中國經(jīng)濟與消費發(fā)展的基本國策、戰(zhàn)略規(guī)劃等均顯示依靠此行業(yè)拉動消費經(jīng)濟的提升，在價值觀、生活習(xí)慣改善、交通安全等方面均難以真正的引領(lǐng)消費經(jīng)濟向高質(zhì)量生活、和諧社會的目標(biāo)邁進。

總體來看，對于白酒業(yè)將引領(lǐng)明年中國消費經(jīng)濟的觀點，筆者并不認(rèn)同，行業(yè)發(fā)展雖然面臨一定的發(fā)展空間，比如我國包括茅臺、五糧液、國窖1573、水井坊等在內(nèi)的一線白酒的高端酒產(chǎn)能不超過7萬噸（茅臺3萬噸+五糧液3萬噸+國窖1573約0.4萬噸+水井坊0.5萬噸），總量不敵全球最大烈酒集團（英國）帝亞吉歐下屬的蘇格蘭的威士忌“尊尼獲加”2007年全球7.5萬噸的銷量。但漲價因素、中國糧良安全因素、中國消費習(xí)慣提升因素、證券類品種估值泡沫因素等均顯示其難以成為中國消費經(jīng)濟的引領(lǐng)者。

來源：觀點地產(chǎn)網(wǎng)　

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