食品飲料業(yè)：內需啟動火車頭

上半年白酒行業(yè)的行情至今讓投資者津津樂道，然后相對于體量龐大的食品飲料業(yè)，白酒只是其中一個子行業(yè)，擴大內需政策的推出，讓整個食品飲料業(yè)同白酒業(yè)一樣，擁有了無限的想象力。

食品飲料業(yè)是最為傳統(tǒng)的行業(yè)，也是消費類行業(yè)的重要產業(yè)環(huán)節(jié)。一方面得益于“衣食住行”的剛性需求，行業(yè)保持著巨大的體量，中國國民年消費的肉制品就多達7000萬噸，乳制品3000萬噸，硬飲料5000萬噸。另一方面，隨著居民收入提升，差異性和改善性需求不斷提升，使得食品飲料業(yè)又成為頗具吸引力的成長性行業(yè)。

該行業(yè)的龍頭企業(yè)基本保持了20%以上的復合成長。但未來3年間，仍有望實現(xiàn)快速成長。

食品飲料業(yè)分為食品、硬飲料、軟飲料和調味品四個子行業(yè)，但各子行業(yè)屬性大相徑庭。

其中，傳統(tǒng)行業(yè)中，肉制品、乳制品、啤酒等部分企業(yè)相繼完成了品牌塑造和企業(yè)成長，至今均已成為具有行業(yè)號召力的領軍企業(yè)；而新興行業(yè)中，葡萄酒、酵母、速凍食品在產業(yè)持續(xù)擴張的同時，培育并改變了消費者行為。在享受市場蛋糕不斷膨脹的同時，也完成了集中度的提升。

此外，番茄醬、蘋果汁等領域，也已出現(xiàn)了“中國生產，行銷全球”的全球競爭型企業(yè)。此類企業(yè)的成本優(yōu)勢已經轉化為了規(guī)模優(yōu)勢，但尚未形成顯著的企業(yè)品牌和定價優(yōu)勢。因此其收入的擴張，一方面受制于海外經濟體的經濟和政治取向，一方面也取決于產業(yè)競爭格局演變下的定價話語權轉變。

在目前A股市場上，食品飲料板塊可以劃分為價值型、成長+確定性，成長+彈性，以及反轉型四類公司，過去一年中，以名酒復興為核心看點的中興浪潮如火如荼的上演，并已經誕生了汾酒、洋河、古井貢等超額回報型投資標的。白酒板塊也因此成為全市場中漲幅前列的子行業(yè)之一。

當前，食品飲料業(yè)仍是具有長期生命力的消費類產業(yè)，結構性吸引力仍然值得投資者持續(xù)關注。

來源：中國證券報

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