食品飲料：市場上漲結(jié)構(gòu)中需要謹(jǐn)慎對待

　　目前的市場上漲結(jié)構(gòu)需要謹(jǐn)慎對待。流動性總體并不寬裕，這從貨幣投放增速和股市大盤股未動可得到驗證，但結(jié)構(gòu)上房地產(chǎn)等其它領(lǐng)域原有的流動性被政策調(diào)控擠出后，開始沖擊農(nóng)產(chǎn)品19.00,0.05,0.26%及其它商品，高端酒價格一路上揚(yáng)，通脹預(yù)期抬頭，股票市場上小股票陷入瘋狂。小股票越漲我們越謹(jǐn)慎。

　　我們本期觀點建議配置重點轉(zhuǎn)為守一線公司。貴州茅臺164.00,1.38,0.85%、張裕、瀘州老窖37.42,0.52,1.41%、雙匯發(fā)展49.48,0.00,0.00%、伊利股份37.86,0.00,0.00%是重點。我們近期將伊利股份評級上調(diào)為“強(qiáng)烈推薦”，今年的盈利增長我們不太在意，在意的是公司的產(chǎn)品競爭力是否在提升，應(yīng)該說世博會的贊助是非常有效的，蒙牛中期凈利潤下滑更強(qiáng)化了伊利的競爭力。請參看我們近期相關(guān)報告。

　　二線公司中我們認(rèn)為安琪酵母38.66,-0.01,-0.03%素質(zhì)較好，估值尚不算貴，進(jìn)入銷售旺季，未來增長快而確定。洋河股份187.02,0.96,0.52%、山西汾酒58.48,-0.15,-0.26%、古井貢、金種子等酒類股，我們前期報告分別做過推薦，目前因估值較高，我們建議觀望。

　　小股票中重點關(guān)注老白干酒35.73,0.00,0.00%。基本面扎實、市值偏小，激勵完成后業(yè)績有望釋放。沱牌曲酒16.18,0.12,0.75%的被并購機(jī)會、伊力特18.95,0.10,0.53%的新疆題材，也建議關(guān)注。我們在7月月報中作過提示。

　　雙匯發(fā)展停牌將近6個月，我們期待其盡快復(fù)牌，公司市值將邁入新平臺。我們在中報點評中將其和雨潤中報做了比較，判斷其集團(tuán)上游業(yè)務(wù)發(fā)展良好，資產(chǎn)注入值得期待，尚不確定的是資產(chǎn)注入范圍和定價。

　　食品飲料板塊維持“推薦”評級。食品飲料行業(yè)進(jìn)入消費(fèi)旺季，高端白酒有提價預(yù)期，3季度和四季度業(yè)績?nèi)杂型３至己迷鲩L。相對其他行業(yè)增長更有確定性，限售股解禁的影響不及其他板塊，從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期看也值得繼續(xù)推薦。

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