市場(chǎng)消費(fèi)喜憂參半 糖價(jià)反彈或?qū)⒔Y(jié)束

由于2009年的食糖減產(chǎn)、食糖基本面供需緊張，2010年上半年國(guó)內(nèi)糖市呈高位震蕩運(yùn)行，但在國(guó)儲(chǔ)糖投放以及國(guó)際糖價(jià)大幅回落的帶動(dòng)下，糖市價(jià)格重心有所下移。由于本榨季生產(chǎn)已經(jīng)全面結(jié)束，進(jìn)入6月以后，全國(guó)已經(jīng)進(jìn)入純銷售期，目前支撐供應(yīng)的主要來(lái)自產(chǎn)區(qū)的工業(yè)庫(kù)存和銷區(qū)的商業(yè)庫(kù)存。截止6月底，全國(guó)的食糖工業(yè)庫(kù)存約290萬(wàn)噸左右，后期剩余三個(gè)月左右的銷售時(shí)間，工業(yè)庫(kù)存量的減少使得本年度糖市維持供應(yīng)偏緊格局，供不應(yīng)求的市場(chǎng)預(yù)期得到強(qiáng)化。但由于5200元/噸以上的糖價(jià)屬于歷史高位區(qū)域，對(duì)銷量將產(chǎn)生一定的抑制作用。目前國(guó)內(nèi)糖市消費(fèi)方面喜憂參半，筆者認(rèn)為，5月份以來(lái)的反彈行情或?qū)⒅共接?月份。

一、產(chǎn)銷進(jìn)度遲滯，但仍有預(yù)期

從中糖協(xié)獲悉，2009/10年制糖期食糖生產(chǎn)已全部結(jié)束。本制糖期全國(guó)共生產(chǎn)食糖1073.83萬(wàn)噸上制糖期同期產(chǎn)糖1242.89萬(wàn)噸，比上一制糖期少產(chǎn)糖169.06萬(wàn)噸，其中，產(chǎn)甘蔗糖1013.83萬(wàn)噸上制糖期同期產(chǎn)甘蔗糖1152.76萬(wàn)噸；產(chǎn)甜菜糖60萬(wàn)噸上制糖期同期產(chǎn)甜菜糖90.13萬(wàn)噸。截止6月末，本制糖期全國(guó)累計(jì)銷售食糖783.75萬(wàn)噸上制糖期同期銷售食糖912.73萬(wàn)噸，累計(jì)銷糖率72.99%上制糖期同期73.42%，其中，銷售甘蔗糖738.21萬(wàn)噸上制糖期同期848.84萬(wàn)噸，銷糖率72.81%上制糖期同期為73.62%，銷售甜菜糖45.54萬(wàn)噸上制糖期同期63.89萬(wàn)噸，銷糖率75.9%上制糖期同期為70.89%。

由于2010年第一季度糖價(jià)維持高位運(yùn)行，因此許多買家持觀望態(tài)度，采購(gòu)行為偏于保守，導(dǎo)致消費(fèi)量的低迷，但隨著夏季消費(fèi)旺季的到來(lái)，且本年度消費(fèi)量基本預(yù)計(jì)將維持于1400萬(wàn)噸左右或更多，因此后期采購(gòu)速度和力度都將加大。按目前的數(shù)據(jù)測(cè)算，7月份以后的本年度平均月銷量將比往年明顯增加，如此情況下，將對(duì)當(dāng)前糖價(jià)形成重要的利多支撐。

二、高溫天氣刺激消費(fèi)

2010年以來(lái)全國(guó)天氣較歷史有明顯的異常變化，而這將給農(nóng)作物帶來(lái)不穩(wěn)定的因素，也是一種潛在的利多。另外，目前全國(guó)各地高溫異常，恰逢夏季消費(fèi)期，這家促進(jìn)冷飲的熱銷、含糖食品出現(xiàn)增速增長(zhǎng)，隨著經(jīng)濟(jì)狀況的改善，消費(fèi)將不斷提升。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)規(guī)模以上企業(yè)的統(tǒng)計(jì)，2010年1-5月，國(guó)內(nèi)主要含糖食品中餅干、碳酸飲料類汽水同比累計(jì)增幅出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，糕點(diǎn)、糖果、速凍主食品、乳制品、罐頭、果汁和蔬菜汁飲料類等與食糖消費(fèi)有關(guān)的主要食品產(chǎn)量與去年同期相比仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中，糕點(diǎn)、餅干、速凍主食品、罐頭、果汁和蔬菜汁飲料類1-5月累計(jì)產(chǎn)量的同比增幅在27.10-56.31%之間。

2010年上半年碳酸飲料前五月環(huán)比出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，這表明高糖價(jià)使得部分食品加工企業(yè)減少食糖用量，增加替代品使用。

三、高糖價(jià)下替代品增多搶占銷量

由于2010年年初的糖價(jià)維持于高位運(yùn)行，淀粉糖、麥芽糖、阿巴斯甜、甜蜜素等替代品逐漸顯現(xiàn)出一定程度的替代性，搶占了部分食糖的銷量。

山東省的淀粉糖產(chǎn)量占全國(guó)總量比例最大，消費(fèi)領(lǐng)域廣、消費(fèi)數(shù)量大。其中的果葡糖漿和葡萄糖在某些領(lǐng)域常用來(lái)替代食糖，或者在生產(chǎn)中占據(jù)一定的比例。目前葡萄糖報(bào)價(jià)在3200無(wú)水-4500食用元/噸左右，甜度與白砂糖比例為70%，折合成糖價(jià)來(lái)算，葡萄糖價(jià)格為4500-6400元/噸左右，果葡糖漿F42報(bào)價(jià)在2500-3100元/噸左右，甜度比例為75%，折合成糖價(jià)為3300-3600元/噸左右。果葡糖漿的價(jià)格明顯低于目前主產(chǎn)區(qū)南寧5200元/噸左右的現(xiàn)貨價(jià)格。長(zhǎng)期以來(lái)，飲料中均含有食糖和果葡糖漿，其中，部分飲料食糖食用比例都在15-20%左右，果葡糖漿在10%左右。據(jù)了解，2010年上半年以來(lái)果葡糖漿的用量被大幅提升至20%左右，尤其以華東地區(qū)為明顯，因該地區(qū)食品加工企業(yè)較多。若產(chǎn)銷區(qū)糖價(jià)繼續(xù)運(yùn)行于5200元/噸以上，則將促進(jìn)淀粉糖使用的進(jìn)一步增加。

另外，無(wú)糖糖果、功能糖等都開始在市場(chǎng)上逐漸露頭，后期或?qū)@得更大的市場(chǎng)份額?？傊?，2010年上半年糖價(jià)高企，部分用糖企業(yè)轉(zhuǎn)而增加替代品用量的現(xiàn)象相對(duì)往年明顯，這在一定程度上降低了食糖的消費(fèi)量，對(duì)高糖價(jià)構(gòu)成利空。

綜合來(lái)看，國(guó)際糖市方面，在兩大主產(chǎn)國(guó)——巴西和印度產(chǎn)量超預(yù)期的情況下，10/11年度全球食糖供求關(guān)系將從以前的供應(yīng)不足轉(zhuǎn)變?yōu)楣┙o過(guò)剩，這給國(guó)際原糖市場(chǎng)造成壓力。雖然目前國(guó)內(nèi)工業(yè)庫(kù)存相對(duì)薄弱，但國(guó)儲(chǔ)糖仍有補(bǔ)充的余地，高糖價(jià)將影響正常的消費(fèi)增長(zhǎng)。另外，今年以來(lái)氣候因素變化多端，將給農(nóng)產(chǎn)品包括甘蔗作物帶來(lái)潛在的可能利多作用。多種因素交織，利多利空均存的環(huán)境下，后期糖價(jià)的運(yùn)行將更為復(fù)雜。但有一點(diǎn)相對(duì)確定的是，09/10年度的剩余時(shí)間里，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局將持續(xù)下去，而遠(yuǎn)月1101合約及后期的合約在5000元/噸特別是5200元/噸上方將遭遇較大壓力。

來(lái)源：瑞達(dá)期貨

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀