食品飲料：收入利潤大幅增長 盈利能力保持穩(wěn)定

　　10年一季度，食品飲料行業(yè)共實現(xiàn)營業(yè)收入537.47元，營業(yè)利潤90.22億元，凈利潤69.88億元，歸屬母公司股東的凈利潤65.86億元。全行業(yè)資產(chǎn)合計2185.2億元，歸屬母公司股東的股東權(quán)益1176.29億元。

　　營業(yè)收入和凈利潤均大幅度增長

　　一季度，食品飲料行業(yè)營業(yè)收入大幅度增長，同比增長25.41%，遠(yuǎn)高于09年一季度。營業(yè)收入的前三家企業(yè)分別是雙匯發(fā)展、ST伊利和五糧液。一季度，營業(yè)收入同比增長速度最高的前三家企業(yè)分別是酒鬼酒、洋河股份和山西汾酒。一季度，營業(yè)收入前3名和前5名企業(yè)占全行業(yè)營業(yè)收入的比例分別為35.86%和45.88%，09年一季度這兩個比例分別為35.22%和45.49%，一季度，全行業(yè)凈利潤大幅度增長，由09年一季度的55.99億元增加到69.88億元，同比增長24.80%。虧損企業(yè)比去年同期增加一家；全行業(yè)凈利潤負(fù)增長企業(yè)19家，比去年同期減少4家。共有14家企業(yè)的凈利潤超過1億元，比去年同期增加2家。

　　一季度，行業(yè)的利潤分布情況與去年同期大體持平，龍頭企業(yè)在全行業(yè)凈利潤中的比例變動較小。一季度，凈利潤前3名和前5名的企業(yè)占全行業(yè)凈利潤的比例分別為51.76%和66.44%，09年一季度這兩個比例分別為55.00%和64.21%。

　　盈利能力保持穩(wěn)定一季度，食品飲料行業(yè)整體平均毛利率達(dá)到38.36%，同比增長 3.18%。毛利率下降的企業(yè)比去年增加6家。毛利率較高的企業(yè)仍集中在釀酒業(yè)。毛利率最高的3家企業(yè)是貴州茅臺90.28%、水井坊76.21%和酒鬼酒76.12%?？傮w而言，毛利率較高企業(yè)盈利水平穩(wěn)定。

　　一季度，全行業(yè)整體平均凈利率為13.07%，同比下降0.49%。凈利率為負(fù)的企業(yè)8家，與去年持平。凈利率同比負(fù)增長的企業(yè)比去年同期增加1家。不考慮非經(jīng)常性損益影響，凈利率最高的企業(yè)是瀘州老窖47.76%、貴州茅臺44.42%和洋河股份37.31%.

作者：王學(xué)謙 來源：民生證券

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