食品飲料三季報：肉制品企業(yè)突出

　　導讀：在食品飲料涉及的共計67家公司中，對三季度業(yè)績有預(yù)告的公司有26家，預(yù)增的公司占有13家，業(yè)績環(huán)比來看，處于向好的狀態(tài)。其中大眾品預(yù)增的公司較多，酒類公司尤其是白酒公司三季度仍處于下滑狀態(tài)。

　　不過，隨著今年旺季來臨景氣度提高，食品飲料行業(yè)第三季度的業(yè)績亦值得期待。隨著“中秋”“國慶”和“春節(jié)”的接踵而至，食品飲料板塊景氣度向好。其中乳品、調(diào)味品、白酒行業(yè)三季度最被分析師看好。國泰君安分析師認為，四季度具明顯的催化劑，將受益于滬港通和節(jié)假日效應(yīng)等催化因素。而10月份滬港通機制推出后，為該行業(yè)的估值上升提供有利條件。食品飲料行業(yè)整體處于歷史估值底部，具有高分紅、稀缺性，充分受益。

　　從乳品行業(yè)來看，近年來伊利、光明、蒙牛、貝因美等龍頭企業(yè)逐步加大國際市場資源布局，有利于降低企業(yè)成本和平抑國內(nèi)奶源價格大幅波動，利好行業(yè)良性發(fā)展。龍頭公司伊利股份上半年營業(yè)收入同比增長31.93%，公司先后在新西蘭投資奶粉項目，與美國最大的牛奶公司DFA、意大利斯嘉達達成戰(zhàn)略合作等，進一步提升了公司在全球的產(chǎn)業(yè)鏈控制能力和品牌影響力。9月新產(chǎn)品安慕希的新產(chǎn)能將開始陸續(xù)投放。貝因美與恒天然的強強聯(lián)合，完成南北半球兩大優(yōu)質(zhì)奶源基地的建設(shè)，又向嬰童食品平臺企業(yè)又邁進了一步。三季度業(yè)績預(yù)增的皇氏乳業(yè)，公司正在全國熱銷的常溫酸奶及活性乳酸菌飲料兩款產(chǎn)品已經(jīng)取得良好成效，目前正成為新的增長點。

　　隨著9月調(diào)味品旺季來臨，企業(yè)進行渠道拓展、品類擴張將帶來銷量增長。分析師建議關(guān)注外延式擴張中炬高新、中低端大眾餐飲占比高的調(diào)味品龍頭海天味業(yè)，關(guān)注領(lǐng)導班子有變化、營銷改革不斷推進的恒順醋業(yè)，以及今年主推高端新品、四季度產(chǎn)品釋放的加加食品。其中中炬高新，公司異地擴張持續(xù)推進，調(diào)味品收入增速可保持20%，預(yù)計公司三季度凈利增速在45%左右。

　　另外，肉制品公司在三季報中特別突出。在今年8月7日，俄政府公布食品進口禁令清單，而A股公司中，山東得利斯是較早取得出口俄羅斯相關(guān)資質(zhì)的生豬屠宰企業(yè)，正在洽談豬肉出口俄羅斯事宜，有望獲得巨額訂單。而同時煌上煌和金字火腿也預(yù)告，三季度凈利潤分別預(yù)增30%和20%。

　　白酒行業(yè)中目前只有酒鬼酒、洋河股份預(yù)告三季度業(yè)績下滑。超跌的白酒板塊今年出現(xiàn)了估值恢復的行情。近期白酒板塊國企改革加速，沱牌集團層面再次確認引進戰(zhàn)略投資者的公告，以及金種子籌劃重大事項停牌。14家白酒公司中11家屬于地方國資控股，占比將近80%，未來股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化空間很大。未來有望受益于國企改革的白酒公司包括沱牌舍得、老白干、酒鬼酒等。

　　鑒于此，國泰君安重點推薦伊利股份、中炬高新、貴州茅臺、瀘州老窖、海天味業(yè)；看好洋河股份、加加食品、青島啤酒、承德露露、涪陵榨菜。

來源：證券市場紅周刊

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